Comércio eletrônico é a aposta das redes de varejo

DCI / Danielle Fonseca
20/08/2009
A disputa das redes de varejo no comércio eletrônico, que deve movimentar R$ 10,5 bilhões em 2009, ficará ainda mais acirrada no final do ano. Os maiores players com operações virtuais já estabelecidas já começam a se preparar para o período, com reforço de equipes, aprimoramento da logística de entrega e diversificação de produtos. O Walmart é um deles e, com uma operação de e-commerce recente, tem estratégia agressiva para aumentar sua fatia nesse mercado.
A entrada de novos players, como Casas Bahia, e os investimentos na expansão das operações de empresas como Extra.com, do Grupo Pão de Açúcar, que agora detém também o PontoFrio.com, já está ameaçando a hegemonia da B2W, resultado da fusão entre Submarino e Americanas.com. A empresa chegou a ter 50% do mercado e, hoje, detém 36%, de acordo com a e-bit, empresa especializada em comércio eletrônico. A participação das dez maiores redes também sofreu uma leve redução de 2,2% neste semestre, uma tendência de descentralização das lojas virtuais.
De acordo com Flávio Dias, diretor de e-commerce do Walmart, apesar de não revelar valores, a rede está com fortes investimentos e preocupada em se antecipar, tanto que em agosto já está se preparando para o Natal, quando afirma que não deve ter problemas de entrega porque terá o dobro da capacidade que tem hoje. "Preferimos antecipar os investimentos e ter até ociosidade. Estamos ampliando a nossa estrutura, temos um operador logístico que não para de crescer, e reforçarmos a equipe e o quadro de funcionários", explica.
Este ano o Walmart ainda deve disputar as vendas de Natal com um portfólio maior de produtos e concorrendo com todos os players, já que deve passar a vender móveis e livros, por exemplo. A rede optou pela estratégia de aos poucos oferecer mais categorias de produtos, o que ainda trará maior base de clientes. Hoje, vendem 15 categorias e, até o final de 2009, mais duas -a de livros, CDs e DVDs e a de ferramentas- devem ser oferecidas, o que fará com que o número de itens do site salte de 30 mil para 100 mil. Dias ainda destaca que a negociação para aumentar o mix e manter preços baixos é grande: "Estamos superpreparados, já temos uma negociação muito forte com os fornecedores e vamos incomodar bastante: não lançamos categorias por lançar", reforça.

Câmara aprova juro menor para parcelamento no Refis

Agência Estado / Denise Madueño
20/08/2009
O governo sofreu uma derrota hoje no plenário da Câmara. Os deputados aprovaram juros mais baixos para a correção do parcelamento de dívidas dos devedores que aderiram ao Refis. Os deputados trocaram o cálculo feito pela taxa Selic pela média aritmética dos valores da Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) e da Selic. Esse dispositivo foi incluído na MP pelo deputado Sandro Mabel (PR-GO), relator da MP 462, que está sendo votada pelos deputados.
Esse mesmo item foi vetado pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva, depois de incluído na MP 449. A votação foi simbólica. Ficaram contra o texto o PT, o PSOL e o líder do governo. A base ficou contra a orientação do governo e votou com Mabel.

Brazil Seeks More Control of Oil Beneath Its Seas

The New York Times
By ALEXEI BARRIONUEVO
Published: August 17, 2009
RIO DE JANEIRO — Faced with the world’s most important oil discovery in years, the Brazilian government is seeking to step back from more than a decade of close cooperation with foreign oil companies and more directly control the extraction itself.
The move is part of a nationalistic drive to increase the country’s benefits from its natural resources and cement its position as a global power. But it could significantly slow the development of the oil fields at a time when the world is looking for new sources, energy and risk analysts said.
This month, Brazil’s government said it wanted the national oil company, Petrobras, to control all future development of the deep-sea fields discovered in 2007, which international geologists estimate could hold tens of billions of barrels of recoverable oil.
The change would make Petrobras the operator for the 62 percent of the new area that has yet to be bid out, consigning foreign companies to the role of financial investors. That would limit their ability to help set the pace for the oil fields’ development, while giving Petrobras significantly more power to generate jobs and award lucrative contracts.
The oil lies beneath about 20,000 feet of water, shifting sand, and a thick layer of salt. This so-called pre-salt region, stretching hundreds of miles, is the biggest oil reserve being developed in the world today, especially given the lack of headway in gaining access to Iraq’s extensive deposits, said Daniel Yergin, chairman of IHS Cambridge Energy Research Associates, an energy research consultancy. It is also expected to be among the most complicated sets of projects in the history of the oil industry.
“The timing and scale of the development of the pre-salt will be one of the most significant factors for the global oil balance in the next decade, and even more so after 2020,” when Brazil is expected to ramp up production even further, Mr. Yergin said. “If it doesn’t happen it will be a big setback for Brazil in terms of revenue, and a significant loss for the world in terms of new oil supplies.”
For Brazil, the stakes are high. Many here see the oil as a magic bullet for tackling the country’s biggest social challenges. Luiz Inácio Lula da Silva, Brazil’s popular president, wants to alter energy laws to funnel more revenue from the undeveloped fields to government coffers and set up funds to improve education and health care. His proposal will be delivered to Congress sometime next week, one of his aides said Monday.
Despite its recent economic boom, Brazil still struggles with extreme poverty, inequality and an illiteracy rate over 10 percent.
Government officials here insist Brazil will not be swept up in the sort of nationalistic fervor that has washed across Latin America in recent years. As Mexico did in the late 1930s, Venezuela, Bolivia and Ecuador have reduced the presence of foreign energy companies, only to have their production of oil and natural gas stagnate or decline.
Mr. da Silva’s government is not proposing that foreigners be excluded altogether from energy projects, or even that they not be given the chance to win majority stakes in some cases. Foreign companies are already involved in the first set of pre-salt projects, including the giant field, called Tupi, that Petrobras estimates holds five to eight billion barrels of oil and natural gas.
Even without the next group of pre-salt fields, Brazil is looking to more than double its oil production to 5.7 million barrels a day by 2020.
Brazil, which discovered big oil late in its economic development, has a diversified economy that will help it to avoid the “Dutch Disease” of natural resource dependence that has afflicted several of the world’s oil powers, said José Sergio Gabrielli, the president of Petrobras.
“Petrobras is very big,” Mr. Gabrielli said, “but Brazil is bigger than Petrobras.”
He said the nationalism bubbling up now “is not nationalism against foreigners” but rather a debate over the speed of the development, who will get the largest share of the income stream and who will benefit from the related technology and knowledge.
Still, he acknowledged that nationalistic winds were beginning to blow again. With Brazil’s green and yellow flag draped over the stage, oil union members watched a new documentary here last month, “The Oil Must be Ours — Ultimate Frontier.” In the film, geologists, union leaders and even a 92-year-old physician, Maria Augusta Tibiriçá, discuss how the new fields could generate “trillions of dollars” and transform Brazil’s future.
A dozen union members led off the evening with a rendition of Brazil’s national anthem, then “It Will Happen,” a song written for the movie that blends bossa nova and samba rhythms.
If oil “is very deep under the sea,” they sang, “will we play to win?”
The new nationalistic fervor recalls the 1970s and 1980s, when Brazil’s military government declared that “the Amazon is ours” to ward off foreign encroachments on the rain forest.
And that evokes the initial protectionist concerns that were raised after a trickle of oil was discovered in Brazil in 1939. A few years later, a general declared “the oil is ours” amid fears that American oil companies would find a way to take it. Protesters demonstrated through the 1950s outside of Standard Oil’s Esso Building in downtown Rio.
It was in that populist climate that, in 1953, President Getúlio Vargas founded Petrobras and awarded it an oil monopoly. Only in 1997 were foreign companies allowed to participate in exploration and production.
Mr. da Silva’s plans for more control of the new fields will face a stiff battle in Brazil’s Congress, where opposition leaders say they will push to delay the plan, to deny him a victory that could be a political boost to Dilma Rousseff, his chief of staff and chosen candidate to succeed him in next year’s election.
Ms. Rousseff, who is in charge of the government’s pre-salt proposal, is also the chairwoman of the Petrobras board of directors. The company is 55.7 percent government-owned; other members of the board are also political appointees.
“The government is going to use every ideological, nationalist and emotional argument to try to get this approved before next year’s election, but it is going to be very difficult for it to pass,” said Tasso Jereissati, a senator from the Brazilian Social Democratic Party who is critical of the government’s proposal.
Brazil’s Senate is already coping with a broad investigation into irregularities and improprieties at Petrobras, an inquiry brought by Mr. da Silva’s political opposition.
Mr. Gabrielli, the Petrobras president, argues that the government has good reasons for wanting to limit foreign participation. In 1997, oil prices were much lower and Brazil’s economy was struggling. Today, Brazil has more than $220 billion in foreign reserves, oil prices are higher and Petrobras has become the fourth biggest company in the Americas.
“The financial condition is completely different,” Mr. Gabrielli said. And the development of the new fields, once seen as risky, “now is a winning lottery ticket.”
With concerns over whether Brazil can procure the estimated $600 billion it will take to develop new fields over the next 20 years or so, the government is banking on international oil companies’ willingness to bid high.
“This is the only large oil discovery in the last few years; there is no other,” Ms. Rousseff said this month in an interview with the Brazilian newspaper Valor Econômico.
But the decision to give Petrobras operational control is shortsighted and risky and could delay Brazil’s ability to use the oil to help transform the country, said Christopher Garman, an analyst at Eurasia Group, a political risk consultancy in New York.
“What if we have a technological breakthrough in renewable energy, and five to eight years from now the price of oil is not what it is today?” Mr. Garman said. “Is Brazil going to maximize investments now or keep the oil in the ground for longer?”
Lost in the debate, Mr. Gabrielli said, is the reality that the equipment needed to drill the new fields is in short supply. Petrobras executives are trying to motivate suppliers around the world to develop equipment.
Through 2017, Petrobras will need 40 oil rigs capable of drilling deep enough to reach the new fields — more than half the total number of such rigs that exist in the world today, Mr. Gabrielli said. The company is requiring that 28 of them be built in Brazil.
Mr. Gabrielli said the company was keeping its international expansion spending at $16 billion, so that it could focus on developing deepwater fields at home.
“The question is not whether to speed up or not to speed up,” Mr. Gabrielli said. “We are at the limits of the world capacity for the industry.”

