Financial Chill May Hit Developing Countries

The New York Times
By MARK LANDLER
Published: September 25, 2008
WASHINGTON — As Europe and Asia play down the need for an American-style bailout for their banks, the crisis may threaten a different class of countries: those in Eastern Europe, Latin America and Africa that depend on foreign capital and shoulder American-style trade deficits.
Alarmed by the threat, the managing director of the International Monetary Fund, Dominique Strauss-Kahn, is calling for a multilateral consultation — involving the United States, Europe, China and other financial powers — to develop a coordinated response to the crisis.
“We’re facing a systemic crisis, and it needs a systemic response,” Mr. Strauss-Kahn said in an interview on Wednesday. “The I.M.F. is the right place to organize a global response to weaknesses in the global financial system.”
His initiative is an attempt to thrust the fund back into the thick of world events — a role it played in previous financial crises in Asia, Russia and Latin America, but has not played in the current turmoil.
Whether or not he succeeds, economists agree that Mr. Strauss-Kahn, a former French finance minister, has identified a risk. The crisis, by squeezing the flow of capital, threatens countries from the Baltic to Africa that depend on foreign money to finance their deficits.
“There are a number of countries where you can get quite worried if capital flows stop,” said Thomas Mayer, the chief European economist at Deutsche Bank in London. “When you look at their high current-account deficits, Central and Eastern Europe seem particularly vulnerable.”
A second category of countries are those who export oil or other commodities, and are vulnerable to a decline in prices — something that economists said would happen if the crisis hobbled growth. Oil plunged last week as Wall Street teetered, but it bounced back as hope rose for a bailout.
“If the world economy does experience something like a global recession next year, those countries will be at risk,” said Michael Mussa, a senior fellow at the Peterson Institute for International Economics.
There are more than 20 countries with current-account deficits that exceed 5 percent of their economic output, Mr. Strauss-Kahn said, putting them in what the fund considers the endangered category.
Mr. Strauss-Kahn declined to name names, but outside economists listed Bulgaria, Estonia, Romania and Turkey as among the red flags in Europe. In Africa, they said, South Africa and Nigeria were worrisome; and in Latin America, Venezuela and Ecuador.
The list, Mr. Strauss-Kahn said, does not include the four largest emerging-market countries — China, Russia, Brazil and India — which are running healthy trade surpluses or have hundreds of billions in foreign exchange reserves, though Russia is vulnerable to a drop in oil prices.
Western Europe, economists say, is unlikely to be seriously affected, despite having banks that hold mortgage-related assets. This has made European officials reluctant to heed the Treasury Department’s call for them to undertake their own efforts to bolster the financial system.
Treasury Secretary Henry M. Paulson Jr. has resisted efforts by Congress to make foreign banks ineligible for the plan. But administration officials said they planned to set priorities on which ones to help, based on whether their governments were willing to help with the cleanup process.
Two of the most threatened countries lie on Europe’s eastern frontier: Bulgaria and Romania, which have racked up high current account deficits and are running overheated economies.
“These countries have been growing too fast or borrowing too much,” said Peter Akos Bod, a former president of the Hungarian central bank. “Should there be a sudden stop in capital, they would be in deep trouble.”
Latin America is a perennial source of worry, given its history of troubled fiscal policy. For the moment, several countries, notably Venezuela, are benefiting from the soaring price of oil.
But if oil and other commodities were to decline, said John Williamson, a senior fellow at the Peterson Institute who specializes in the region, “South America would be less comfortably placed.”
Mr. Strauss-Kahn said he recognized that the monetary fund would be largely a bystander in this crisis, given that the problems began in the United States and remain largely a domestic banking issue.
But he said the fund could play a role in giving advice. Among its suggestions: rather than buy distressed mortgage-related securities from banks, the Treasury should swap them for bonds, which Mr. Strauss-Kahn said would be cheaper and leave some of the risk with the banks.
Mr. Strauss-Kahn said he also planned to confront one of the most politically charged issues at the fund: strengthening its pressure on China to allow its currency, the renminbi, to rise.
Critics in the Bush administration and Congress say the fund has not pushed China hard enough on its currency. Mr. Strauss-Kahn acknowledged the difficulty of being tougher, given the politics of the fund.
The fund’s last multilateral consultation, to discuss global imbalances, was held in 2006. It included China, Japan, the European Union, Saudi Arabia, and the United States. Mr. Strauss-Kahn did not say which countries would be invited to take part this time, though other officials said it would probably include those countries and emerging markets like Brazil and Russia.

Wrangling holds up US rescue

Financial Times
By Daniel Dombey, Krishna Guha and James Politi in Washington and Andrew Jack and Michael Mackenzie in New York
Published: September 25 2008 19:18 Last updated: September 26 2008 04:23
An unprecedented White House emergency meeting broke up on Thursday night after failing to reach full agreement on the Bush administration’s financial rescue package after another day of intense stress on the money markets.
In an outbreak of political wrangling, a hard core of Republicans on Capitol Hill maintained their resistance to a deal, even as John McCain and Barack Obama, the leading candidates in November’s presidential elections, met President George W. Bush and congressional leaders to hammer out a compromise.
The setback in the talks forced Hank Paulson, US Treasury secretary, and Ben Bernanke, chairman of the Federal Reserve, to return to Capitol Hill late on Thursday for a new round of discussions with legislators.
Further talks were expected to resume on Friday.
Earlier in the day, hopes for a bail-out deal rose after senior politicians from both parties endorsed principles granting the administration the the full $700bn (£380bn) it sought, but with a first tranche of just $250bn and a further $100bn available without further congressional approval. Congress would get a chance to vote on the remaining $350bn at a later date.
The proposed compromise also modified the administration’s original proposals so as to prevent “inappropriate executive compensation for participating companies”. It would allow the federal government to take stakes in the companies assisted under the plan and establish a powerful oversight board.
But by mid-afternoon, progress had stalled, after a group of House Republicans circulated an alternative plan that would set up an emergency insurance fund for financial institutions instead of the proposal to purchase troubled mortgage assets presented by the Bush administration.
The disarray in the bail-out negotiations became even more apparent after the White House meeting, which one congressional aide described as having been extremely fraught.
“We haven’t gotten agreement,” said Richard Shelby, the senior Republican member of the senate banking committee, after emerging from the White House meeting. “There’s still a lot of different opinions. Mine is it’s flawed from the beginning.”
Mr Obama steered clear of criticising Mr McCain after the White House meeting, saying “eventually there will be a deal” and placing blame on the dissident Republicans for the hold-up in the deal. Although Democrats hold a majority in the House, Nancy Pelosi, the speaker, has made it clear she wants the unpopular bail-out legislation to be agreed on a bipartisan basis.
After the White House meeting, Mr Paulson knelt down in front of Ms Pelosi, imploring for her help in passing the legislation
Before Mr Paulson headed up to Capitol Hill on Thursday to revive the talks, a Treasury spokeswoman issued a statement urging members of “both parties” to complete the legislation quickly. “There are still open issues to be resolved, and we are committed to resolving them,” she said.
The S&P 500 finished up nearly 2 per cent and had shrugged off a profits warning from General Electric amid hopes that Congress would pass the plan. The dollar was broadly firmer and Treasury yields had risen.
But conditions in the money markets remained deeply distressed, with short-term rates rising further and lending beyond overnight largely paralysed.
Hans Jorg Rudloff, Barclays Capital chairman, said: “Anyone looking at the money markets would come to the conclusion that we are one minute before a terminal heart attack. Therefore the rescue package will pass. There is no choice.”
Weekly data on commercial paper from the Federal Reserve showed a fall of $61bn in outstanding volume, the biggest weekly dip since August 2007.
Three-month dollar Libor rose 29 basis points to 3.77 per cent.
If this key borrowing rate does not soon ease, the Fed may be forced to attack it directly with three-month liquidity operations.
Meanwhile, data revealed the massive increase in Fed liquidity support over the past week, including $73bn in indirect loans to money market funds and a near doubling of its direct lending to investment banks and other primary dealers.
The talks followed an announcement the day before by Mr McCain to suspend his presidential campaign. But the Obama camp resisted Mr McCain’s calls to delay the first presidential debate, scheduled for Friday.
“Now that we’re on the verge of making a deal, John McCain drops himself in to make a deal,” said Barney Frank, chairman of the House financial service committee. “I worry about this politicisation of it.”