SEC Is Ready to File Case Against Pequot

The Wall Street Journal
By KARA SCANNELL and JENNY STRASBURG
AUGUST 13, 2009
The Securities and Exchange Commission is prepared to file insider-trading charges against Pequot Capital Management and its founder Arthur Samberg over its 2001 trading of Microsoft Corp. stock, according to a letter Pequot sent to investors.
The SEC sent a Wells notice to Mr. Samberg and the firm indicating it is prepared to bring civil fraud charges against Mr. Samberg and the firm and to seek a bar preventing him from serving as an investment adviser, according to the letter. The firm received the Wells notice about six weeks ago, a person familiar with the matter said.
A Wells notice is issued to indicate SEC staff will recommend to the five-member commission that it approve the filing of a lawsuit or administrative proceeding. That doesn't mean the SEC ultimately would take action. Pequot's letter said Mr. Samberg would likely fight the charges if the SEC were to move forward with the case. It said the Wells notice was "without merit" and that the firm would "vigorously" fight the charges. Spokesmen for the SEC and Pequot declined to comment.
Mr. Samberg announced in late May that he was closing the firm in the wake of the investigation, saying in a letter to investors that the inquiries "have cast a cloud over the firm and have become a source of personal distraction." Pequot once oversaw $15 billion, but investors have pulled away under the regulatory scrutiny.
As part of the firm's wind-down, Mr. Samberg, 68 years old, told investors in a letter dated Aug. 10 about the Wells notice he and the firm received. The development shouldn't slow Pequot's liquidation, which has already started, the firm said.
The SEC and the Justice Department have been investigating Pequot's trading in 18 stocks on and off since 2005. The SEC closed its investigation in November 2006, citing insufficient evidence. The two agencies reopened the investigation late last year after new information came to light during divorce proceedings involving David Zilkha, a former Microsoft employee whom Mr. Samberg hired in April 2001. The SEC's current investigation is focused on whether Pequot obtained nonpublic information from Mr. Zilkha about the software company's earnings before they were announced in summer 2001. Pequot's trades in Microsoft yielded more than $2 million, according to a 2006 SEC report on its first investigation. Mr. Zilkha was in contact with at least one Microsoft employee during that time, according to the SEC report and emails provided by congressional staffers.
Microsoft spokesman David Bowermaster said, "Microsoft cooperated fully with the earlier SEC inquiry and will continue to do so if we are contacted again."
According to new emails, which surfaced within the past year, Mr. Zilkha used a personal email account to contact Microsoft employee Mark Spain. In the emails, he asked Mr. Spain about earnings rumors, among other things. Mr. Zilkha, who left Pequot in September 2001, and an attorney representing him couldn't be reached for comment Wednesday.
In January, Mr. Spain told The Wall Street Journal there was "absolutely no instance in which I shared information with anyone, David included, that was inappropriate or inside." On Wednesday, Mr. Spain referred calls to his attorney, Angelo Calfo, who said, "Mark did not receive a Wells notice and does not expect one. He's done nothing illegal or wrong." Mr. Calfo added that his client has responded to the SEC's inquiries.
Mr. Spain is no longer employed by Microsoft. His attorney says his departure was unrelated to the SEC investigation.
A spokeswoman for the U.S. attorney's office for the Southern District of New York, which had been investigating the matter, said it wouldn't "confirm nor deny the existence of an investigation."

Vendas pela internet aumentam 27% no 1º semestre

Valor Online
19/08/2009
O comércio eletrônico superou as expectativas no primeiro semestre deste ano e alcançou faturamento de R$ 4,8 bilhões. A expansão foi de 27% em relação ao período de janeiro a junho do ano passado, conforme levantamento da e-bit e da Câmara Brasileira de Comércio Eletrônico.
Tal crescimento teve influência importante da redução do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para eletrodomésticos, que foi determinada pelo governo como meio de incentivo ao consumo e combate aos efeitos da crise.
Com isso, os eletrodomésticos, que oscilaram entre a 4ª e a 5ª posição nos últimos estudos, avançaram para a segunda categoria de produtos mais comprados na primeira metade deste ano pela internet, respondendo por 13% do total de pedidos.
Outro efeito importante para o avanço do comércio online, segundo a e-bit, está no conforto e na segurança dos consumidores. Segundo esta edição da pesquisa, 86% dos consumidores brasileiros estão satisfeitos com o varejo virtual.
Com compras de valor mais elevado, o ticket médio das compras pela internet alcançou R$ 323, o que justificou o incremento de R$ 1 bilhão no faturamento do semestre.
Para a segunda metade de 2009, a expectativa dos agentes é de que o faturamento das vendas online alcance R$ 5,8 bilhões. O período de julho a dezembro embute não só o Dia dos Pais e o Dia das Crianças, mas principalmente o Natal, que é a data comercial campeã de vendas também nas compras pelo computador.
Em volume de compradores, a expectativa é de que 2009 termine com 2 milhões a mais de consumidores virtuais, elevando para 17 milhões o número de pessoas que já compraram pelo menos uma vez pela internet.
Ao analisar o negócio de vendas pela internet, a e-bit afirma que as pequenas e médias empresas estão aumentando a presença nesse meio.
No primeiro semestre deste ano, a participação de mercado das dez maiores varejistas tiveram uma queda de 5,5 pontos percentuais em relação ao primeiro semestre de 2008. Ao mesmo tempo, o conjunto de pequenas e médias varejistas ganhou 1,6 ponto percentual de participação no mesmo período em análise.

IFRS no mundo

Contabilidade Financeira
19/08/2009
Segundo a Reuters (Drive for accounting convergence slows, G20 key, 17/8/2009, Huw Jones) a convergência internacional está lenta. Isto apesar da crise financeira e das frases de efeito dos líderes do G20 no sentido de melhorar a convergência dos padrões contábeis ainda em 2009. E das vantagens propagadas do processo em termos de comparabilidade e custo.
Até o momento, mais de cem países já aderiram as normas do International Financial Reporting Standards (IFRS), incluindo 8 mil empresas dos 27 países da União Européia. Em 2011 o grupo terá ainda o Japão, Coréia, Índia e Canadá.
Mas para que os padrões sejam globais realmente, afirma a Reuters, é necessário a presença da maior economia mundial, os Estados Unidos. Entretanto, os EUA tem evitado este tema. Os reguladores estão focados nos seus problemas e existe oposição interna. Existe um posição de que a convergência pode ser feita de forma bilíngue, onde IFRS e normas estadunidenses co-existiriam indefinitivamente. Esta proposta não conta com o apoio do Iasb.
Existe um arranjo em que quatro dos 15 assentos do Iasb fossem ocupados por representantes dos EUA para facilitar o processo de adesão daquele país as normas. Este "arranjo" termina em 2011. Tweedie, maior dirigente do Iasb, afirmou, segundo a Reuters, que é impossível manter o acordo sem um compromisso firme dos EUA com a convergência.
Mas uma boa parte do dinheiro do Iasb tem sua origem nos EUA.
A crise financeira e a visão dos reguladores sobre o valor justo agravou o problema. Segundo Helen Brand, da Association of Chartered Certified Accountants de Londres, a liderança do G20 é fundamental para a implementação efetiva do IFRS, as normas internacionais.
Isto significa dizer que o processo de convergência é uma decisão muito mais política do que técnica.

Fundos verdes precisam amadurecer

O patrimônio dos sustentáveis corresponde a apenas 0,6% do total investido em fundos de ações
AE / Luís Eduardo Leal
19/08/2009
Quando um investidor ou gestor seleciona determinada empresa para a carteira de ações pensa, em primeiro lugar, no potencial de retorno. Nos últimos anos, contudo, uma nova percepção, de que a rentabilidade não pode estar dissociada de responsabilidade social, vem ganhando força, especialmente entre investidores institucionais, como fundos de pensão.
No relacionamento com os acionistas, um número crescente de companhias, inclusive no Brasil, passou a desenvolver e prestar informações sobre iniciativas comunitárias, culturais ou ambientais. Reproduzindo uma tendência já vigorosa nos Estados Unidos e na Europa, os gestores passaram a constituir fundos, abertos também aos pequenos investidores, que reúnem ações de empresas alinhadas com boas práticas de governança corporativa, inserção social e respeito ao meio ambiente - os chamados fundos éticos ou verdes, conhecidos em conjunto como fundos de responsabilidade social, que ainda engatinham no Brasil.
“Nos anos 70, Milton Friedman (ícone dos economistas neoliberais) dizia que a empresa que praticasse ações ambientais além do que previa a legislação estaria praticando uma espécie de ‘socialismo’, contrário ao interesse dos acionistas”, observou o professor titular da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade (FEA) da USP, Ricardo Abramovay, em recente evento sobre fundos sustentáveis. “Crescer e distribuir renda é algo já percebido como possível. O desafio agora é compatibilizar esse processo com a preservação do meio ambiente, da biodiversidade. O meio ambiente sempre foi tratado como externalidade à atividade econômica”, acrescenta o professor, especialista em questões socioambientais.
Nos Estados Unidos, os fundos de responsabilidade social possuíam US$ 2,7 trilhões em patrimônio líquido em 2007 (último dado disponível), o equivalente a 10,8% da indústria de fundos norte-americana naquele ano, que totalizava US$ 25 trilhões. “Mesmo nos Estados Unidos, a maior parte dos recursos direcionados a fundos de responsabilidade social ainda provém de fundos de pensão, investidores institucionais, fundações e grandes investidores individuais”, diz o superintendente de renda variável da Itaú Unibanco Asset Management, Walter Mendes, que observa que a mesma tendência deve ser seguida pelo Brasil nos próximos anos. “Alguns fundos de pensão daqui, como a Previ, começam a dar atenção a isso.”
Mendes acrescenta que os fundos de responsabilidade social têm apresentado rentabilidade superior à média do mercado norte-americano. “Este não deve ser o primeiro critério de avaliação, mas o fato é que, nos Estados Unidos, o retorno tem sido muito bom, superior ao do S&P 500 [índice referência do mercado acionário norte-americano]”, diz. “Tanto na crise como na recuperação do mercado, o Calvert Social Index (índice seguido pelos grandes gestores de fundos socialmente responsáveis) tem se comportado melhor do que o S&P 500.”
Nos Estados Unidos, quem investe nesses fundos não apenas pratica uma “boa ação”. Na verdade, está comprando também “boas ações”, como as de empresas envolvidas no desenvolvimento de tecnologias alternativas de energia que, em algum momento, significarão remuneração ao investimento dos que apoiaram a sua evolução. Mendes reconhece que esse fator pode limitar o potencial de crescimento do nicho no Brasil – as carteiras daqui estão mais associadas a princípios de governança corporativa e ao manejo dos efeitos colaterais da atividade empresarial do que propriamente à atividade-fim das companhias.

Câmara aprova MP que libera União a socorrer prefeituras

Agencia Estado / Denise Madueño
19/08/2009
O plenário da Câmara aprovou hoje o texto básico da medida provisória (MP) 462, que, originalmente, foi editada para permitir o socorro da União às prefeituras, para compensar as perdas com o Fundo de Participação dos Municípios (FPM) no limite orçamentário de R$ 1 bilhão. A MP, no entanto, recebeu diversas alterações feitas pelo relator, deputado Sandro Mabel (PR-GO). O relator incluiu itens que tratam de parcelamento de dívidas dos municípios, que tratam de política ambiental, de renegociação de débitos com a União, alteram o Código Civil, promovem isenção de contribuição previdenciária, entre outros pontos.
Com tanta carona, a MP foi apelidada de "MP ônibus". Essa é a última MP em que não vale a regra instituída pelo presidente da Câmara, Michel Temer (PMDB-SP), de não aceitar mais emendas ao texto de assuntos que não têm relação com a proposta original. Os deputados estão votando agora pontos da MP de forma separada.
O relator incluiu itens que já foram vetados anteriormente pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Na MP 449, os parlamentares incluíram juros mais baixos para a correção do parcelamento de débitos com a União para quem aderir ao Refis, mas Lula vetou. Mabel insistiu. Ele repetiu no seu parecer a mudança do cálculo de correção pela taxa Selic para a média aritmética da Taxa de Juros de Longo Prazo (TJPL) e da Selic.
Ele também repetiu a extensão do crédito presumido de PIS e Cofins para os insumos utilizados para a produção do biodiesel, também incluído na MP 449 e vetado por Lula. Mabel incluiu em seu parecer dispositivos que estavam na MP 452. Essa MP perdeu a validade em junho passado, porque não foi votada em tempo pelos senadores. Dentre eles, o polêmico que dispensa o licenciamento ambiental obrigatório nas obras de pavimentação, adequação e ampliação das rodovias federais já existentes, com a instituição de um procedimento simplificado.
O relator acrescentou no texto da MP do governo um dispositivo que autoriza o parcelamento em 120 meses, corrigido pela média da TJLP e da Selic, de todos os débitos dos municípios por meio de convênios com União ocorridos até 31 de dezembro do ano passado.
Nessa MP, o próprio governo tratou de outros assuntos, além do socorro financeiro aos municípios. Ela autoriza o aumento da participação da União - de R$ 1 bilhão para R$ 5 bilhões - no Fundo de Garantia para a Construção Naval (FGCN) e inclui atividades da indústria petrolífera entre as que podem ser garantidas pelo fundo, incluindo a construção de plataformas flutuantes para perfuração, como as necessárias para a exploração da área conhecida por pré-sal. A MP também preserva os créditos do Banco Central em caso de quebra de bancos e estabelece em lei procedimentos já realizados na gestão do programa Bolsa-Família e institui o Índice de Gestão Descentralizada (IGD) do programa para aferir qualidade de execução descentralizada.

UPDATE 1-Petrobras says Brazil oil output rises in July

Tue Aug 18, 2009 7:47pm EDT
* Petrobras says Brazil oil output rises in July
* Production outside Brazil dips slightly last month (Adds details and context)
SAO PAULO, Aug 18 (Reuters) - Brazil's state-run oil company Petrobras (PETR4.SA) (PBR.N) said on Tuesday domestic oil production rose in July.
The company's oil production in Brazil rose to 1.938 million barrels a day in July compared to 1.927 million barrels per day in June. Production was up 3.8 percent, when compared to July 2008, the company said in a statement.
The additional 11,000 bpd in July was due to increased production in certain wells and as production returned to platforms that had been taken off-line, Petrobras said.
Production outside Brazil dipped to 142,500 bpd in July from 146,300 bpd in June, taking total production in July, including natural gas liquids, to 2.08 million bpd.
Petrobras' second-quarter net profit fell 20 percent from a year earlier on lower global oil prices and higher finance costs, the company said on Friday. (Reporting by Cesar Bianconi; Writitng by Ana Nicolaci da Costa; Editing by Christian Wiessner)

Brazil Central Bank Has Room to Cut Rates Further, Mantega Says

By Heloiza Canassa
Aug. 19 (Bloomberg) -- Brazil’s central bank has room to cut interest rates further because inflation is below the government’s target, Finance Minister Guido Mantega said.
“The central bank has cut rates a lot, we are at a very reasonable level,” Mantega said late yesterday in Sao Paulo. “In the next years, in the medium term, and I don’t want to interfere in the monetary policy, there’s room to cut more.”
The central bank announced the smallest interest-rate cut in five meetings last month on signs that Latin America’s largest economy is pulling out of a recession. After slashing the benchmark rate to a record low of 8.75 percent, policy makers said in the minutes of the July 21-22 meeting that the reduction would spur economic growth without sparking inflation.
Mantega said gross domestic product expanded 1.6 percent to 1.7 percent in the second quarter and may grow 4.5 percent to 5 percent next year. He said inflation will remain under control.
The national statistics agency will report second-quarter GDP data on Sept. 11.
Part of the economic recovery stems from government stimulus. The central bank injected about $100 billion into money and currency markets and the government cut taxes on cars, household appliances and other goods to encourage consumer spending.
Brazilian President Luiz Inacio Lula da Silva said last week that the central bank has room to make further cuts in its overnight lending rate.
“We have the lowest level of interest rates in our history,” Lula said at a conference Aug. 12 in Brasilia. “It’s desirable and possible to cut further.”
Inflation Outlook
Annual inflation slowed to 4.5 percent last month, the lowest rate since December 2007 and in line with policy makers’ annual target. Monthly inflation, as measured by the IPCA index, slowed for the third straight month in July.
“Inflation is under control and below the target for this year, which is very positive,” Mantega said today. “The economy is heating up now. It’s going to show gradual growth.”
The economy will expand faster than previously expected in 2010, according to a survey of economists published Aug. 17. GDP will grow 3.8 percent in 2010, after contracting an estimated 0.34 percent this year, according to the median forecast in the central bank survey of about 100 analysts. Economists in the prior weekly survey forecast a 3.6 percent expansion for 2010.
Brazil’s central bank monetary policy committee next meets on Sept. 1-2.

Vendas no varejo mantêm recuperação na primeira quinzena de agosto

Dia dos Pais e as liquidações puxaram expansão de 2,3% no número de consultas ao SCPC/Cheque
Cidade Biz
18/08/2009
As consultas ao SCPC (Serviço Central de Proteção ao Crédito, mantido pela Associação Comercial de São Paulo), que reflete as vendas a prazo no varejo, cresceram 1% na primeira quinzena de agosto, em relação ao mesmo período do ano passado.
As consultas ao SCPC/Cheque (que reflete as vendas à vista) tiveram alta de 5,7%, por causa das liquidações, inclusive de móveis e eletrodomésticos, maiores este ano do que no ano passado.
Na comparação com a primeira metade de julho deste ano, as consultas cresceram 2,3%, impulsionadas pelo Dia dos Pais e pelas fortes liquidações implementadas pelo varejo em geral.
Inadimplência – Os registros recebidos (carnês que entraram para o cadastro), na primeira quinzena de agosto, comparado com igual período em 2008, tiveram queda de 3,5%, refletindo a redução nas vendas a prazo. Os registros cancelados (carnês que saíram do cadastro) apresentaram alta de 3%, favorecidos pela recuperação do crédito, juros mais baixos e prazos mais longos.
Falências requeridas – As falências requeridas na primeira quinzena de agosto voltaram a subir, com 27 requerimentos contra 18 na primeira quinzena de julho. A pequena e a média empresa ainda sofrem o impacto da crise de crédito no País.

Série de alertas da CVM inicia com o mercado Forex

Agência Estado
18/08/2009
A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) informou que irá divulgar uma série de alertas. O objetivo dessas publicações educacionais é chamar atenção do público para operações ou procedimentos que mereçam especial observação dos investidores.
O primeiro alerta é destinado ao mercado Forex, que envolve transações virtuais baseadas na compra e venda simultânea de moedas, aos pares (pares de moedas).
A cartilha contém explicações sobre o conceito de Forex, sua forma de funcionamento, vantagens e riscos envolvidos na operação e cuidados que o investidor deve ter para se proteger, já que, até o momento, essas operações não são ofertadas ao público investidor por instituições autorizadas a intermediar valores mobiliários.
A CVM informou que tomou a iniciativa de editar o documento em função de diversas reclamações e consultas recebidas sobre Forex. Esse mercado tem despertado interesse de muitos investidores, que optam por estas aplicações, porém sem o devido conhecimento sobre seu funcionamento e riscos. Segundo a autarquia, os temas foram selecionados para a publicação dos alertas a partir da experiência acumulada nos trabalhos de supervisão do mercado e de atendimento ao público da autarquia.

Regra da Antaq limita investimentos em portos, dizem empresários do setor

Valor Econômico / Francisco Góes
18/08/2009
As futuras expansões de terminais portuários privativos dedicados a movimentar carga própria e de terceiros tornaram-se alvo de novo debate. A discussão concentra-se no setor de contêineres e foi motivada por uma resolução da Agência Nacional de Transportes Aquaviários (Antaq) submetida a audiência pública. A norma objetiva regulamentar o decreto 6.620, de 2008, que definiu regras para investimentos nos portos.
Empresas com investimentos em terminais portuários privativos consideram que a resolução da Antaq, de número 1.401, de julho de 2009, inibe projetos de ampliação. "A resolução, do jeito que está, limita o crescimento futuro desses terminais", disse José Antonio Balau, diretor das empresas Hamburg Süd e Aliança. Segundo ele, expansões que terminais privativos (autorizados pela Antaq antes do decreto 6.620) venham a fazer terão de ser viabilizados com carga própria. Esse é um ponto que consta da resolução 1.401 e que reforça o que já havia sido determinado pelo decreto 6.620/08.
No setor de contêineres, a interpretação é de que a exigência tende a dificultar futuras ampliações dos chamados terminais privativos de uso misto, que podem movimentar carga própria e de terceiros. Essa é uma das figuras jurídicas previstas na lei dos portos (8.630/93) para exploração de instalações portuárias por empresas privadas. Balau citou o exemplo do Tecon Santa Catarina, em Itapoá (SC), projeto do qual a Aliança é sócia minoritária.
Ele disse que o projeto foi autorizado pela Antaq para operar em uma primeira fase até 2014, com capacidade de movimentar 350 mil contêineres por ano. Depois dessa data, o Tecon Santa Catarina planeja uma segunda etapa para aumentar a capacidade do terminal para 600 mil contêineres por ano. O problema é que não haveria carga própria em contêineres de forma a garantir a expansão. "A posição do Tecon Santa Catarina será questionar a resolução com argumentos legais", disse Balau.
Segundo ele, esse é um marco regulatório que vai definir o futuro dos terminais privativos (para movimentar só carga própria) e privativos de uso misto (própria e de terceiros). "Se houver no marco regulatório uma postura não concorrencial, de manter o mercado fechado, será ruim. A falta de opção gera má qualidade do serviço e preços altos", afirmou.

PPPs federais ficam só no papel

Valor Online / Samantha Maia, Arnaldo Galvão, Carolina Mandl, Sérgio Bueno, Ana Paula Grabois
18/08/2009
Quatro anos após a regulamentação das PPPs, o governo não tirou nenhum projeto do papel até agora
Quatro anos após a regulamentação da lei que autorizou as parcerias público-privadas (PPPs), o governo federal não tirou nenhum projeto do papel até agora e, nos Estados, a euforia inicial deu lugar a um planejamento mais realista. As PPPs não foram abandonadas, mas há uma clara revisão de onde e quando elas são a melhor alternativa para garantir a execução de um projeto ou serviço. Falta de projetos adequados, opção por concessões simples para não comprometer o caixa público e ausência de garantias claras para o investidor são algumas das razões listadas por especialistas para explicar o ritmo lento com que as PPPs acabaram sendo tocadas.
No Estado de São Paulo, com duas PPPs assinadas, o governo chegou a estudar pelo menos oito projetos, mas percebeu que alguns não necessitariam de participação pública, como o Expresso Aeroporto, onde os investimentos foram reduzidos, enquanto outros não seriam interessantes para o capital privado, como a ampliação da fábrica de medicamentos da Furp e a reforma do ginásio poliesportivo do Ibirapuera, na capital.
Em Pernambuco, a primeira obra contratada no modelo - um sistema viário com 6,2 km de extensão - será inaugurada no fim do ano. Em Minas, existem dois contratos assinados: para a rodovia MG-50 e a construção de um complexo penitenciário.
Os Estados esperam por aperfeiçoamentos legais para ampliar o potencial das PPPs, entre eles o aumento do limite de contrapartida que os Estados podem repassar aos projetos, de 1% para 3% da receita corrente líquida. Aprovada na Câmara, a nova regra espera aprovação do Senado.