US ‘will lose financial superpower status’

By Bertrand Benoit in Berlin
Financial Times
Published: September 25 2008 11:55 Last updated: September 25 2008 20:28

The US will lose its role as a global financial “superpower” in the wake of the financial crisis, Peer Steinbrück, the German finance minister, said on Thursday, blaming Washington for failing to take the regulatory steps that might have averted the crisis.
“The US will lose its status as the superpower of the world financial system. This world will become multi¬polar” with the emergence of stronger, better capitalised centres in Asia and Europe, Mr Steinbrück told the German parliament. “The world will never be the same again.”
His were the most out¬spoken comments by a senior European government figure since Wall Street fell into chaos two weeks ago.
He later told journalists: “When we look back 10 years from now, we will see 2008 as a fundamental rupture. I am not saying the dollar will lose its reserve currency status, but it will become relative.”
The minister, who has spearheaded German efforts to rein in financial markets in the past two years, attacked the US government for opposing stricter regulations even after the subprime crisis had broken out last summer.
The US notion that markets should remain as free as possible from regulatory shackles “was as simplistic as it was dangerous”, he said.
But Mr Steinbrück had warm words for the US’s crisis management in the past fortnight, including the government’s planned $700bn rescue package for the financial sector. Washington, he said, had earned credit for acting not just in the US interest but also in the interest of other nations.
Yet he repeated Germany’s refusal to mount a similar rescue operation using taxpayers’ money to acquire toxic assets. “This crisis originated in the US and is mainly hitting the US,” he said. In Europe and Germany, such a package would be “neither sensible nor -necessary”.
The US, Mr Steinbrück said, had failed in its oversight of investment banks, adding that the crisis was an indictment of the US two-tier banking system and its “weak, divided financial oversight”.
He blamed Washington for refusing to consider proposals Berlin had made as it chaired the Group of Eight industrial nations last year. These proposals, he said, “elicited mockery at best or were seen as a typical example of Germans’ penchant for over-regulation”.
His comments followed calls this week by Nicolas Sarkozy, the French president and current holder of the European Union presidency, for an emergency G8 meeting on the crisis.
Mr Steinbrück’s proposals include a ban on “purely speculative short selling”; a crackdown on variable pay for bank managers, which had encouraged reckless risk-taking; a ban on banks securitising more than 80 per cent of the debt they hold; international standards making bank managers personally responsible for the consequences of their trades; and increased co-operation between European super¬visors.
Following a meeting with Christine Lagarde, his French counterpart, in Berlin, he said France and Germany would set up a working group of treasury, central bank and supervisory authority officials that would consider tougher regulation of short selling.

Jornal Economia em Notícia - Edição 34

Jornal Economia em Notícia - Edição 33

Jornal Economia em Notícia - Edição 32

Para Febraban, crise dos EUA reduzirá alta do crédito no país

Entidade mostra que expectativa de crescimento para 2007 foi reduzida. Risco de redução do crescimento econômico é 'médio', segundo bancos.
G1 / Laura Naime
24/09/2008
A crise dos mercados financeiros deve se refletir no mercado de crédito do Brasil, segundo pesquisa da Federação Brasileira de Bancos (Febraban), feita com 26 instituições brasileiras.
Segundo o levantamento, as operações de crédito devem crescer 23,94% no ano. Em julho, a expectativa dos bancos era de um crescimento de 24,97% de janeiro a dezembro.Para o economista-chefe da Febraban, Rubens Sardenberg, as instituições podem demonstrar preocupação quanto à obtenção de crédito no mercado internaiconal. Em consequência, podem reduzir a oferta interna de crédito.
"O cenário é de um pouco mais de cautela, com redução do crescimento dessas operações", disse Sardenberg. Ao mesmo tempo, apontou ele, é preciso considerar que a esperada redução do crescimento econômico vai diminuir a demanda pelo crédito. "O movimento é de ajuste nas carteiras, mas a situação ainda é bastante positiva", apontou.
O levantamento mostra que a expectativa de crescimento recuou mais para o crédito pessoal para pessoa física. Enquanto em julho a alta esperada para o ano era de 27,07%; e, setembro, a projeção de alta passou para 24,33%.
Contágio
De acordo com o levantamento, 56% dos bancos acreditam que o risco de contágio da crise na economia brasileira é "médio", estando mais ligado ao crescimento da economia como um todo do que especificamente ao setor bancário.
"O sistema financeiro brasileiro é completamente diferente do que você tem lá fora, menos alavancado, com volume de crédito imobiliário muito menor. Por outro lado, há um certo receio de que os desdobramentos vão levar a uma desacelaração da economia, com redução da liquidez e enxugamento de linhas de crédito", afirmou o economista.
Apesar do aumento do aperto econômico, com a elevação da taxa básica de juros da economia para 13,75%, a expectativa de crescimento do PIB de 2008 foi elevada em em setembro, para 5,15%, ante 4,79% em julho. Para 2009, no entanto, os bancos esperam crescimento de 3,75% - há três meses, o crescimento esperado para o ano que vem era de 3,90%.
Inflação, dólar e juros
Os bancos participantes da pesquisa mantiveram a previsão de que a taxa Selic chegue ao final do ano em 14,75%, com duas altas de 0,50 ponto percentual até dezembro.
Com a queda esperada no crescimento do PIB, no entanto, as instituições acreditam em uma redução no aperto, com o recuo da taxa para 13,75% ao final de 2009. "A expectativa de redução da atividade econômica pode facilitar o trabalho do BC", apontou Sardenberg.
A recente elevação do dólar, que chegou a ultrapassar os US$ 1,90 na semana passada, também alterou as expectativas dos bancos para a taxa de câmbio. Em julho, as instituições acreditavam que a moeda norte-americana encerraria o ano cotada a R$ 1,63. Na pesquisa atual, esse valor sobe para R$ 1,74. A expectativa para 2009 é de mais alta, com o dólar fechando dezembro a R$ 1,82.
“Essa mudança reflete um cenário internacional um pouco mais complicado, de ajuste. Mas no Brasil, um cenário bastante positivo, se a gente considerar o conjunto", comentou o economista da Febraban.
A pesquisa mostrou ainda uma expectitiva de redução nas taxas de inflação, também provocada pela desaceleração do crescimento. Para 2008, os bancos acreditam que o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fique em 6,19%, ante 6,48% da pesquisa anterior. Já para 2009, os bancos esperam taxa de 4,94%.

FBI investiga gigantes financeiros dos EUA por fraude

Investigação envolve Lehman Brothers, Fannie Mae e Freddie Mac.26 companhias estariam sob investigação.
G1
24/09/2008
O FBI está investigando denúncias de fraude contra quatro instituições financeiras cujo colapso estimulou a elaboração do plano de resgate de US$ 700 bilhões pelo governo Bush.
Duas fontes oficiais disseram à reportagem da AP nesta terça-feira (23) que o FBI está investigando fraude potencial nos gigantes hipotecários Fannie Mae e Freddie Mac, e na seguradora AIG.
Além disso, um outro oficial disse que o banco de investimentos Lehman Brothers também está sob investigação.
As investigações terão foco nas instituições financeiras e nos indivíduos que as administravam, disse uma fonte oficial que não quis se identificar, porque as investigações estão em andamento em estágios iniciais.
Os oficiais disseram que as novas análises aumentam para 26 o número de companhias sob investigação desde o ano passado.
A reportagem entrou em contato com as quatro empresas, mas não tiveram retorno imediato. Um porta-voz do Lehman Brothers não quis se pronunciar sobre o tema.

É hora da evolução da SOX

Mais que apenas apresentar relatórios, empresas precisam ter visão dos riscos. E o CIO tem papel fundamental neste processo

CIO/ Marina Pita

24/09/2008

Está na hora das empresas evoluírem em relação aos controles internos e demonstração contábil, avalia Alfred John Bacon, consultor-sênior de finanças corporativas e controles internos da Petrobras. Especialista em controle contábil e prestação de contas de empresas de capital aberto, Bacon defende, no entanto, que está na hora das companhias irem além dos parâmetros estabelecidos pelo COSO (Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission) e evoluírem para o Enterprise Risk Management (ERM) - COSO II.
De acordo com Bacon, essa é uma forma eficiente de não apenas garantir que o relatório contábil da companhia seja um espelho de sua condição e administração, mas também uma forma de ganhar uma visão estratégica dos riscos da companhia. "É partindo do conhecimento acumulado com SOX que as empresas podem evoluir para uma visão mais abrangente do processo", sentencia o consultor-sênior da Petrobras, maior companhia brasileira de capital aberto.
Nesse sentido, ele explica, a Petrobras vem tomando uma série de medidas para fazer o mapeamento de riscos e controles nos processos de negócio, para ter uma visão gráfica de tudo. "Como os auditores querem compreender os processos de negócio de forma clara, adotamos uma ferramenta para ter essa visão", afirma Bacon.
As agências de classificação de risco, tais como a Fitch e a Moody, estão se preparando para incluir a análise de ERM em seus relatórios. A Standard & Poor's já começa a analisar o risco das companhias incluindo como critério a adoção de políticas de Enterprise Management Risk – ou a falta delas.
Em paralelo, as maiores fornecedoras de ERP – SAP e Oracle – apresentam ao mercado suas versões de plataforma para ERM. A própria Petrobras esta adotando a solução da multinacional alemã, de GRC (Governance, Risk e Compliance), já que usa o ERP da SAP.
"Observamos que empresas que adotaram ERM apresentam melhorias nos processos. Na Petrobras, por exemplo, realinhamos as áreas de finanças e contábil. Mudamos para uma estrutura centralizada e corporativa que garante que todos usem os mesmos processos", explica Bacon. Segundo o consultor, esse tipo de medida reduz ainda o prêmio do seguro da companhia.
Entre os vários passos em direção ao ERM, Bacon evidencia a gestão de mudanças e controles de acessos (CCM). Segundo ele, não é a toa que os auditores mantêm boa parte da atenção aí. A segregação de funções, controles configuráveis e transações de dados mestres merecem atenção especial dos CIOs.
Obviamente, diz ele, a Petrobras esta adaptando sua solução de GRC, já que existe diferença entre as regras vendidas pela SAP e aquelas usadas pela companhia de petróleo. "É preciso fazer alguns ajustes", avalia Bacon, "mas o relatório de exceções gerados pelo sistema otimiza muito o trabalho do gestor".
Segundo ele, há cinco coisas imprescindíveis que os CIOs devem saber sobre GRC se quiserem acompanhar o negócio na globalização, o que implica em maior necessidade de padronização e controles. São elas:
1- Muitos controles manuais ainda podem ser automatizados.2- Os controles automáticos só são validos quando os controles gerais da TI forem confiáveis (especialmente no que diz respeito ao controle de acesso e gestão de mudança)3- Os controles internos devem ser monitorados automaticamente.4- É cada vez mais importante para o negócio ter uma resposta sobre os riscos da companhia antes dos auditores.5- GRC permite a geração de um dashboard executivo de riscos, com dados gerais do negócio, gerados em tempo real.