Compra e venda de crédito-prêmio de IPI deve levar a ações cíveis entre empresas

Valor Econômico
18/08/2009
O julgamento em que o Supremo Tribunal Federal (STF) decidiu que o benefício do crédito-prêmio do Imposto Sobre Produtos Industrializados (IPI) valeu somente até 1990, deverá dar origem não somente a cobranças tributárias do governo federal em relação aos exportadores, mas também a ações judiciais cíveis entre as empresas.
Entre os quase R$ 50 bilhões que a Federação das Indústrias do Estado de São Paulo (Fiesp) estima que já foram compensados do incentivo, há uma parcela de crédito-prêmio que foi comprada e vendida entre as empresas. Exportadores com grandes volumes de crédito venderam esses direitos com deságio para outras empresas, exportadoras ou não. As companhias compradoras que usaram os valores para compensar tributos federais como Imposto de Renda e PIS/Cofins. "Há muitas execuções entre empresas de ações cobrando os valores vendidos. Elas estavam suspensas até a decisão do Supremo", diz Roberto Giannetti da Fonseca, diretor de comércio exterior da Fiesp. "Agora essas cobranças terão continuidade com pedidos de penhora e cobrança efetiva", acredita. Giannetti diz que não há cálculos dos valores que passaram por compra e venda entre empresas.
Entre os maiores exportadoras de capital aberto, a Cosan e a Braskem fizeram compensações com créditos adquiridos de outras empresas. No último balanço divulgado, encerrado no primeiro trimestre, a usina Costa Pinto diz que a Cosan, sua controlada indireta, usou, além de créditos-prêmio de IPI próprios, valores comprados de terceiros do mesmo grupo, principalmente da Indústria Açucareira São Francisco. Até 31 de março parte dos créditos havia sido usada para compensar diversos tributos federais. No balanço consolidado da própria Cosan, a provisão para o assunto em 30 de junho era de R$ 273,2 milhões. Procurada, a empresa não informou qual parte disso se relaciona a créditos originados até 1990 ou qual o valor que foi adquirido de terceiros.
A Cosan também mantinha até o segundo trimestre uma discussão sobre o assunto que poderia gerar um ativo em potencial de R$ 317,2 milhões. O próprio balanço esclarece, porém, que esses créditos foram calculados para o período de maio de 1992 a março de 2007. A decisão do Supremo, porém, derrubou o benefício após 1990. A Cosan não se manifesta sobre questões judiciais em curso e não esclareceu se retirará logo essa informação do balanço.
Na Braskem, o crédito-prêmio de IPI é alvo de uma provisão de R$ 750,32 milhões em valores do balanço consolidado em 30 de junho. Caso prevaleça a decisão do STF, a parcela relacionada a crédito-prêmio de IPI após 1990 deverá se transformar em perda definitiva. Entre os créditos que compensou, a Braskem está sendo cobrada por valores adquiridos de terceiros. Os créditos, na verdade, foram adquiridos e utilizados por duas empresas incorporadas pela Braskem, a OPP Química e a Trikem, entre maio e outubro de 2000. As compensações foram questionadas e a Braskem chegou a apresentar garantia em execução fiscal sobre o assunto. A discussão com o Fisco sobre essas compensações com créditos de terceiros deu origem a uma dívida ativa de R$ 276,62 milhões. A petroquímica informa no balanço que, mesmo com desfecho desfavorável em relação ao crédito-prêmio do IPI, a empresa tem assegurado junto à empresa vendedora o ressarcimento dos valores que tiver de pagar ao governo federal. Procurada, a empresa não quis se manifestar.
Para o tributarista Heleno Torres, essas discussões cíveis deverão tornar ainda mais delicada a situação dos exportadores, que além das execuções das compensações feitas, irão enfrentar também as cobranças dos direitos vendidos ou comprados no passado. "Esse contratos preveem o direito do comprador de ser ressarcido em caso de cobrança da Fazenda Nacional, mas com certeza surgirão discussões em torno de valores", diz Júlio de Oliveira, do Machado Associados.
Por enquanto, a decisão do Supremo já afetou expectativas de empresas que viam no crédito-prêmio a oportunidade de realizar um ativo. O frigorífico Minerva, por exemplo, move ação para garantir o direito de usar créditos do IPI relacionados a exportações a partir de 1995. O processo poderia dar origem a um ativo adicional de R$ 237 milhões. Até o balanço encerrado em março, a empresa informava que em caso de insucesso na disputa, arcaria com despesas judiciais e honorários de até 20% do valor estimado. Eduardo Puzziello, superintendente de relações com investidores do Minerva informa, porém, que uma decisão judicial garante ao frigorífico o pagamento de no máximo R$ 5 mil. Puzziello diz que essa informação será comunicada ao mercado e que a informação sobre o ativo contingente do crédito-prêmio será retirada das demonstrações do terceiro trimestre.
A empresa, diz o diretor da Minerva, não deverá esperar o desfecho da tentativa de acordo que os exportadores ainda mantêm. Segundo Roberto Giannetti da Fonseca, da Fiesp, as empresas esperam que o acordo votado no Congresso seja sancionado pelo presidente Lula. A esperança dos exportadores, diz, é que o presidente vete apenas questões como o prazo ou a alíquota. "Estamos abertos para negociar essas questões específicas", diz.

Brazil May Have ’Bumper’ Sugar Cane Crop Next Year, ISO Says

By Luzi Ann Javier

Aug. 18 (Bloomberg) -- Brazil, the world’s biggest sugar producer, may have a “bumper” cane harvest next year in response to an 85 percent price jump this year, said Leonardo Bichara Rocha, International Sugar Organization economist.

The country may gather as much as 35 million tons more cane in the 2010-2011 year starting May because plantings have not finished yet, Rocha said at a conference in Bangkok today. The harvest is estimated at 600 million tons in 2009-2010, he said.

Millers may use as much as half of that for sugar output if prices remain competitive against ethanol, he said in an interview yesterday.

“If there’s a huge drop in production somewhere and India does not increase production, which is very unlikely, then yes, it can go almost 50-50,” he said yesterday, referring to the share of ethanol and sugar output from harvested cane. Sugar may expand from an estimated 44 percent share this year, he said.

Brazil’s sugar exports may climb to 24 million metric tons in the 2009-2010 year from 19 million tons the previous year and ethanol shipments may decline to 4 billion liters from 4.7 billion, he said.

Decisão sobre divulgar salário de executivos sai até setembro

Brasil e México estendem cooperação para biocombustíveis

Corrida de lojistas faz shoppings investirem

Contribuinte pode renegociar dívida com União até novembro

Reguladores agora querem enfrentar os banqueiros

Valor Online / Jonathan Weil, Bloomberg
17/08/2009
Os figurões da contabilidade nos Estados Unidos estão mostrando que possuem espírito de luta, afinal de contas. Chame-os de loucos, ou talvez apenas corajosos. O Conselho de Padrões de Contabilidade Financeira (Fasb) está se preparando para mais uma briga com o setor bancário envolvendo a contabilidade da marcação a valores de mercado. E, desta vez, é o Fasb que está em vantagem.
Foi muito recentemente, em abril, que o Fasb cedeu às pressões do Congresso americano, aprovando mudanças emergenciais nas regras para que os bancos e companhias de seguros pudessem manter as perdas de longo prazo com títulos de dívida podres fora de suas demonstrações de resultados.
Agora o Fasb diz que poderá ampliar o uso dos valores justos de mercado nas demonstrações financeiras das empresas de capital aberto de uma maneira como nunca fez antes. Até mesmo os empréstimos terão de ser lançados no balanço a valores justos, sob uma decisão preliminar tomada em 15 de julho. O conselho poderá decidir sobre a publicação de uma proposta formal sobre o assunto neste mês.
"Eles sabem que pisaram na bola e agiram para corrigir isso", diz Adam Hurwich, sócio da Jupiter Advisors, uma administradora de investimentos de Nova York, e membro do Comitê de Consultoria Técnica a Investidores do Fasb. "Quando maior a resistência que houver, mais credibilidade será estabelecida."
O alcance da iniciativa do Fasb, que passou quase despercebida pela imprensa, é enorme. Sob o plano do conselho, todos os ativos financeiros teriam de ser registrados a valores justos no balanço a cada trimestre.
Isso significaria um fim nas classificações de ativos como os de mantidos para investimento, os mantidos até vencimento e os mantidos para venda, juntamente com seus tratamentos diferentes no balanço.
A maior parte dos empréstimos, por exemplo, provavelmente seria apresentada no balanço a preço de custo, com um item abaixo mostrando a mudança acumulada no valor justo, seguido abaixo de um item com um número de valor justo líquido. Para os bancos, as mudanças nas regras poderão significar um reconhecimento mais rápido das perdas com empréstimos, resultando em lucros e valores marcados menores.
O Fasb disse que os instrumentos financeiros do lado do passivo do balanço também teriam que ser registrados a valores de mercado, embora possa haver exceções para o endividamento próprio de uma companhia ou os depósitos dos clientes de um banco.
A postura do Fasb é mais dura com os bancos do que o caminho tomado pelo Conselho de Normas Internacionais de Contabilidade (Iasb), com sede em Londres, que no mês passado divulgou uma proposta que permitiria às empresas continuar carregando muitos ativos financeiros aos custos históricos, incluindo empréstimos e títulos de dívida. Os dois conselhos reuniram-se no dia 24 de julho em Londres para discutir seus planos contrastantes.
Os balanços patrimoniais poderiam ser simplificados, mas as demonstrações de resultados adquiririam novas complexidades. Estas incluiriam mudanças nos valores de todas as ações do capital e quase todos os derivativos. Os pagamentos de juros, dividendos e perdas de crédito também ocorreriam em valores líquidos, assim os lucros e perdas realizados. O mesmo aconteceria com as flutuações em todos os instrumentos de dívida com derivativos embutidos em suas estruturas.
Outros itens, incluindo as flutuações a valores justos de certos empréstimos e títulos de dívida, seriam encaminhados para uma seção chamada lucro amplo ("comprehensive income"), que apareceria pela primeira vez antes da demonstração de resultados, abaixo do lucro líquido. O lucro amplo aparece hoje no balanço patrimonial das companhias.
Outra peculiaridade é que o Fasb não pretende exigir os números por ação no lucro amplo. Somente o lucro líquido vai aparecer em uma base por ação. Minha aposta é que os analistas de Wall Street terão uma propensão menor a publicar estimativas de lucros trimestrais usando o lucro amplo.
Pense agora como a saga do CIT Group poderia ter se desenrolado se os empréstimos já estivessem sendo marcados a valores de mercado. O banco comercial, que está lutando para evitar a falência, disse em uma nota explicativa de seu último balanço anual que seus empréstimos até 31 de dezembro eram US$ 8,3 bilhões menores que o mostrado no balanço. A diferença era maior que o patrimônio líquido divulgado pelo CIT.
Isso mostra que a instituição provavelmente estava insolvente meses antes disso, só que seu valor contábil não mostrava isso.
A discussão sobre a contabilidade da marcação por valores de mercado é antiga. Muitos bancos e seguradoras afirmam que as estimativas feitas pela chamada marcação a mercado, ou pelo "valor justo" nem sempre são confiáveis e criam uma instabilidade enganosa em seus números.
Os investidores que preferem os valores justos para os instrumentos financeiros afirmam que esses são mais úteis, especialmente no que diz respeito a sinais de alerta de problemas nos negócios de uma companhia.
"O que está sendo travada é uma guerra religiosa", disse o membro do Fasb Marc Siegel na reunião do mês passado. "E está muito claro para mim que nenhum dos lados vai ceder."
Portanto, o Fasb criou uma maneira de permitir aos leitores dos balanços das empresas, com que eles vejam valores alternativos para os empréstimos e vários outros instrumentos financeiros - a preços de custo ou a valores justos - sem ter de buscar isso nas notas explicativas. Na reunião do mês passado, o membro do Fasb Tom Linsmeier chamou isso de "uma abordagem muito útil que resolve as preocupações de ambos os elementos".
É claro que isso não vai satisfazer o lobby bancário, que não quer nenhuma expansão significativa da contabilidade do valor justo. "Acho que a melhor coisa que posso dizer é que é difícil encontrar vantagens nisso", me disse Donna Fisher, diretora de tributação e contabilidade da American Bankers Association.
Se os banqueiros não gostaram, deve ser um bom sinal de que o Fasb agora está fazendo a coisa certa.