Decreto fixa novas alíquotas de PIS/Pasep e Cofins para o álcool

Valor OnLine
24/09/2008

O governo divulgou as novas alíquotas de tributação do PIS/Pasep e da Cofins para o álcool anidro adicionado à gasolina. De acordo com a Super Receita, um novo regime de tributação foi definido para o setor na lei 11.727, de junho último. Assim, o decreto 6.573, de 19 de setembro, especifica as alíquotas e regulamenta a legislação, que entrará em vigor a partir de 1º de outubro.
Com a mudança de apuração para o álcool, que passa a ser tributado no regime não-cumulativo das contribuições, a alíquota do PIS/Pasep nas vendas de produtores e importadores foi fixada em R$ 8,57. A da Cofins ficou em R$ 39,43. Para o distribuidor, a taxação ficou em R$ 21,43 no caso do PIS/Pasep, e R$ 98,57 da Cofins.
O regime de apuração não-cumulativa permite a apuração de créditos tributários em todo o processo produtivo e de distribuição. Esses créditos tributários foram fixados pelo decreto, por metro cúbico de álcool. Se adquirido de produtor ou importador, o crédito da contribuição para o PIS/Pasep será de R$ 3,21, e o da Cofins de R$ 14,79. Caso a aquisição seja pelo distribuidor, os créditos serão, respectivamente, de R$ 16,07 e R$ 73,93, de acordo com nota divulgada pelo Fisco.
A tributação anterior era cumulativa, com a aplicação de alíquotas percentuais sobre cada receita de venda: do produtor, importador ou distribuidor.

Arrecadação em SP cresce 14,2% e atinge R$ 37,2 bilhões no ano

Infomoney

24/09/2008

A receita tributária do estado de São Paulo alcançou R$ 37,279 bilhões de janeiro a julho de 2008. Descontando-se os efeitos da inflação medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Ampo), o valor é 14,2% superior ao do mesmo período do ano passado.

De acordo com a Secretaria da Fazenda do Estado de São Paulo, o ICMS foi responsável por 85,3% da receita tributária acumulada no ano, enquanto o IPVA, as Taxas e o ITCMD (Imposto de Transmissão Causa Mortis e Doação) responderam, respectivamente, por 9%, 4,8% e 0,9%, nesta ordem.

IPVA e ICMS

A receita do IPVA (Imposto sobre Propriedade de Veículos Automotores) atingiu R$ 3,370 bilhões entre janeiro e julho deste ano, apresentando alta real de 11,9% na comparação com o resultado acumulado um ano antes.

No mês de julho ocorreu o vencimento da segunda parcela relativa ao pagamento do imposto incidente sobre caminhões, o que explica a queda de 8,9% na arrecadação de IPVA no sétimo mês do ano em relação a junho. O pagamento da terceira, e última, parcela ocorre neste mês de setembro.

A arrecadação do ICMS (Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços), por sua vez, alcançou R$ 31,805 bilhões nos sete primeiros meses deste ano, apontando um acréscimo real de 14,7% em relação ao mesmo período de 2007.
Números mensais

No sétimo mês de 2008, a arrecadação com o IPVA no estado de São Paulo atingiu 140,7 milhões, o que representa queda de 8,9%, frente a junho, e 27,2% de acréscimo frente a julho do ano anterior. O imposto respondeu por 2,6% do total do mês.

Já a receita do ICMS, responsável por 89,9% do total arrecadado em julho, chegou a R$ 4,840 bilhões. Em relação ao sexto mês, a alta foi de 0,9% e, frente a julho de 2008, de 18,5%.

Confident Brazil not immune to credit crisis fallout

Tue Sep 23, 2008 3:23pm EDT
By Stuart Grudgings and Ana Nicolaci da Costa - Analysis
RIO DE JANEIRO/BRASILIA (Reuters) - "What crisis?" was Brazil President Luiz Inacio Lula da Silva's dismissive response to questions last week about the country's vulnerability to the global financial meltdown.
It succinctly expressed the new-found economic confidence of a country scarred by previous crises.
With more than $200 billion in foreign reserves and a commodity-rich economy that has thrust millions into the middle class in recent years, Brazil feels far better prepared to weather this storm than previous ones in 1999 and 2002.
Lula, a leftist whose own ascent to the presidency caused panic among foreign investors in 2002, felt relaxed enough to poke fun at the big U.S. banks that have hit the rocks.
"It's sad to see these know-alls going broke and filing for bankruptcy," he told reporters in Brasilia last week.
But analysts do see serious risks from the crisis that could at least put a brake on Latin America's largest economy, whose recent boom has been driven by surging consumer credit backed by high prices for the country's commodity exports.
With commodity prices now sliding and U.S. dollar inflows drying up, two important props for the economy have been weakened.
The central bank raised its 2008 current account deficit forecast to $28.8 billion from $21 billion on Tuesday, and saw the deficit widening to $33.1 billion next year, reversing a $1.7 billion surplus in 2007.
Imports have been growing faster than exports, putting pressure on the trade surplus. The latest central bank survey shows analysts expect the trade balance will ease to $13 billion in 2009 from an expected $23.7 billion this year.
"Depending on the severity of the crisis, global demand for Brazilian products could be affected," said Rubens Ricupero, a former finance minister, noting that the United States represented just 15 percent of Brazil's exports last year.
"Everything suggests that this crisis is already spreading to Europe, Japan and other countries."
Jose Augusto de Castro, vice-president of the Brazilian Foreign Trade Association, said exports could fall both in terms of quantity and price in 2009.
NO PANIC
U.S. bank Morgan Stanley sees the real weakening to below 2.0 per dollar next year, from around 1.8 now, with GDP growth falling to 3.0 percent from its expected pace of 4.3 percent this year. The economy grew a hefty 6.1 percent in the second quarter from a year earlier.
"It's not a meltdown scenario at all. We're not going to see a repeat of 2002, but we do think that Brazil is more sensitive to global conditions than most observers realize," said Marcelo Carvalho, an economist at Morgan Stanley.
Alexandre Schwartsman, chief Brazil economist at Banco Santander, said falling commodity prices would put more pressure on the balance of payments and push the central bank to dampen domestic demand. The global credit crisis could also prompt Brazilian banks to tighten their lending through higher borrowing rates, he said.
"Whichever way you look at it, borrowing has become more expensive," said Schwartsman, a former central bank official.
The president of state-run oil firm Petrobras, Jose Sergio Gabrielli, voiced concern last week that tight global credit could make it more difficult to raise the funds needed to tap huge new oil finds off Brazil's coast.
Brazil's relative stability is a sharp contrast to 1999, when it was forced to devalue its currency in response to a collapse in international confidence. That vulnerability was shown again in 2002, when fears that Lula would introduce socialist policies sparked frenzied selling of Brazil assets.
Brazil's high-flying stock market and currency have been battered in recent weeks as investors yanked money from emerging markets.
The Sao Paulo Stock Exchange .BVSP has fallen 32 percent from its high in June and the real is about 15 percent weaker that its peak early in 2008 against the dollar.
But this time there is no panic that the crisis could uncover deeper weaknesses in Latin America's largest economy, which this year won upgrades to coveted investment rating.
Brazil also became a net creditor this year for the first time, meaning it amassed more reserves than all of its foreign debt.
"It's a completely different story this time," said Zeina Latif, chief Brazil economist at ING in Sao Paulo.
"Now we have a floating exchange regime, we have reserves, lower debt, fiscal policy has improved a lot, and the central bank has de-facto autonomy."
Latif said while the crisis could hit Brazil's exports, it could equally have a positive impact by cooling a credit boom that has been threatening to get out of control as Brazilians buy cars and take out mortgages at unprecedented rates.
Credit grew by more than 30 percent in July from a year earlier, a pace Latif said was unsustainable.

UPDATE 2-Brazil external accounts worsen, foreign funding up

Tue Sep 23, 2008 1:04pm EDT
(Recasts, adds detail and comments, byline)
By Raymond Colitt and Elzio Barreto
BRASILIA, Sept 23 (Reuters) - Brazil's external accounts are deteriorating more rapidly among a deepening global financial crisis but Latin America's largest country will still attract record amounts of foreign direct investment this year, the central bank said on Tuesday.
The bank expects the 2008 current account deficit to reach $28.8 billion, up from a previous estimate of $21 billion. Next year it sees the deficit widening to $33.1 billion.
Turmoil on global financial markets has diminished Brazil's trade surplus and increased capital outflows, while companies operating in the country remitted more profits abroad in August, said Altamir Lopes, head of the central bank's economic research department.
The impact of the global crisis has so far mostly been in the equity market, helping net dollar outflows total $1.96 billion in the Sept. 1-19 period, Lopes said. Taking foreign trade into account, net inflows to Brazil reached $3.46 billion during the same period.
Banks were betting against the real, with dollar long positions jumping to $7.2 billion on Sept. 19 from $3.76 in August.
Next year a weaker global economy will reduce Brazil's trade surplus to $17 billion from $25 billion this year, the central bank said.
"We're reducing the 2009 trade surplus - obviously that's related to the crisis," Lopes told a news conference.
In August, Brazil posted a current account deficit of $1.1 billion, compared with a $1.35 billion surplus in the same month of 2007 and a $2.11 billion deficit in July. The bank forecasts a $1.7 billion deficit in September.
The country had been expected to post an August deficit of $1.4 billion, according to the median forecast of 21 analysts surveyed by Reuters. The forecasts for the deficit ranged from $2.9 billion to $400 million.
In the 12 months through August, the deficit was equal to 1.45 percent of gross domestic product, compared with a deficit of 1.31 percent of GDP in the 12 months through July.
Economists said worsening external accounts were still manageable.
"The external accounts have deteriorated very rapidly, but that's not enough to create a lot of concern," said Eduardo Moreira, an economist at BNY Mellon Arx Investimentos in Rio de Janeiro.
The current account of the balance of payments tracks a country's net flow of external transactions, including foreign trade, interest payments and services such as tourism. It is used to gauge a country's dependence on foreign capital.
FOREIGN DIRECT INVESTMENT
Amid prospects of a slowing global economy, Brazil's strong domestic market should continue to attract record foreign direct investment this year, Lopes said.
The central bank forecasts FDI of $5.8 billion in September, which could help push the year-end total above its estimate of $35 billion, an all-time high.
"You have an economy that continues to grow here. FDI is sufficient to finance the current account deficit," said Lopes.
FDI in Brazil rose to $4.63 billion in August from $1.98 billion in the same month in 2007.
That was lower than the $5.2 billion median estimate of 13 analysts in a Reuters survey but the highest figure since August 2004.
The sectors that drew most FDI were those facing most difficulties abroad and included the automobile, banking and steel industries, said Lopes.
FDI comes under the capital account of the balance of payments. Inflows help offset current account deficits. (For central bank details on Brazil's current account figures, see: www.bcb.gov.br/?ECOIMPEXT) (Editing by Dan Grebler)

Emerging Markets Face $111 Billion Refinancing Backlog, FT Says

By Haris Anwar
Sept. 22 (Bloomberg) -- Banks and companies in emerging markets may struggle to refinance $111 billion of bonds maturing over the next year because of the credit crisis, the Financial Times reported, citing ING Wholesale Banking.
``Many corporates and banks in the emerging markets are highly levered without cash to fall back on,'' said David Spegel, global head of emerging markets strategy at ING, according to the report. ``These will struggle should they need to raise money in the markets.''

América Latina gasta mais com frete que nações desenvolvidas, diz BID

Folha Online

22/09/2008

Ao mesmo tempo que a América Latina se destaca como exportadora de produtos minerais e agrícolas, a região enfrenta o desafio de ter custos de transporte mais elevados que as nações desenvolvidas, segundo estudo do BID (Banco Interamericano de Desenvolvimento) sobre o impacto dos custos de transporte nos negócios da América Latina e Caribe, divulgado nesta segunda-feira.
"A região, lar dos maiores exportadores de minério de ferro e de suco de laranja do mundo e dos maiores produtores de cobre e prata, tem custos de transporte mais elevados do que as nações desenvolvidas", diz o estudo.
Em relação aos Estados Unidos, a região gasta quase o dobro para importar seus produtos, de acordo com o estudo, que analisou dados de nove países latino-americanos. A Argentina, por exemplo, gasta 22% mais que os Estados Unidos para importar seus produtos, o Chile, duas vezes mais e o Paraguai, mais do que o quádruplo.
As exportações latino-americanas e caribenhas para os Estados Unidos pagam taxas de frete oceânico que são, em média, 70% mais altas do que as taxas pagas por exportações da Holanda, um país reconhecido pela eficiência de seus portos.
Pelo ar, os custos de frete aumentaram muito mais rápido na região do que na China e no resto do mundo. As taxas de frete aéreo em 2006 no Caribe, por exemplo, eram 36% mais altas do que em 1995. Enquanto isso, a China manteve seus custos abaixo da marca de 1995, apesar da elevação dos preços do petróleo.

Varejo pensa em reduzir encomendas para fim do ano

Com alta do dólar, fabricantes sinalizam alta de preços.Crise internacional não deve estragar a festa de fim de ano.

Agência Estado
22/09/2008
A crise financeira internacional fez acender o sinal amarelo nas negociações entre o comércio e a indústria para as encomendas de fim de ano. Os pedidos para compra de equipamentos eletrônicos, eletrodomésticos e produtos de informática, por exemplo, estão praticamente fechados.

Mas, com a recente valorização do dólar, de 2,80% somente na semana passada, já há fabricantes que sinalizaram com uma possível elevação de preços, caso a moeda americana continue em trajetória ascendente e os custos de componentes importados desses produtos fiquem pressionados.

Preocupado com um aperto ainda maior no crédito para o consumidor, o varejo também está em estado de alerta e considera a possibilidade de reduzir as quantidades encomendadas, se o quadro piorar. "Todo mundo está de orelha em pé", resume a situação um executivo de uma grande rede varejista.

Indústria e comércio começam a rever planos para fim do ano

Mesmo com a crise global afetando o crédito, analistas falam em crescimento de 6% das vendas em dezembro
Estado de São Paulo
22/09/2008
Embalados pela expansão do mercado doméstico, vários setores da economia já vêem necessidade de ajustar os planos para enfrentar as conseqüências da crise financeira internacional. Indústria e comércio estudam a revisão de pedidos para o fim do ano, de um lado preocupados com a alta do dólar e de outro com a possibilidade de redução das encomendas. Isso porque o crédito ao consumidor deve ficar mais escasso, com prazos mais curtos e juros maiores. No setor imobiliário, a turbulência não deve comprometer as operações, já que as principais fontes de crédito são internas, mas a alta dos juros pode produzir reflexos no futuro.No front do agronegócio, além da possível redução na demanda mundial por alimentos, analistas acreditam que o financiamento privado para o plantio das lavouras em 2009 se tornará mais criterioso, trazendo mais dificuldades aos produtores.A possibilidade de aperto no crédito ao consumidor preocupa o varejo, mas, apesar das incertezas, a crise internacional não deve estragar a festa de fim de ano, na visão de empresários do comércio e da indústria e de economistas. A expectativa é de que o volume de vendas em dezembro cresça 6% ante igual período de 2007, calcula o diretor da RC Consultores, Fabio Silveira, com base na Pesquisa Mensal do Comércio do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Em dezembro de 2007, houve alta de 9,5% em relação a 2006.Mas não há dúvida de que o crédito será afetado. Embora a expectativa de crescimento dos empréstimos bancários continue em alta - ao menos até dezembro -, as condições devem ficar menos favoráveis, com prazos mais curtos e juros maiores. "Empréstimos de 80 e 90 meses terão as parcelas reduzidas para 48 e 60 meses", diz o vice-presidente do Bradesco, Norberto Barbedo.O problema dos bancos, neste momento, não é falta de dinheiro para emprestar aos consumidores, mas incerteza em relação ao futuro, destaca o vice-presidente da Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade (Anefac), Miguel Ribeiro de Oliveira."O aumento dos juros é algo que pode ocorrer com a crise", diz Luís Antonio França, presidente da Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip). A preocupação do setor imobiliário também é com o futuro. Segundo previsões da Abecip, os recursos da poupança - que hoje alimentam o crédito imobiliário, junto com o Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) - devem se esgotar em dois anos. A dificuldade de crédito também deve tirar o sono dos proprietários agrícolas. Além de uma possível redução na demanda mundial por alimentos, como reflexo do desaquecimento da economia global, bancos e tradings terão mais dificuldades para captar recursos no exterior, o que tornará o repasse de dinheiro aos produtores brasileiros mais seletivo."Para a safra que está sendo plantada, a crise americana não piora o que já estava ruim", diz André Pessoa, sócio-diretor da Agroconsult. "A safra deste ano está sendo plantada com recursos próprios dos produtores, que tiveram lucro no passado e resolveram investir. Mas não há certeza de lucro com a safra do ano que vem", comenta Pessoa.