Decisão sobre divulgar salário de executivos sai até setembro

Reuters
17/08/2009
Entre o final de agosto e o início de setembro o mercado vai conhecer a posição da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) sobre a polêmica divulgação da remuneração individual dos executivos, defendida pela autarquia mas criticada pelas empresas.
Segundo a presidente da CVM, Maria Helena Santana, a edição final da "nova 202", instrução que trata da regulamentação de emissões, será publicada apenas em novembro, mas a CVM quer informar o novo texto ao mercado para ter uma última avaliação e antecipar para as empresas as mudanças que poderão ser feitas.
"É o conteúdo que as empresas precisam para se preparar e poder fornecer as informações. Se tudo der certo, em novembro vamos divulgar a própria instrução, mas o anexo mais importante vai editar antes", explicou Maria Helena após participar do encontro de conselheiros da Previ, fundo de pensão do Banco do Brasil.
A executiva não quis antecipar se a CVM vai ceder aos apelos das empresas e desistir da divulgação dos salários, vistos por muitos como um chamariz para sequestros ou disputas salariais entre as companhias.
"Não vejo as dificuldades em termos de concorrência. Se for uma política bem estruturada, que tenha uma fundamentação, ela se sustenta... não vai significar prejuízo para a companhia e era essa nossa proposta" explicou.
Maria Helena disse também não imaginar um sequestrador entrando na Internet para procurar um alvo. Mas, por outro lado, reconhece que no Brasil é difícil lidar com o sucesso. "A nossa sociedade não lida com o sucesso de uma boa forma e isso pode ser um ônus, conforme as manifestações que recebemos", admitiu.
A instrução ficou três meses em audiência pública e, segundo a executiva, será bem diferente do que o texto original.

Corrida de lojistas faz shoppings investirem

DCI / Danielle Fonseca
17/08/2009
As administradoras de shopping centers perceberam o aumento da demanda por novas lojas e começam a retomar investimentos em projetos de expansão. É o caso da Multiplan, que prevê aplicar neste segundo semestre R$ 295 milhões, quase o dobro do que investiu na primeira metade do ano [R$ 150 milhões]. Um exemplo e aposta da companhia é o Shopping Vila Olímpia, na capital paulista, que recebeu investimentos de mais de R$ 220 milhões e cuja previsão é ser inaugurado em novembro, acirrando a concorrência com outros malls da região.
A disputa tende a aumentar, pois outras administradoras também passaram a acelerar expansões para reforçar os shoppings que já possuem. A própria Multiplan tem quatro expansões em andamento. Outros grupos como o Grupo Savoy seguem este movimento, por exemplo. No bairro da Vila Olímpia, o novo centro de compras terá participação de 30% da Multiplan, 30% do Grupo Plaza e 40% da Helfer, proprietária do terreno.
De acordo com Armando d'Almeida Neto, vice-presidente da Multiplan - dona do Shopping Morumbi - "o interesse por partes dos lojistas tem sido grande em todos os empreedimentos da companhia". O executivo diz que 92,5% das lojas do Vila Olímpia já estão locadas e, em 30 de julho, foram entregues as chaves das lojas. Serão 200 lojas satélites e 11 âncoras.
Localizado próximo a centros empresariais, o novo mall deverá fazer sucesso entre o público que trabalha nos escritórios da região, apesar de estar perto de concorrentes fortes como o Shopping Iguatemi. Outro que deve ser inaugurado nas redondezas, mas só em março de 2011, é o Shopping JK Iguatemi, também da Iguatemi Empresa de Shopping Centers (IESC), com investimento de mais de R$ 186 milhões.
Para Guilherme Baldacci, diretor de treinamento e desenvolvimento da consultoria GS&MD - Gouvêa de Souza, ainda há potencial na cidade e o varejo continuará a crescer: "Os shoppings, apesar de também serem um negócio imobiliário, dependem do desempenho do varejo, que tem se saído bem. Além disso, cada empreendimento tem seu DNA e consegue ter seu público", diz.
A Multiplan também reforça outros de seus malls, com previsão de mais R$ 295 milhões em expansões, renovações e desenvolvimento de novos projetos. Das cerca de 600 novas lojas previstas com as expansões (no Ribeirão Shopping, Frontal ParkShopping, BH Shopping e ParkShoppingBarigui) e com abertura do Vila Olímpia, 91% delas já estão locadas. A empresa acaba de entregar, na zona leste da capital, a nova ala do Shopping Anália Franco, com 76 novas lojas, onde investiu R$ 62,7 milhões.
Também na zona leste, outro shopping que será renovado é o Shopping Leste Aricanduva, do Grupo Savoy, que forma um enorme complexo na capital paulista. De acordo com o superintendenteMarcos Sérgio Novaes, a expansão, que teve início em 2008, já está em sua segunda etapa, sendo que os recursos anunciados, antes de R$ 25 milhões, já alcançam R$ 40 milhões.
Com 500 lojas, cerca de 20 novas unidades serão acrescidas, e o local terá 38 mil metros quadrados a mais. Melhorias na área externa do empreendimento também estão sendo feitas, como a construção de uma passarela para facilitar o acesso dos consumidores.

Contribuinte pode renegociar dívida com União até novembro

Agência Brasil
17/08/2009
A partir desta segunda-feira, os contribuintes que têm dívidas com a União e não foram beneficiados pelo perdão de débitos de até R$ 10 mil poderão negociar o parcelamento. O prazo acaba às 20h de 30 de novembro. A renegociação também abrange os exportadores que passaram a dever ao governo por causa da extinção do crédito-prêmio do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), decidida na quinta-feira pelo Supremo Tribunal Federal.
Os requerimentos de adesão ao parcelamento deverão ser protocolados exclusivamente nas páginas da Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) ou da Receita Federal na internet, nos endereços www.pgfn.fazenda.gov.br ou www.receita.fazenda.gov.br. O contribuinte precisará de certificação digital ou de código de acesso, que pode ser obtido no site da Receita.
As dívidas vencidas até 30 de novembro do ano passado poderão ser parceladas em até 180 meses (15 anos). O benefício também abrange contribuintes que já tinham aderido a outros programas de renegociação, como o Programa de Recuperação Fiscal (Refis), o Parcelamento Especial (Paes) e o Parcelamento Excepcional (Paex). A renegociação, no entanto, não abrange os débitos relativos ao Simples Nacional.
Os débitos relativos aos créditos do IPI cobrado sobre matérias-primas também poderão ser parcelados. Até 2007, havia indústrias que não pagavam IPI sobre insumos, mas conseguiam na Justiça descontar os créditos tributários (como se tivessem pagado o imposto). O Supremo deu ganho de causa ao governo e essas empresas passaram a ser devedoras. O total da dívida é estimado em R$ 60 bilhões.
A PGFN esclareceu ainda que as dívidas da Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) das sociedades civis de prestação de serviços também estão incluídas no parcelamento.

Brasil e México estendem cooperação para biocombustíveis

EFE
17/08/2009
O Brasil e o México pretendem ampliar seu acordo de cooperação tecnológica na área energética, para poder incluir assuntos como os biocombustíveis, disseram neste domingo fontes oficiais, após a visita do presidente mexicano, Felipe Calderón, a instalações da Petrobras.
O acordo, assinado em 2005, aborda assuntos como a exploração de petróleo em águas profundas, na qual Petrobras tem tecnologia de ponta em nível mundial, mas será ampliado para áreas como os biocombustíveis e o refino de petróleo pesado, assuntos que o México tem grande interesse, de acordo com fontes da Petrobras.
As negociações para a ampliação do acordo foram abordadas durante a visita que Calderón realizou este domingo às instalações do Centro de Pesquisas e Desenvolvimento Leopoldo Américo Miguez de Mello (Cenpes), no Rio de Janeiro, e onde conheceu diferentes projetos sobre biocombustíveis e exploração em águas profundas.
Calderón, no segundo dia de sua viagem oficial ao Brasil, teve uma rápida reunião com o presidente da Petrobras, José Sérgio Gabrielli, que foi seu guia durante o percurso pelo Cenpes, que conta com 1,6 mil pesquisadores em diferentes áreas energéticas.
O Rio de Janeiro foi a segunda escala na visita do presidente mexicano ao Brasil, que, no sábado, se reuniu com empresários dos dois países em São Paulo e na segunda-feira terá um encontro com o presidente da República, Luiz Inácio Lula da Silva.

The SEC Speeds Up Its Enforcement Arm

Amid a rash of criticism, the regulator's new Chairman Schapiro and enforcement chief Khuzami are trying to unclog the agency's case load
Businessweek
By Theo Francis and Nanette Byrnes
2009/08/17
It has been a big week so far for the market cops at the Securities & Exchange Commission: Each day brought a new multimillion-dollar settlement, most involving high-profile people or companies—Bank of America (BAC), General Electric (GE), and two former executives of American International Group (AIG), plus two smaller trading firms.
That kind of change has been welcome at the agency—in particular, its Enforcement Div.—following months of pummeling by politicians and pundits alike for missing Ponzi schemes, standing by as the investment banks gorged on debt, and doing too little (or too much) to rein in controversial market practices. But many securities lawyers suspect the shift is also a sign of things to come—especially when combined with other changes at the SEC's Enforcement Div. and comments by its chief. The likely result: An Enforcement Div. that functions much more like a criminal prosecutor's office, moving swiftly, cutting deals, and focusing resources on high-profile issues, among other developments.
"This suggests bringing a prosecutorial mindset to a civil law enforcement agency," says securities attorney Mark K. Schonfeld, a partner at Gibson Dunn & Crutcher, who headed the SEC's New York office until last fall.
Accelerating Actions
So count on more long-lingering cases to come to a head. The charges against former AIG executives Hank Greenberg and Howard Smith, for example, date to 2005 and earlier, while the action against GE goes all the way back to 2002 and 2003. Such cases "move at their own speed, but there is ability within the agency to speed things up or slow things down," says Fiona Philip, a partner in Howrey's securities law practice and previously enforcement counsel to the SEC's chairman.
The agency's newly minted enforcement chief, former federal prosecutor Robert Khuzami, vowed on Wednesday, Aug. 5, to move swiftly—saying in a speech to New York lawyers that "a sense of urgency is critical" and "long gaps between conduct and atonement undermine the deterrent impact of our cases and result in missed opportunities to achieve a permanent change in behavior and culture."
Khuzami spent nearly a dozen years as a federal prosecutor in New York, trying cases ranging from Ponzi schemes to the terrorism trial of Omar Ahmed Ali Abdel, the "Blind Sheikh" tied to the 1993 World Trade Center bombing. Immediately before joining the SEC, he had served as the Americas general counsel for Deutsche Bank (DB). Khuzami replaced Linda Thomsen, who left for private practice amid criticism that the Enforcement Div. had been sloppy in several high-profile incidents.