Novo regime tributário deve beneficiar até 5 mil exportadores no 1º ano, diz MDIC

G1
22/09/2008
O chamado "drawback" verde-amarelo, novo regime tributário pelo qual as empresas exportadoras poderão contar com suspensão da cobrança do PIS, da Cofins e do IPI na compra de insumos nacionais, deverá beneficiar até 5 mil empresas no primeiro ano de vigência, avaliou nesta quinta-feira (18) o secretário de Comércio Exterior do Ministério do Desenvolvimento, Welber Barral.
"Em tese, temos 22 mil empresas exportadoras no país que poderiam se beneficiar da medida. Mas de 2,2 mil a 5 mil empresas devem se beneficiar em um primeiro momento", avaliou Barral. Segundo ele, as empresas que mais serão beneficiadas são aquelas que se concentram mais nas vendas ao exterior. "Têxteis, calçados e máquinas e equipamentos devem se beneficiar", acrescentou.
Competitividade O novo sistema começa a vigorar a partir de outubro e, segundo o ministro do Desenvolvimento, Miguel Jorge, vai permitir a redução do custo de produção das empresas brasileiras. "Seremos mais competitivos. É a medida mais importante que tomamos nos últimos meses", disse o ministro.
A instituição do regime é um pedido antigo de empresas exportadoras brasileiras, que, muitas vezes, tinham de buscar os insumos no mercado externo - pois as importações já estavam isentas do PIS, da Cofins e do IPI.
"O produto importado ficava mais barato e o fornecedor local [de insumos] tinha desvantagem em relação ao importado", explicou a secretária-executiva da Câmara de Comércio Exterior (Camex), Lytha Spíndola, acrescentando que os procedimentos do novo regime podem ser feitos todos pela internet.
A nova secretária da Receita Federal, Lina Vieira, por sua vez, estimou que o PIS, a Cofins e o IPI representem cerca de 17% do preço do insumo nacional - valor que deixará de ser cobrado com o novo regime, desde que o objetivo seja exportar a produção.
Impactos da medida O secretário Barral avaliou que a instituição do drawback verde-amarelo poderá ter um impacto nas importações, diminuindo-as uma vez que os insumos nacionais ficarão mais atrativos e poderão substituir os importados. "Do total de importações brasileiras, 50% são insumos", explicou ele, sem fornecer, entretanto, uma previsão.
Também se espera que o novo regime aumente a criação de empregos no país, mas não há uma estimativa oficial para isso. "Não dá para saber esse impacto", disse o ministro Miguel Jorge.

Produção global de aço cresce 2,9%

Gazeta Mercantil / Caderno C / Luciana Collet
22/09/2008
A produção de aço bruto somou 112,2 milhões de toneladas em todo o mundo no mês de agosto, o que representa um aumento de apenas 2,9% na comparação com o mesmo mês do ano passado. Com isso, a produção mundial agora soma 112,23 milhões de toneladas em oito meses e apresenta um crescimento de 5,6%, abaixo do patamar de 6% registrado até agora.

A China, que vinha puxando o crescimento mundial, no mês passado elevou a produção em 1,3%, ante igual período do ano anterior. Em julho a alta foi de 7,5%. De acordo com a Nanjing Iron & Steel United Co, as siderúrgicas do país cortaram a produção devido à demanda mais fraca e aos preços mais altos dos insumos. Semana passada a Associação Chinesa do Ferro e Aço informou que a procura por aço subiu 6% em agosto, abaixo dos 13% de alta registrados nos sete meses do ano até julho, em relação a igual período de 2007.

O corte de produção de aço tem sido discutido entre os grandes grupos siderúrgicos internacionais. A ArcelorMittal, maior produtora mundial, afirmou que poderá cortar a produção em 15% na Europa e nos Estados Unidos para manter o preço do aço, diante da desaceleração nas taxas de crescimento da economia mundial, em meio a crise do mercado financeiro.

Já as siderúrgicas japonesas descartaram na sexta-feira a possibilidade de cortes de produção uma vez que estaleiros e fabricantes de máquinas para a construção mantêm a demanda, afirmou um representante da associação do setor. "Não está claro que a demanda global por aço comece a declinar", disse Shoji Muneoka, presidente da Federação de Ferro e Aço do Japão. "Entretanto, não podemos excluir a possibilidade de que o arrocho no crédito produza algum impacto negativo nos gastos dos consumidores e no investimento corporativo", afirmou o executivo, que também é presidente da Nippon Steel.

Brazil's Inflation Rate May Ease to Six-Month Low: Week Ahead

By Andre Soliani
Sept. 22 (Bloomberg) -- Brazil's mid-month inflation rate may drop to the lowest in six months in September, adding to bets that the central bank will slow the pace of interest-rate increases in the months ahead.
Consumer price increases in the 30 days through mid- September, as measured by the benchmark IPCA-15 index, eased to 0.25 percent from 0.35 percent a month earlier, according to the median forecast in a Bloomberg survey of 15 analysts. That would be the third consecutive monthly decline.
``The IPCA-15 will further reinforce expectations that policy makers will slow the pace of monetary tightening,'' Jankiel Santos, chief economist for Brazil at Banco Espirito Santo de Investimento SA, said in a telephone interview from Sao Paulo. ``Inflation won't slow just because of food prices, and this will be an improvement.''
A drop in commodity prices and slower global economic growth may help rein in inflation in Brazil, the central bank said in the minutes of its Sept. 9-10 meeting. Annual inflation, running at 6.17 percent through the end of August, has been above the bank's 4.5 percent target since January.
Last week, Banco Central do Brasil had to sell dollars in local markets for the first time since February 2003 after the U.S. financial crisis caused a global credit crunch, sending the Brazilian real to the lowest in a year.
Finance Minister Guido Mantega said Sept. 17 the federal government will have state-run banks help boost lending for exports, investments and agriculture should the U.S. crisis be prolonged.
The monetary policy committee led by central bank President Henrique Meirelles voted 5-3 to raise the so-called Selic rate for a fourth time since April to 13.75 percent from 13 percent at its most recent meeting. The dissenters voted to raise rates by a half-point to 13.5 percent.
Focus on Growth
The dissenters said economic growth in developed nations would slow, justifying a smaller rate increase. The meeting took place before Lehman Brothers Holdings Inc.'s record bankruptcy and the U.S. government takeover of American International Group Inc.
``The central bank is moving, gradually, its focus away from inflation to growth,'' Alexandre Lintz, chief strategist in Brazil with BNP Paribas, said in a Sept. 19 emailed report.
Lintz lowered the bank's year-end forecast for the Selic rate to 14.75 percent from 15 percent.
Santos from Banco Espirito Santos predicts the bank will raise the rate to 14.25 percent in October and to 14.50 percent in December, before halting increases in January.
Markets
Last week, the real fell for the fourth week in a row, losing 2.7 percent to 1.8298 per dollar. The yield on the government's zero-coupon bond due January 2010 rose 62 basis points, or 0.62 percentage point, to 15.33 percent.
The benchmark Bovespa index rose 1.3 percent to 53055.38. Gafisa SA, Brazil's second-biggest real estate developer, gained the most, advancing 11 percent. Cosan SA Industria & Comercio, the world's biggest sugarcane producer, fell the most, dropping 17 percent.

Event Date
Brazil Current Account 09/23
IPCA-15 09/24
Unemployment Rate 09/25

Produção de aço sobe 7,5% até agosto

Gazeta Mercantil/Caderno C / Luciana Collet
19/09/2008
A produção brasileira de aço bruto cresceu 7,5% até agosto, alcançando 23,78 milhões de toneladas. A construção civil segue impulsionando as vendas internas de aços longos, que subiram 20% em agosto, na comparação com igual mês de 2007, para 859 mil toneladas, conforme levantamento do Instituto Brasileiro de Siderurgia (IBS). Apesar do percentual elevado, verifica-se que o ritmo de crescimento já é um pouco menor que o apresentando nos meses anteriores. Com isso, o segmento agora acumula alta de 25,9% e soma 6,24 milhões de toneladas vendidas. O crescimento das vendas de aços planos, usado principalmente na indústria automobilística e da linha branca, também desacelerou no mês passado, quando foram comercializadas para 1,09 milhão de toneladas de aços planos, alta de apenas 1,9%, ante o mesmo mês de 2007. No ano, foram comercializadas 8,81 milhões de toneladas, 10,8% acima do apurado até agosto do ano passado. Para o analista da Brascan Corretora, Rodrigo Ferraz, os números não devem ser encarados como negativos, do ponto de vista dos produtores desses produtos. "Os dados continuam favorecendo a Gerdau ante as fornecedoras de planos, CSN e Usiminas. Ainda assim, salientamos que a CSN e a Usiminas trabalham hoje com plena capacidade, o que significa dizer que um aumento de demanda no curto prazo não as beneficiaria diretamente, refletindo-se apenas em um maior volume de importação, pelo menos enquanto as empresas não adicionam novas capacidades", afirmou em relatório. A produção brasileira de laminados planos registra alta de 3,2% até agosto, para 17,49 milhões de toneladas. Já as importações desse tipo de aço cresceram 67,6% até julho e somaram 689,39 mil toneladas. No total, as compras internacionais totalizaram 1,25 milhão de toneladas até o sétimo mês do ano, 59,5% acima do apurado em igual período de 2007 .