Doha deal could boost world GDP $300-700 bn - study

Sun Aug 16, 2009 5:51am EDT
By Jonathan Lynn
GENEVA, Aug 16 (Reuters) - A successful Doha round trade deal could boost the global economy by $300-700 billion a year, a study by the Peterson Institute for International Economics said.
The figures that the Washington-based institute calculates are similar in size to stimulus packages deployed by the biggest countries to tackle the economic crisis, and underline how much is at stake in the long-running talks.
Delays in completing the round, now in its eighth year, prompted two leading trade economists at the institute -- Gary Clyde Hufbauer and Jeff Schott -- to examine the potential benefits.
The economists estimated the boost to global exports from concluding the Doha Round could range between $180 billion and $520 billion annually, depending on how far-reaching an eventual deal turns out to be.
"The potential GDP gains are significant, between $300 billion and $700 billion annually, and well balanced between developed and developing countries," they said.
World leaders have called for the round, launched in the Qatari capital in 2001 to help poor countries prosper through trade, to conclude next year.

Varejo cresce 1,7% em junho, mas semestre é o pior desde 2004

G1
14/08/2009
As vendas do comércio varejista nacional cresceram 1,7% em junho na comparação com maio, na segunda alta mensal consecutiva, mostrando recuperação do setor. No semestre, houve alta de 4,4% no volume de vendas – o pior resultado semestral desde 2004, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).
Ainda na comparação entre os meses de maio e junho, a receita nominal do setor registrou crescimento de 2,1%. No acumulado do ano, a alta foi de 9,9%.
Na comparação entre meses de junho, o volume de vendas cresceu 5,6%, enquanto a receita teve alta de 9,6%. Nos últimos 12 meses, as expansões acumuladas foram de 6,2% e 12,2%, respectivamente.
O chamado comércio varejista ampliado, que inclui as vendas de veículos e materiais de construção, teve crescimentos maiores: na passagem de maio para junho, o volume de vendas cresceu 6,5%, enquanto a receita teve alta de 7,4%.
Setores e regiões
Entre os setores pesquisados pelo IBGE, equipamentos e material de escritório registrou a alta mais expressiva, de 15,6%, na passagem de maio para junho. Em seguida, vieram veículos e motos (11,1%); tecidos, vestuário e calçados (10,1%); e móveis e eletrodomésticos (3,3%).
Das 27 unidades da federação, apenas três tiveram queda nas vendas do comércio varejista na comparação com junho de 2008: Espírito Santo (-2,5%), Tocantins (-2,2%) e Distrito Federal (-1,3%). Já as maiores elevações no volume de vendas ocorreram no Piauí (19,4%), Sergipe (15,2%), Ceará (11,0%), Maranhão (8,2%) e Roraima (7,9%).

Interrogações sobre soberania tributária e normas contábeis

Mudança de critério contábil pode alterar profundamente a informação sobre a realidade das informações patrimoniais e de resultados das empresas.
Fiscosoft / Antônio Lopes de Sá
14/08/2009
Raciocínio lógico, portanto, sobre a atual situação nacional, quando fervilham temas como o relativo à Petrobras, em face da controvérsia com a Receita Federal, permite a formulação de muitas perguntas, principalmente de uma deveras relevante: terá o Brasil perdido soberania tributária, ficando a mercê de procedimentos expedidos por entidade particular sediada no exterior que dita critérios sobre informações?
Que rumo estaria sendo imposto ao cenário financeiro, econômico e contábil neste momento em que se lançam tantas dúvidas e se revelam expressivos câmbios em demonstrações de lucros e perdas de empresas?
Porque antes não ocorreu a evidência de tais transformações? Seriam as mesmas adequadas? Verdadeiras? Ou estariam apoiadas no modelo que se está impondo às grandes empresas e que as modifica de forma subjetiva?
A lei 11.638/07 determina que se siga o que denominou "convergência", ampliando o artigo 177 da Lei 6404/76, ou seja:
§ 5º As normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários a que se refere o § 3o deste artigo deverão ser elaboradas em consonância com os padrões internacionais de contabilidade adotados nos principais mercados de valores mobiliários. (o grifo é meu)
A CVM ficou, pois, por força de lei obrigada a expedir normas contábeis subordinadas aos padrões dos principais mercados de valores mobiliários.
Na prática, em "stricto sensu" isso significaria adotar o que determina uma entidade particular sediada na Inglaterra e que se intitula a IASB - International Accounting Standard Board, mesmo passando por cima de todo um sistema legislativo nacional?
A aludida Lei 11.638/07, ampliando o mesmo artigo 177 da Lei 6404/76, estabeleceu:
§ 7º Os lançamentos de ajuste efetuados exclusivamente para harmonização de normas contábeis, nos termos do § 2o deste artigo, e as demonstrações e apurações com eles elaboradas não poderão ser base de incidência de impostos e contribuições nem ter quaisquer outros efeitos tributários. (o grifo é meu)
Seguindo as normas referidas, pois, por lei o Estado deixa de ter o poder de tributar os ajustes que possam existir quando feitos em decorrência de padrões alienígenas eleitos.
Portanto, pela letra da 11.638/07 a entidade particular normativa IASB - International Accounting Standard Board passaria a ter a regência sobre o que se ajusta contabilmente, com respaldo legal e plena garantia de imunidade tributária.
Sem maiores detalhes a Norma egressa do exterior passaria a ser absoluta para determinar mudanças sem efeitos tributários?
Ocorre que a aludida International Accounting Standard Board, ao ditar os seus conceitos normativos básicos estabelece no Prefácio dos mesmos ( denominado IFRS):
"As demonstrações contábeis são preparadas e apresentadas para usuários externos em geral, tendo em vista suas finalidades distintas e necessidades diversas. Governos, órgãos reguladores ou autoridades fiscais, por exemplo, podem especificamente determinar exigências para atender a seus próprios fins. Essas exigências, no entanto, não devem afetar as demonstrações contábeis preparadas segundo esta Estrutura Conceitual." (o grifo é meu)
Ostensivo, pois, está, pelo texto hialino, que as Normas denominadas como "internacionais", egressas de entidade particular sediada na Inglaterra, não aceitam interferência do Poder Público, do fisco especialmente, colocando-se acima do próprio governo da Nação.
Como pela lei 11.638/07 ficou expresso que a CVM seguisse tais normas, estas que não se comprometem com a lei, seria possível deduzir preliminarmente que se transferiu soberania tributária a uma entidade particular sediada no exterior, uma vez que a lei não tem palavras inúteis?
Como as finanças públicas dependem da arrecadação e esta do efeito contábil, não é de duvidar-se que uma economia possa afetar-se em razão de tais eventos?
Tal fato lança, pois, a grave interrogação: teria o Brasil perdido a plena soberania tributária em favor de uma instituição privada não nacional?
Estar-se-ia compelido a cumprir algo que por base declara ostensivamente que está acima da própria lei? Castrou-se o poder pleno de tributar? Ensejou-se vistas grossas a maquilagem de lucros e de perdas?
Como ficaria a Receita Federal perante os "ajustes" a valor de mercado, este que é manipulável pela mídia, esta que pode ser influenciada pelas empresas clientes que se interessam pela especulação?
Teria realmente a Receita Federal perdido parte de sua força perante o simples confronto entre a Lei 11.638/07 e o que dispõe as Normas (IRFS)?
É admissível que a Medida Provisória 449/08, em redação final, no Capitulo III, sobre o denominado "Regime de Transição", tenha confirmado tal impacto?
Estabelece a redação final aprovada:
Art. 15. Fica instituído o Regime Tributário de Transição - RTT de apuração do lucro real, que trata dos ajustes tributários decorrentes dos novos métodos e critérios contábeis introduzidos pela Lei nº 11.638, de 28 de dezembro de 2007, e pelos arts. 37 e 38 desta Lei.§ 1º O RTT vigerá até a entrada em vigor de lei que discipline os efeitos tributários dos novos métodos e critérios contábeis, buscando a neutralidade tributária.Art. 23. A fim de preservar a neutralidade tributária prevista no § 1º do art. 15 desta Lei, os métodos e critérios contábeis introduzidos pela Lei nº 11.638, de 28 de dezembro de 2007, relativos às contrapartidas de aumentos ou diminuições de valores atribuídos a elementos do ativo e do passivo, em decorrência de sua avaliação a valor justo ou a valor presente, não produzirão efeitos para fins de imposto de renda, da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido - CSLL, da Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social - COFINS e da Contribuição para o PIS/Pasep. (o grifo é meu)
Estaria claro ser o Regime (RTT) adstrito ao estabelecido pela Lei 11.638/07 (só para sociedades por ações e de grande porte porque tal lei a isto se limita) e que a imunidade poderia não ser definitiva? Isso em razão do expresso pelo texto legal, embora, de efeito indefinido ficaria mesmo indefinido? A questão poderá vir a ser de futuro objeto de uma nova lei que venha a regular a neutralidade tributária? O fato estaria apenas no condicional ou não?
Teria o evento o mesmo destino de muitas coisas que neste País foram editadas em leis como provisórias e se perpetuaram?
Apesar, portanto, da transformação da MP 449 em lei, a conservar-se o que foi aprovado, a questão continuaria a inspirar cuidados no tangente à referida "soberania" dificultando as relações entre empresas e a Receita Federal?
Não será deveras preocupante ver que a MP-449 já em última redação venha homologara prevalência de entidade privada sobre a do poder do Estado, simplesmente para atender a um segmento econômico que é o da especulação bursátil?
Tais questionamentos são aqui lançados como razões de reflexões nessa hora de interrogações evocando a necessidade do exercício do dever ético, cívico e profissional.

Juntando os cacos para voltar ao mercado

Gestoras, com GWI e Galleas, que congelaram resgates de fundos devido à crise internacional procuram se reerguer
Agência Estado / Mariana Segala
14/08/2009
As gestoras de fundos brasileiros vítimas do terremoto financeiro causado pela crise econômica internacional no ano passado procuram se reerguer em 2009. Entre outubro e janeiro, três assets – cada qual por um motivo diferente – se viram obrigadas a congelar temporariamente os resgates de alguns fundos. A GWI esteve em apertos por causa do grau de alavancagem das carteiras. A EM Galleas concentrava as aplicações dos fundos em ações small caps (de empresas com baixo valor de mercado). E a Gems Investimentos, subsidiária do grupo Gems no Brasil, viu carteiras no exterior – nas quais aplicava indiretamente através de um fundo sediado em Luxemburgo – alterarem seus sistemas de resgate e liquidez.
O GWI Fia, congelado em outubro e reaberto em dezembro, está, neste ano, entre os fundos de ações com melhor rentabilidade. O retorno acumulado em 2009 passa de 150%, segundo os dados do site financeiro Fortuna (www.fortuna.com.br), mas ainda está a anos-luz de recuperar a perda de 98% registrada em 2008. O patrimônio líquido do fundo, que chegou perto de R$ 400 milhões em meados do ano passado, caiu para menos de R$ 10 milhões em dezembro, em razão da desvalorização dos papéis, potencializada pelo grau de alavancagem (grosso modo, endividamento) da carteira. Hoje está em R$ 111,6 milhões.
Dentre as estratégias do “plano de recuperação” da gestora, segundo comunicados divulgados no seu site, uma foi realizar aportes vultosos para elevar a liquidez das carteiras – não só no GWI Fia, como no GWI Classic, também congelado em 2008. Desde novembro, o GWI Fia recebeu depósitos líquidos de R$ 60,6 milhões, segundo dados do site financeiro Fortuna, dos quais R$ 42 milhões foram feitos pela gestora, de acordo com comunicado do início do mês. Procurada, a GWI afirmou que não falaria com a reportagem.