Neutralidade fiscal da nova lei não deve ser absoluta

Valor Online / Cristine Prestes e Marta Watanabe
19/09/2008

A nova lei contábil brasileira, que entrou em vigor neste ano, não deve trazer grande impacto tributário para as empresas abertas - ao menos nos exercícios fiscais de 2008 e 2009. Mas a prometida neutralidade fiscal da legislação não é absoluta. Uma medida provisória em discussão entre a Receita Federal e as entidades que compõem o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) para regulamentar as questões tributárias pendentes com a entrada em vigor da Lei nº 11.638, de 2007, trazem alterações pontuais na legislação tributária. Versões da minuta circulam entre advogados tributaristas e incluem novidades na tributação de doações e subvenções e de prêmios na emissão de debêntures. Procurada, a Receita Federal não se manifestou até o fechamento desta edição. O documento que é considerado a última versão da minuta de medida provisória cria um regime tributário de transição para apuração do lucro real das pessoas jurídicas para os anos-calendário de 2008 e 2009. De acordo com o texto da proposta, para o exercício fiscal de 2008, as regras de transição são opcionais, e para o de 2009, obrigatórias. Na prática significa, segundo o advogado tributarista Roberto Quiroga Mosquera, sócio do escritório Mattos Filho Advogados, que as empresas terão que fazer duas contabilidades: a societária e a fiscal. De acordo com o vice-presidente da Associação Brasileira das Companhias Abertas (Abrasca), Alfried Plöger, a previsão foi feita porque muitas empresas já estão recolhendo o Imposto de Renda de acordo com as normas da nova lei contábil. Já no ano que vem, a lei antiga passa a ser referência obrigatória para a apuração do lucro. Segundo Plöger, há um consenso entre o governo e as entidades de que a nova lei contábil não trará efeitos fiscais para as empresas, promessa feita durante a tramitação do projeto de lei no Congresso Nacional - e a medida provisória acomodaria a situação até que saiam as regras definitivas. "Mas não houve tempo hábil para harmonizar as normas tributárias à nova legislação", diz. "Então a melhor forma é fazer isso com calma." Tributaristas consultados pelo Valor, no entanto, discordam da neutralidade fiscal da minuta de medida provisória. Uma das novidades tributárias trazidas pela proposta é a que trata das doações e subvenções, diz o advogado Paulo Bento, sócio do escritório Souza, Cescon Advogados. Segundo ele, pela legislação tributária em vigor, se a subvenção for capitalizada, mas a empresa reduzir capital posteriormente, essa subvenção passa a ser tributada. Já a minuta de medida provisória diz que reduções de capital nos cinco anos anteriores à capitalização passam a ser tributadas. "É uma tributação a mais, mas uma alteração feita para coibir abusos", acredita Bento. Outra alteração para a qual os tributaristas chamam a atenção é para o caso das debêntures com prêmios. A minuta estabelece que esses prêmios serão tributados caso haja capitalização com restituição de capital aos sócios, inclusive nos cinco anos anteriores à data de emissão das debêntures. Os prêmios também serão tributados caso integrem a base de cálculo para os dividendos obrigatórios. Essas hipóteses de tributação não existem pela legislação tributária em vigor, lembra o consultor da ASPR, Pedro César da Silva. "Acredito que essa foi uma solução salomônica", diz. Quiroga, referindo-se ao receio inicial de que as debêntures com prêmio e as doações e subvenções passassem a ser imediatamente tributadas porque a nova lei contábil passou a considerar esses valores como integrantes do resultado da companhia e não mais como reserva de capital, na conta de patrimônio, como era anteriormente. A superintendência da Receita Federal no Rio Grande do Sul chegou a soltar resposta a consulta de contribuinte dizendo que a partir de primeiro de janeiro de 2008 as subvenções e doações passaram a ser tributadas. "A minuta tentou uma solução que não torna as subvenções e debêntures com prêmios imediatamente tributáveis, mas também não permite uma isenção ampla e irrestrita", diz Quiroga. Para o advogado, as novas hipóteses de tributação tanto para as debêntures com prêmios como para as subvenções e doações fazem sentido dentro da preocupação de desestimular a descapitalização da empresa. O advogado Regis Fernando de Ribeiro Braga, do escritório Braga e Marafon, vê as novas tributações propostas com mais reserva. "Com isso, não haverá neutralidade tributária total mesmo no que se chama de período de transição", diz. Para ele, há ainda a preocupação com o que pode acontecer a partir de 2010. "Não há, nessa minuta, nenhuma garantia de que, passados os dois anos de transição, não haverá a repercussão tributária inicialmente temida em relação às debêntures, às subvenções e doações e até para parte do ágio pago na aquisição de empresas", diz um advogado que preferiu não se identificar. "Caso essa minuta seja aprovada na redação em que está e não haja outra alteração na atual legislação tributária, esses valores estarão automaticamente sujeitos à tributação", crê Braga. "O texto da minuta conta a favor da Receita porque explicita esses dois anos como um regime de exceção.

Investidores podem estar mudando de idéia sobre emergentes, diz 'Economist'

Revista alerta que falta de confiança já tem efeitos práticos sobre os Brics.
Estadão de São Paulo
19/09/2008
A revista britânica The Economist traz na sua última edição um artigo em que fala sobre o risco de que os investidores estejam "mudando de idéia" a respeito de investir em mercados emergentes, especialmente nos Brics (grupo formado Brasil, Rússia, Índia e China), por causa da atual crise financeira global. Intitulado Beware Falling Brics ("Cuidado, Brics Caindo", em tradução literal), o texto diz que os investidores estão "perdendo seu apetite para risco", e que já há sinais reais de que eles estão se afastando dos mercados emergentes. A revista afirma que os investidores estão com as menores participações nos mercados acionários dos emergentes desde 2001. Além disso, um analista da Merrill Lynch citado no artigo disse que fundos de mercados emergentes testemunharam uma fuga de US$ 26 bilhões apenas nos últimos três meses. Outro sinal da extensão da vulnerabilidade dos Brics nesta crise é a reação das bolsas desses países nos últimos dias, diz a revista. Na quinta-feira, a bolsa de Moscou suspendeu suas atividades pelo terceiro dia consecutivo devido às fortes quedas. A revista diz que os Bric ainda vivem uma situação confortável, já que "todos esses países têm o conforto de imensas reservas estrangeiras". "Pena que, entre os investidores em mercados emergentes, a confiança está em falta." 'Campeões' Em outro artigo na mesma edução, a Economist traça elogios ao capitalismo tal como está sendo praticado nos países em desenvolvimento, argumentando que são nesses países que estão surgindo algumas das melhores empresas e administradores do mundo. "Os mercados emergentes não estão meramente gerando crescimento econômico. Eles estão também produzindo companhias nas quais vale a pena investir, e estão até começando a enfrentar e derrotar as melhores multinacionais do mundo desenvolvido", diz o texto, intitulado The New Champions ("Os Novos Campeões", em tradução livre). A Economist reserva elogios, por exemplo, à Embraer, "cujos jatos regionais provaram ser um sucesso inesperado em empresas aéreas em todo o mundo". "Os novos campeões estão se tornando cada vez mais inovadores, tanto nos seus modelos de negócio como em seus produtos", diz o artigo. "A ascensão recente dos mercados emergentes deve muito à combinação de uma economia global benigna e formulação de políticas com relativa sensibilidade em casa. Nada disso pode ser subestimado." BBC Brasil - Todos os direitos reservados. É proibido todo tipo de reprodução sem autorização por escrito da BBC.

Exportadores terão isenção de impostos para insumos

Agência Estado
19/09/2008
Os exportadores brasileiros poderão contar, a partir de 1º de outubro, com a isenção de Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI), Programa de Integração Social (PIS) e Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social (Cofins) na compra de insumos nacionais a serem utilizados na fabricação de produtos que serão exportados. Uma portaria conjunta dos ministérios da Fazenda e do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior foi assinada na manhã de hoje, regulamentando o chamado drawback verde-amarelo, que dará esses benefícios tributários aos exportadores e trará mais competitividade aos insumos nacionais frente aos importados.Segundo a secretária da Receita Federal, Lina Maria Vieira, a medida simplifica e desburocratiza o benefício tributário para os exportadores. De acordo com ela, as empresas eminentemente exportadoras levam, em média, um ano para conseguirem compensar o crédito gerado na compra de insumos nacionais utilizados na fabricação de produtos exportáveis.