Lojas "âncoras" puxam alta das vendas de shoppings da Multiplan

Valor Econômico / Claudia Facchini
14/08/2009
As lojas "âncoras" - grandes lojas de departamento, eletrônicos e livrarias - voltaram a registrar um bom desempenho nos shoppings da Multiplan, maior empresa do setor em faturamento. Com a retomada da concessão de crédito para os consumidores e os incentivos concedidos pelo governo para reativar a demanda, como a redução do IPI para os eletrodomésticos, os clientes voltaram a comprar nas grandes lojas.
Nos 12 empreendimentos da Multiplan, entre eles o Morumbi Shopping, em São Paulo, as vendas das "âncoras" cresceram 13,6% no segundo trimestre pelo critério "mesmas lojas", que só considera as unidades existentes em igual período do ano passado. As lojas "satélites" - unidades menores, como butiques - venderam 8,3% mais no segundo trimestre. Até o início do ano, essas lojas apresentavam taxas de crescimento nas vendas maiores que as âncoras, que são mais dependentes da concessão de crédito.
O faturamento total das lojas instaladas nos shoppings da Multiplan alcançou R$ 1,4 bilhão no terceiro trimestre, o que representou um crescimento de 20,3% em comparação ao segundo trimestre do ano passado. A receita da Multiplan com a cobrança de aluguel foi 18,5% maior que segundo trimestre de 2008, totalizando R$ 81,5 milhões. Os indicadores operacionais da companhia também melhoraram.
O resultado operacional líquido, conhecido pela sigla NOI, totalizou R$ 80 milhões no segundo trimestre, o que representou um crescimento 24,8%. O lucro líquido da empresa foi de R$ 45,6 milhões no segundo trimestre, valor 258% maior que o registrado em igual período de 2008. Esse crescimento, porém, deve-se à adoção das novas regras contábeis. Se considerados os mesmos critérios, o lucro em todo o primeiro semestre, de R$ 90 milhões, seria 10% inferior ao obtido em igual período de 2008.

Brazil stocks modestly higher on earnings; real up

Thu Aug 13, 2009 11:30am EDT
SAO PAULO, Aug 13 (Reuters) - Brazilian stocks edged higher on Thursday in choppy trade, buoyed by generally upbeat economic news at home and tracking gains in world stocks.
The benchmark Bovespa index .BVSP climbed 0.47 percent to 56,855.06 in morning trading, after dipping in and out of negative territory. It has gained more than 50 percent so far this year on growing evidence that Latin America's largest economy is on the rebound.
The index was underpinned by higher corporate results and better-than-expected retail sales in Brazil and gains in world stocks, as Germany and France surprised investors by reporting a return to economic growth.
But in the United States disappointing retail sales and employment numbers undercut hopes that the world's largest economy is on the road to recovery.
"The data are a little conflicting for Brazil," said Marcelo Portilho, a strategist with CM Capital Markets. Because Brazilian equities often shadow equities abroad, he said, it was important to gauge how external markets absorbed the new numbers, as well.
Brazil's currency, the real BRBY, traded nearly flat against the dollar, strengthening 0.11 to 1.832 per dollar. The real has hovered near its strongest levels since September in recent trading.
Corporate earnings continued strong in Brazil, as petrochemical maker Braskem (BRKM5.SA), Banco do Brasil (BBAS3.SA) and electricity generator Cesp (CESP6.SA) all recently reported increased second-quarter profits.
Retail sales in Brazil beat analyst forecasts in June but May numbers were revised down in figures released by the Brazilian government. [ID:nN13224777]
At the stock market, commodity stocks rose as energy and copper prices rallied.
State-controlled energy giant Petrobras (PETR4.SA) added 1 percent to 32.21 reais in morning trading. Crude CLc1 pared morning gains on worries about the U.S. retail numbers but still advanced 1.05 percent.
Mining company Vale (VALE5.SA), the world's largest iron ore producer, climbed 1.66 percent to 33.16 reais, as copper prices gained more than 3 percent.
Limiting gains were shares of BM&FBovespa (BVMF3.SA), the world's fourth-largest exchange operator by market value, which posted a weaker-than-expected second-quarter profit on Tuesday. Morgan Stanley downgraded its rating on the shares to equal-weight from overweight, and the shares sank 2.52 percent to 12.39 reais.
Itau Unibanco (ITUB4.SA) fell 0.76 percent to 34.08 reais, on track for a third day of losses. The bank, Latin America's previous largest by assets, reported this week that recurring net income plunged in the second quarter.
Yields on Brazilian interest rate futures contracts <0#dij:> continued to slide. The U.S. central bank on Wednesday hinted that monetary tightening there remains far off, lightening pressure for Brazilian policymakers to do the same. Analysts expect the Brazilian benchmark interest rate could remain at its current record-low 8.75 percent through as long as the end of 2010. (Reporting by Luciana Lopez; Editing by Leslie Adler)

Empresas levantam teses para questionar restrição a créditos

Valor Econômico / Adriana Aguiar
13/08/2009
Uma empresa do setor financeiro que apura o Imposto de Renda e a CSLL pelo sistema do lucro real, impedida de realizar compensações mensais desses tributos enquanto vigorou a Medida Provisória (MP) nº 449, tem pronta uma ação judicial para ser impetrada nesta semana. No período esse tipo de compensação estava suspenso, a empresa deixou de recolher os tributos e tenta agora usar os créditos que possui para realizar a operação. No entanto, apesar do impedimento ter caído, o sistema da Receita Federal do Brasil não permite as compensações relativas ao período. Motivo pelo qual a empresa pretende ir ao Judiciário.
A MP vigorou de dezembro de 2008 até maio deste ano. No período, todas as companhias ficaram impedidas de fazer a compensação mensal. A proibição, porém, foi suspensa com a conversão da MP na Lei nº 11.941. Enquanto a medida esteve em vigência, as empresas que tentaram fazer a compensação mensal pelo sistema PER/DCOMP, da Receita Federal, eram comunicadas pelo próprio sistema de que essa operação estava vetada. Assim, as companhias passaram a ter que desembolsar valores para pagar os tributos mesmo tendo créditos para compensar. Os créditos passaram a ser permitidos somente no ajuste anual - quando se apura o valor realmente devido de imposto - e se tivessem recolhido a menor nas estimativas feitas mensalmente. Como essa modificação causou sensível redução na liquidez dos créditos, algumas empresas chegaram a entrar na Justiça com pedidos de liminares para pleitear a compensação mensal.
No caso em questão, porém, a companhia identificou somente em julho que possuía pendências fiscais que impediam a expedição da certidão negativa de débitos (CNDs), em razão de débitos relativos ao período da MP nº 449. Ao tentar compensar créditos para quitar os débitos, já na vigência da nova lei, o sistema da Receita continuou a impedir o envio da declaração eletrônica. E ao que tudo indica esse será o entendimento da Receita sobre a questão. Em uma solução de consulta recente, por exemplo, a 9ª Região Fiscal da Receita Federal, que engloba Paraná e Santa Catarina, afirmou que não aceitará a compensação do período da MP. Para o advogado da empresa do setor financeiro, Leonardo Mazzillo, do WFaria Advocacia, a MP perdeu sua eficácia. Portanto, segundo ele, a compensação é regida pela lei vigente na data de sua efetivação, razão pela qual a restrição da MP nº 449 não poderia ser aplicada a compensações efetuadas após a publicação da lei de conversão, ainda que os débitos refiram-se ao período de vigência da MP. Ele também alega que há jurisprudência do Superior Tribunal de Justiça (STJ) no sentido de ser aplicada nesses casos a lei vigente na época da compensação.
A tese levantada já recebe apoio de outros advogados. Para Eduardo Fuser Pommorsky, do Dias Carneiro Advogados em associação com Uría Menéndez, os precedentes do STJ poderão ser aplicados ao caso, já que não há mais a restrição para a compensação. O advogado Glaucio Pellegrino, do Peixoto e Cury Advogados, também entende que a MP perdeu a eficácia e não haveria lesão ao fisco, ao permitir essa compensação, pois os créditos são devidos. Já para o advogado Sergio André Rocha, do BMA Consultoria Tributária, como há margem para que se confirme o entendimento da Receita de que a MP permanece válida no período em que vigorou, a melhor solução seria utilizar os mesmos argumentos levantados nos pedidos de liminar que ocorreram na vigência da MP. Ou seja, que essas empresas poderiam se valer ao menos dos créditos previamente constituídos antes da entrada em vigor da norma. Isso porque, como ela não é benéfica ao contribuinte, não poderia retroagir.
No entanto, há quem acredite que a via mais fácil não seria a judicial, pois os créditos acumulados no período foram atualizados pela taxa Selic. Para o advogado Marcelo Saldanha Rohenkohl, do Pimentel e Rohenkohl Advogados Associados, a melhor maneira seria pagar os valores integrais na época de vigência da MP e compensar esses créditos daqui para frente.

Chineses podem participar de licitação do trem-bala

Valor Online / Francisco Góes
13/08/2009
Os chineses estão entrando na briga pelo Trem de Alta Velocidade (TAV) entre Rio, São Paulo e Campinas. Uma missão oficial do governo chinês encerrou esta semana visita ao país, onde encontrou-se com representantes do governo e empresários do setor. A comitiva, chefiada pelo diretor-geral do Ministério das Ferrovias, Wu Wei, esteve no Rio, São Paulo e Brasília. E recebeu as informações do projeto a partir do relatório elaborado pelo consórcio liderado pela consultora britânica Halcrow, responsável pelos estudos de viabilidade técnica e de demanda de passageiros do trem-bala.
"Um dos objetivos da nossa delegação foi fortalecer a cooperação e os contatos entre as autoridades encarregadas das ferrovias no Brasil e na China", disse Wu ao Valor. Segundo ele, a delegação reuniu dados sobre o desenvolvimento do TAV no Brasil e agora as informações devem ser analisadas pelo governo chinês. A decisão final sobre a participação dos chineses na licitação do TAV depende das condições a serem definidas no edital, que deve ser lançado até o fim do ano. Orçado em R$ 34,6 bilhões, o projeto do trem-bala brasileiro deve ser licitado no início de 2010.
Marco Polo Moreira Leite, presidente da Asian Trade Link, que assessorou a comitiva na visita ao Brasil, disse que o interesse manifestado pelos chineses no projeto do TAV brasileiro representa uma guinada. "Venho conversando com eles (com os chineses) sobre o projeto há um ano e meio e nesse período nunca haviam demonstrado disposição em analisar o projeto", disse Leite. A mudança de posição foi determinada, segundo ele, pelo fato de empresas chinesas terem ganho contratos para fornecer trens à Supervia, concessionária de trens urbanos da região metropolitana do Rio, e novos carros de passageiros para o Metrô Rio.
O Metrô comprou 114 novos carros da fábrica chinesa CRC, de Changchun, por US$ 148 milhões. Um consórcio chinês, também integrado pela CRC, fechou com a Supervia a venda de 30 trens unidades elétricos (TUE) por US$ 165 milhões. "Os chineses ganharam força e estão estruturados para disputar licitações internacionais. No caso do Brasil, há interesse em uma parceria estratégica", disse Leite.
Segundo ele, a comitiva chinesa teve reuniões de trabalho com representantes da Casa Civil e da Agência Nacional de Transportes Terrestres (ANTT), além de manter encontro com o ministro dos Transportes, Alfredo Nascimento. Em São Paulo, houve encontro com uma empresa para discutir eventual transferência de tecnologia no projeto do TAV.
A participação dos chineses na licitação do trem-bala dependerá, porém, da modelagem financeira que vier a ser definida para o projeto, disse Lopes. A discussão passa por saber qual será a participação do Estado no projeto, se o governo responderá por uma parte dos investimentos. "Capacidade financeira e tecnológica, para participar do projeto, a China tem", disse.
Em 2008, o governo chinês revisou um plano de médio e longo prazos para suas ferrovias. Segundo o plano, as ferrovias chinesas em operação serão ampliadas de 80 mil quilômetros, no fim de 2008, para 110 mil quilômetros em 2012, incluindo 13 mil quilômetros de ferrovias de alta velocidade. Para 2020, o país espera ter 120 mil quilômetros de malha ferroviária, das quais 16 mil operadas como TAVs.
Um dos projetos de trem-bala em construção na China é a ligação entre Pequim e Xangai, desenhada para operar com uma velocidade de 350 quilômetros por hora, a mesma do trem-bala brasileiro. Wu Wei disse que o TAV Pequim-Xangai, com 1,3 mil quilômetros, deve ser concluído em 2011. Só em 2009, o plano da China é investir o equivalente a US$ 87,8 bilhões na construção de ferrovias. Do total, 50% devem ser custeados pelo governo central, empresas operadoras e governos locais. A diferença virá de outras fontes de financiamento.