A secretária, no entanto, não revelou o impacto imediato na arrecadação. Lina disse que a grande diferença será apenas de fluxo de caixa, já que a suspensão dos impostos ocorrerá no ato da compra dos insumos. "Isso vai reduzir o custo Brasil porque hoje existe um controle rigoroso de crédito e débito de impostos. O drawback verde-amarelo vai liberar para as empresas esse capital investido que hoje fica amarrado por causa dessa incidência tributária", disse a secretária. Ela acrescentou que o drawback verde-amarelo vai reduzir em 17% a carga tributária incidente sobre a compra desses insumos.

O secretário de Comércio Exterior do Ministério do Desenvolvimento, Welber Barral, disse que, em 2007, 2.283 empresas utilizaram o atual regime de drawback que concede isenção tributária para a importação de insumos utilizados na fabricação de produtos exportáveis.

Firms line up to get in on Brazil oil 'gold rush'

Thu Sep 18, 2008 10:20am EDT
By Stuart Grudgings
RIO DE JANEIRO, Sept 18 (Reuters) - The discovery of huge offshore oil reserves has made Brazil one of the world's hottest energy markets, with firms that make everything from planning software for wells to floating "hotels" for platform workers clamoring for a piece of the action.
More than 35,000 people are attending this week's Rio Oil and Gas conference, the first since state firm Petrobras (PETR4.SA: Quote, Profile, Research, Stock Buzz)(PBR.N: Quote, Profile, Research, Stock Buzz) shocked the oil world last November by announcing the world's second-biggest oil find in 20 years.
As financial markets crashed around the world, executives here were busily making deals and bubbling with enthusiasm at the prospect of working with Petrobras to exploit the oil trapped below a thick salt layer underneath the ocean floor -- something that could cost up to $600 billion.
"Being with Petrobras is a bit like being in the first gold rush in the U.S.," said Mark Grills, a software engineer for British firm QuickWells, whose product helps engineers plan the complex internal make-up of wells.
"It's like you're discovering oil all over again."
Analysts estimate the subsalt reserves could contain up to 80 billion barrels of oil, catapulting Brazil into the top 10 oil producers.
Despite uncertainty over government plans to take greater control over the finds, falling oil prices, and global equipment shortages, executives said it was clear that Petrobras was committed to spending big in the coming years to achieve a goal of more than 1 million barrels per day of subsalt output by 2017.
Petrobras has leased about 80 percent of the world's deepest-drilling offshore rigs and plans to hire 14,000 engineers and other specialists in the next three years as it prepares for a new era that could transform Brazil's economy.
Alisdair Harrison said his UK ship services firm, Trident Marine Services, had been operating in Brazil for just three weeks but had already teamed up with a local marine electronics company. It is also in talks to help build three rigs, nine ships, and a floating hotel for workers.
"The speed is astounding," he said. "They (Petrobras) are overestimating -- they will not achieve their targets, there's a world shortage of equipment. But a line has been drawn in the sand and they are making commitments now."
TECHNOLOGY PUSH
Harrison's firm is an example of how the subsalt investments are expected to spread across the industry, beyond the platform rigs and drilling equipment needed to tap the oil up to 7 km (4.3 miles) below the surface.
Grills' is another -- he hopes Petrobras will buy QuickWells' software partly as a training tool for engineers, whose dwindling numbers are a concern for the industry.
The technological challenge of working at massive depths is pushing innovation at firms seeking a role in the subsalt bonanza. Houston-based FMC Technologies is having to boost the water-pressure resistance and anti-corrosion properties of its deep-sea equipment that provides the link between the seabed and the platforms.
It sees the demand resulting from subsalt to double its production of "Christmas trees" -- well-heads that sit on the ocean floor -- to up to 150 a year from 70-80 now.
"You really have to get your supply chain well-prepared to cope with this demand. We need more companies supporting the oil industry," said Jose Mouro, sales director of FMC in Brazil.
Italian firm Prysmian is developing cables for use at 3,000 meters (9,800 feet) of water depth, up from the current 2,000 meter limit. The firm announced a $135 million contract from Petrobras this week as well as plans to invest $110 million in a new factory in Brazil.
"If half of what we heard happens we will need one more plant, we will have to improve our capacity," said Darcio Rossi Jr, the manager of Prysmian's oil business unit in Brazil. (Editing by Matthew Lewis)

Brown vows to end off-balance sheet accounting

The prime minister says in Sky News interview that he wants bad assets on companies' balance sheets
Written by Alex Hawkes
Accountancy Age, 19 Sep 2008
The prime minister has vowed to force banks to put their off-balance sheet liabilities into their books.
Speaking to Sky News yesterday, Gordon Brown signaled that it was 'not acceptable' that banks could fail to declare bad assets and that he wanted 'all companies to bring out their bad assets and put them back on their balance sheet so the financial system can move forward'.
Banks have faced widespread criticism for the huge special vehicles they helped set up and partly supported, but which did not need to be declared on balance sheet under the accounting rules at the time.
The precise extent of risk that fell on the banks has been unclear to investors, and the IASB is working on plans to develop parallel balance sheets to show the liabilities.
The interview is to be screened on Sky News tonight.
Shadow chancellor George Osborne said: 'Gordon Brown now says he wants to " clean up" the City. He seems to forget that he is the man who, in ten years as chancellor, created the current system of regulation. For ten years he boasted about his achievements. Today he is trying to disown them.'

Brazil c.bank to offer $500 mln in repo auction

Thu Sep 18, 2008 5:31pm EDT
SAO PAULO, Sept 18 (Reuters) - Brazil's central bank said it will offer dollar repurchase agreements on Friday for the first time since 2003, seeking to sell $500 million in an auction aimed at supplying the currency market with liquidity.
Central Bank President Henrique Meirelles said earlier on Thursday in New York that the bank would hold the auctions as often as it deems necessary to ease the liquidity crunch in the foreign exchange market.
The central bank will buy back the dollars at a fixed price after 30 days after the settlement date, meaning it will temporarily add reserves to the banking system.
Brazil's currency closed 2.8 percent weaker on Thursday, paring losses of as much as 5 percent earlier after the central bank said it would offer the repurchase agreements.
The real BRBY slumped to 1.921 per U.S. dollar from Wednesday's close of 1.867, crossing the 1.9-per-dollar mark for the first time in one year.
(Reporting by Silvio Cascione; Editing by Diane Craft)

Jornal Economia em Notícia - Edição 31

Ibracon reforça necessidade de normas padronizadas no mundo

Valor Econômico / Leo Pìnheiro
18/09/2008

O agravamento da crise no sistema financeiro americano, que pode ter efeitos sobre outras regiões, como Europa e Ásia, sublinha a importância de ter regras contábeis uniformizadas. Essa é a visão da diretora técnica do Instituto dos Auditores Independentes do Brasil (Ibracon), Ana Maria Elorrieta. "O que estamos vendo hoje com essa crise é que os problemas podem começar num lugar e ter impactos espalhados, o que reforça o benefício de ter padrões contábeis comuns. Por isso é importante que os reguladores caminhem juntos", disse.

Ela destaca que é positiva a atitude do Conselho de Normas Internacionais de Contabilidade (Iasb) de demonstrar que está atento aos atuais acontecimentos e de tomar a frente de entendimentos com outras entidades. O conselho, que emite as diretrizes do IFRS (Normas Internacionais de Demonstrações Financeiras, na sigla em inglês), informou ontem, entre outras medidas, que está acelerando os projetos previstos no memorando de entendimentos com o Fasb (o órgão que emite as normas dos Estados Unidos) para a adoção de um conjunto único de padrões contábeis.

O superintendente de normas contábeis e auditorias em exercício na CVM, José Carlos Bezerra, também acredita que é cada vez mais importante a padronização contábil, que permitirá que as informações financeiras sejam comparáveis. Ele lembrou que o Iasb já vinha trabalhando na atualização de uma série de normas. "O mundo dos negócios muda e a contabilidade tem que acompanhar", diz ele. No Brasil, a convergência das regras contábeis continua em curso e esta semana a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e o Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) colocaram em audiência pública três novos pronunciamentos conjuntos que estavam previstos no cronograma divulgado no início do ano, que prioriza a harmonização das regras de pontos que já são exigidos pela Lei 11.638, já em vigência em 2008.

As novas normas tratam das divulgações sobre partes relacionadas, das demonstrações do valor adicionado e da contabilização de custos e prêmios na emissão de debêntures. Com essa nova leva de regras, a CVM e o CPC avançam no cronograma, mas ainda faltam algumas, como as normas iniciais sobre fusões, aquisições e cisões (conhecidas como regras sobre "business combinations").

Entre as regras que foram colocadas em audiência nesta semana a que deve trazer mais mudanças práticas, para efeito da contabilidade das companhias, está contida no pronunciamento conjunto número 8, que trata dos custos e prêmios de títulos de dívida. De acordo com o superintendente da CVM, a regra prevê que os valores relativos aos prêmios com a emissão de debêntures deverão transitar agora pelo resultado e deixam de ser contabilizados como uma reserva de capital no patrimônio líquido, como acontecia antes.

Os outros dois pronunciamentos, segundo Bezerra, tratam mais de questões relativas à divulgação de dados e não a mudanças em forma de contabilização propriamente ditas. O pronunciamento número 9, porém, que trata das demonstrações de valor adicionado, introduz a exigência de divulgação dessas demonstrações, que não havia antes. Essas demonstrações são algumas das peças do chamado balanço social, que embora já fosse elaborado por algumas companhias não é obrigatório.