CVM coloca em dicussão novas regras sobre instrumentos financeiros

Valor Online
13/08/2009
Dando prosseguimento ao processo de convergência do padrão contábil brasileiro para o internacional, conhecido como IFRS, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) colocou hoje em audiência pública mais quatro minutas de normas emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC). As quatro se referem à contabilização dos instrumentos financeiros e derivativos e têm relação com o IAS 39, tido como uma das regras mais complexas do padrão IFRS e que, também por isso, está em revisão pelo Comitê Internacional de Padrões Contábeis (IASB). A boa notícia é que uma das normas colocadas em audiência pública hoje é o CPC 14 Revisado 1. Isso significa que trata-se de uma versão ampliada do CPC 14, que já havia sido aprovado pela CVM no fim do ano passado.
Segundo a autarquia, esse CPC 14R1 já incluirá alguns conceitos presentes nos CPCs 38, 39 e 40 - colocados hoje em audiência pública e que são mais complexos.
A ideia, no entanto, é que a maioria das empresas só precise usar o CPC 14R1 para se orientar sobre suas demonstrações contábeis, enquanto os demais Pronunciamentos só terão que ser acompanhados pelas entidades que usam instrumentos financeiros mais complexos.
"Como esses outros Pronunciamentos abrangem praticamente todo o espectro dos instrumentos financeiros, mas a grande maioria das entidades trabalha com apenas alguns deles, considerou-se que a minuta (do CPC 14 R1) ora oferecida à audiência poderá sozinha atender a essa grande maioria de entidades", diz o relatório da CVM.
Entre as novidades desta nova versão do CPC 14 aparecem regras para baixa (ou desreconhecimento) de ativos e passivos financeiros - incluindo provisão para devedores duvidosos - e também orientações sobre a classificação dos instrumentos financeiros, de forma simplicada.
Nos relatórios das quatro audiências públicas, a CVM lembra os agentes de mercado que o IASB está revisando as regras do IAS 39, mas que pretende implementar eventuais mudanças apenas para o exercício de 2012.
Desta forma, a CVM pede que os interessados em fazer comentários sobre as normas se pronunciem não apenas sobre o texto do CPC colocado em audiência pública, mas também sobre as normas em discussão no exterior e sobre a possível adoção antecipada destas normas no Brasil já no balanço de 2010. Os agentes terão até o dia 25 de setembro para enviar suas sugestões para a CVM.

Fusões e aquisições caem 1,5% no 1º semestre, a US$ 71 bi

Reuters
13/08/2009
O total de fusões, aquisições, ofertas públicas de aquisição de ações (OPAs) e reestruturações societárias anunciadas de janeiro a junho alcançou US$ 71 bilhões na primeira metade do ano, com queda de 1,5% em relação ao mesmo período de 2008, segundo a Associação Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid) informou nesta quarta-feira. Um recuo "suave", nas palavras da coordenadora da Subcomissão de Fusões e Aquisições da associação e diretora do Deutsche Bank no Brasil, Carolina Lacerda.
Em número de operações, a redução foi de 10,2%, para 44 transações - 37 fusões e aquisições e 7 reestruturações societárias e OPAs.
O Morgan Stanley foi o líder entre os consultores de fusões no primeiro semestre, com R$ 26,6 bilhões das transações anunciadas. O banco de investimentos americano foi seguido por Bradesco BBI, com R$ 24,5 bilhões, e Estáter, com R$ 10,3 bilhões.
Os destaques do primeiro semestre foram a criação da Brasil Foods - resultante da união de Sadia e Perdigão, no valor de R$ 21 bilhões - e a reestruturação societária entre VCP e Aracruz, com valor de R$ 6,8 bilhões.
As aquisições realizadas por empresas brasileiras representaram, em termos monetários, 50,3% das operações anunciadas. As aquisições realizadas por empresas estrangeiras somaram 7,7%, e as fusões entre empresas alcançaram 42% do valor das transações.
A Anbid demonstrou nesta quarta-feira otimismo com o gradativo aquecimento de fusões e aquisições, depois de um primeiro semestre não tão ruim como se temia no auge da turbulência financeira. "As empresas estão querendo vir a mercado", disse a Carolina Lacerda, em entrevista coletiva.

Bovespa caminha para recuperação, diz 'Financial Times'

Invertia
13/08/2009
A BM&F Bovespa está a caminho de recuperar o volume de negócios que era registrado antes da crise financeira global afetar o mercado de ações brasileiro, segundo analisou o jornal Financial Times.
Ao apresentar os dados relativos ao segundo trimestre de 2009, o chefe executivo da BM&F Bovespa, Edemir Pinto, declarou que o índice está se recuperando muito bem. O lucro das operações no período foi de R$ 420 milhões, o que representou um aumento de 20% no volume de negócios em comparação ao trimestre anterior. O lucro líquido foi de R$ 188,1 milhões.
O resultado foi 15% menor do que o registrado no ano anterior, além da Bovespa ter admitido que teve seus lucros afetados por métodos de auditoria internacionais. O impacto negativo foi de R$ 132, 2 milhões, mas não afetou o capital da empresa, que regstrou lucro de R$ 325,4 milhões no trimestre, 32% a mais do que no ano anterior.
Segundo o analista da Equity Research Desk em Nova York Bernardo Mariano disse ao FT, apesar do volume negociado não ter aumentado muito, os negócios tiveram o melhor desempenho de afluência de recursos desde quando a Bovespa foi categorizada pelas agências de investimento em abril e maio do ano passado.
De acordo com Mariano, o volume de negócios tende a aumentar a medida que os investidores verificarem que o Brasil é uma boa alternativa em meio à inflação que assola outros mercados mundiais.
Com a introdução da tecnologia de trading eletrônico, o investidor estrangeiro terá uma facilidade maior para negociar ações no País, segundo disse Mariano ao afirmar que de 30% a 50% das negociações ocorrem nos EUA.

Mudança contábil reduz lucro da BM&FBovespa

Agência Estado / Vinícius Pinheiro
13/08/2009
A mudança nas regras contábeis que acabou com a contabilização da amortização de ágio no resultado das companhias reduziu o resultado da BM&FBovespa em R$ 79,6 milhões no segundo trimestre e em R$ 137,2 milhões no primeiro semestre deste ano. A instituição registrou lucro líquido de R$ 188,1 milhões entre os meses de abril e junho de 2009, alta de 13,9% em relação ao lucro pro forma do mesmo período do ano passado. Nos seis primeiros meses do ano, o lucro cresceu 5%, para R$ 415,1 milhões.
De acordo com o diretor financeiro e de relações com investidores da BM&FBovespa, Carlos Kawall, o efeito é meramente contábil, uma vez que o benefício fiscal da amortização de ágio referente a fusões e aquisições continua. O executivo afirmou que os próximos balanços da companhia deverão manter o mesmo padrão, já que o prazo previsto para a amortização do ágio da união entre Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), realizada no ano passado, é de dez anos. A despesa com ágio foi registrada no resultado como passivo diferido.
Sem considerar o impacto da mudança contábil e outras despesas que não têm efeito sobre o caixa, o resultado da BM&FBovespa no segundo trimestre deste ano foi de R$ 325,4 milhões, um crescimento de 32,1% ante igual período de 2008.

Bovespa on course for recovery

Financial Times
By Jonathan Wheatley in São Paulo
Published: August 13 2009 03:00 Last updated: August 13 2009 03:00
BM&FBovespa is on the way to regaining the trading volumes seen at the Brazilian futures and equities exchange before the global economic crisis hit, according to analysts.
Presenting second-quarter results yesterday, Edemir Pinto, chief executive, said the exchange was "recovering very well".
Operating income was R$420.6m ($229.3m) in the second quarter, a fall of nearly 15 per cent year on year but an increase of nearly 20 per cent from the previous quarter.BM&F Bovespa
Net profit was R$188.1m, nearly 14 per cent up on the R$165.2m reported in the second quarter last year, mainly owing to cost savings including a reduction in staff by almost a quarter.
However, profits were hit by what the company admitted had been the surprising implementation in Brazil of international accounting practices. This resulted in a negative impact of R$137.2m on the company's net profits but with no impact on its cash position. Setting this effect aside, adjusted profit was R$325.4m during the quarter, up by 32 per cent from a year earlier.
The BM&FBovespa was formed in May 2008 through the merger of the São Paulo derivatives and equities exchanges. It has sought international expansion via strategic alliances, most notably with CME Group of Chicago, which holds 4.9 per cent of its equity. This alliance has been an important source of business growth as participants on the BM&FBovespa and the CME can trade instruments on the two exchanges directly.
Bernardo Mariano of Equity Research Desk, a New York research house specialising in equities and derivatives exchanges, said although volumes had picked up only quite slowly, the exchange had had its best quarter in terms of inflows from overseas since Brazil was given investment grade status by leading ratings agencies in April and May last year.
He said those inflows could be expected to continue as investors saw in Brazil a natural hedge against rising inflation around the world.
"There are two exchanges in the world that provide a hedge against inflation, the CME and the BM&FBovespa," he said. "That's because 80 per cent of the BM&FBovespa's capitalisation is related to commodities."
Mr Mariano said some 30 to 50 per cent of daily trading in Brazilian derivatives currently took place over the counter in the US. By introducing new electronic trading technology, allowing such traders direct access to the BM&FBovespa from overseas, the Brazilian exchange was moving to capture that market.
Mr Pinto said information technology being introduced this year would allow the exchange to capture such business within about six months. The BM&FBovespa has already introduced so-called direct market access systems in which foreign clients install their own servers inside the exchange.
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