Já o pronunciamento número 5, que regula as divulgações sobre partes relacionadas, traz, na visão da diretora do Ibracon, Ana Maria Elorrieta, algumas pequenas ampliações em relação à regra já existente, que, segundo ela, já era bastante robusta. Os três pronunciamentos ficarão em audiência pública até o dia 15 de outubro.

Jornal Economia em Notícia - Edição 30

Jornal Economia em Notícia - Edição 29

Supersimples formaliza 500 mil empresas em um ano

Agência Câmara
17/09/2008
Em seu primeiro ano, o Simples Nacional, ou Supersimples, registra a primeira série de resultados positivos para a economia do País. Especialistas avaliam que o sistema unificado de tributação das micro e pequenas empresas beneficiou não apenas esse segmento específico, mas também ajudou a ampliar o número de empregos formais e a arrecadação tributária de União, estados e municípios.De acordo com o Sebrae, 500 mil novas empresas do setor se formalizaram entre julho de 2007 e julho deste ano, juntando-se às mais de 1,5 milhão que aderiram ao Supersimples com a criação do regime, incluindo aquelas que eram optantes do Simples quando o novo regime entrou em vigor, em 1º de julho do ano passado. A arrecadação com o Simples Nacional saltou de R$ 1,4 bilhão, em agosto de 2007, para pouco mais de R$ 2 bilhões, no mês passado. O Sebrae ainda ressalta a efetiva redução de tributos para a maioria das micro e pequenas empresas, a consolidação de benefícios e incentivos fiscais e o aumento da participação do setor nas licitações governamentais.Entre os entes da Federação, os municípios foram os mais beneficiados. Em alguns casos, a arrecadação de ISS das micro e pequenas empresas aumentou 50% desde o início da vigência do Supersimples. As prefeituras de São Paulo e do Rio de Janeiro lideram a arrecadação, segundo o Comitê Gestor do Simples Nacional. O Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), do Ministério do Trabalho, registrou ainda crescimento de 5,85% no número de empregos formais no setor, enquanto o Departamento Nacional do Registro de Comércio, órgão do Ministério do Desenvolvimento, Indústria e Comércio Exterior, detectou aumento de 13,82% na abertura de empresas.

Reforma tributária pode fortalecer economia contra crises, diz Chinaglia

Presidente da Câmara disse que MPs impediram votação do projeto.Texto ainda precisa ser votado na Câmara e no Senado.
G1 / Eduardo Bresciani
17/09/2008
O presidente da Câmara, Arlindo Chinaglia (PT-SP), defendeu nesta terça-feira (16) a votação da reforma tributária como uma forma de ajudar o Brasil a enfrentar crises econômicas internacionais, como a atual. Chinaglia acredita que o país está em uma situação confortável, mas afirmou ver na reforma uma possibilidade de reforçar a solidez da economia. “Acho que a reforma tributária é um bem para o Brasil. Espero que os ministros deixem o presidente Lula trabalhar sem medidas provisórias, porque elas podem impedir a aprovação do tema no segundo semestre como impediram no primeiro. Acho que devemos votar sim, porque ela vem neste sentido de fortalecer a economia brasileira”, disse o petista. O projeto do governo de reforma tributária está parado ainda em uma comissão especial da Câmara, onde sequer o parecer do relator, deputado Sandro Mabel (PR-GO), foi apresentado. Após ser votado pela comissão, o projeto precisa ser apreciado no plenário da Câmara antes de seguir para a tramitação no Senado.

Pólos de rua voltam à mira do varejo

Gazeta Mercantil / Regiane de Oliveira e Valéria Serpa Leite
17/09/2008
O aumento do poder de consumo da classe C, somado a uma leva de famílias que ascenderam da classe D, tem trazido de volta ao radar das redes varejistas o mais tradicional local de comércio: a rua. Paralelamente à expansão do setor de shoppings, vários pólos de comércio de rua resurgem como opção para redes que querem diversificar os negócios, reduzir custos e fugir da acirrada competição por bons espaços em shoppings.
Dados do Centro de Excelência em Varejo da Fundação Getulio Vargas (GVCev), apontam que em São Paulo, maior centro consumidor do País, 32 shoppings disputam com 100 pólos de ruas comerciais a atenção dos varejistas e também dos consumidores. Disputam porque o modelo de shoppings só para a classe alta e o modelo de lojas de rua para classe baixa também está mudando. Ainda é fato que os principais centros comerciais pesquisados encontram-se em áreas de maior poder aquisitivo. "Várias regiões de periferia têm nichos de consumo de maior poder aquisitivo", afirma Juracy Parente, professor da FGV, no evento "Pólos comerciais de rua: sua importância para o varejo e sociedade", que aconteceu na última semana em São Paulo. No entanto, ele afirma que o perfil da cidade é de consumo predominantemente de baixa renda. "70% da população têm renda inferior a R$ 2,5 mil e representam 35% do consumo", explica, segundo dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), ajustados para 2007.
Para alguns segmentos, a importância desse público é muito maior. "No varejo de alimentos, 55,7% do potencial de consumo está entre os consumidores com renda familiar até R$ 2,5 mil", afirma Parente. Outros segmentos também têm destaque no consumo dessas famílias: Gás doméstico (71,8%), eletrodomésticos (52,8%), remédios (53,9%) e vestuário (50%).
No segmento de franquias, a migração de empresas de food service para a rua já poderá ser observada nos próximos anos de acordo com Enzo Donna, diretor da ECD - Consultoria Especializada em Food Service. Estudo realizado pela empresa mostra que por conta de custos de ocupação de shopping centers as redes devem priorizar a abertura de lojas de ruas.
Em 2006, segundo dados da pesquisa, 56,8% das lojas do segmento estavam localizadas em shopping centers e 33,4%, em ruas. No ano passado, os números passaram para 51,8% e 39%, respectivamente. A tendência, segundo o estudo, é de inversão até que em 2010, 39% das lojas franqueadas estejam localizadas em shopping centers e 55,6% em ruas. "E aí poderemos observar o desenvolvimento de corredores gastronômicos", prevê Donna.
Segundo o executivo, já é possível observar esse movimento em países como Chile, por exemplo, e seria a saída das franquias localizadas no Brasil para fugir dos custos de ocupação. "Os custos de shoppings são mais altos, o que pode iniciar a ida das redes aos empreendimentos", diz o diretor-executivo da Associação Brasileira de Franchising (ABF), Ricardo Camargo.
De acordo com o estudo da consultoria, enquanto o gasto médio com ocupação em shopping é de 7,54% sobre o faturamento, em ruas o custo cai para 7,13%.
Algumas franquias como Giraffas e Habibs, por exemplo, já dão preferência às lojas de rua. Primeiro por conta dos tamanhos das lojas, em geral maiores que a média de uma unidade de shopping center, e, conseqüentemente, por conta de custos.
Luvas, 13.º aluguel, fundo de promoção acabam elevando os custos de ocupação em shopping centers, segundo empresários. Por outro lado, na rua é preciso investir em segurança, nada muito elevado, mas um gasto que deve ser colocado na conta, segundo o gerente de operações e expansão da rede Bon Grillê, George Alexandre.
A franquia de grelhados, que possui 53 lojas, inaugurou no mês passado sua primeira unidade de rua. "Estávamos buscando alternativas aos shoppings por falta de espaço", diz.
Esse potencial atraiu também a franquia de vestuários Hering. Tradicionalmente voltada para a classe A/B, a rede está investindo para alavancar as vendas na classe C, com foco na abertura de lojas de rua. A estratégia é fruto de um forte processo de reposicionamento da marca, iniciado em 2007. Marcelo Tavares D''Amaral, diretor da Hering, explica que as mudanças atingiram também os produtos que passaram a ter uma apelo de moda - , o projeto arquitetônico das lojas e as ações de marketing da empresa. Mas foi o reposicionamento de preço que favoreceu a expansão na rua.
"Já temos 10 mil clientes de lojas multimarcas, 99% em pólos de rua como a (Rua) ''25 de Março'' em São Paulo", afirma. Do total de 47 franquias da marca, 21 são lojas de rua. "Nossa expansão até 2011 é 35% baseada na abertura de pontos em ruas comerciais", diz.
Para a Hering, as principais vantagens são o custo de operação mais baixo, o menor custo da mão-de-obra e o investimento reduzido para aquisição de pontos comerciais. D''Amaral destaca, porém, que essas lojas tem performance de vendas mais tímidas que alguns pontos em shoppings, por sofrerem influências climáticas e também de problemas de segurança. "Nossos franqueados de rua têm que ter, inclusive, seguro de estoque e contratar uma empresa de monitoria", diz o executivo. Apesar disso, a rede está satisfeita com o negócio de rua. "Só não vamos abrir mais nas ruas porque temos um forte crescimento no setor de shoppings", afirma.
O País tem hoje, segundo dados da Associação Brasileira de Shopping Centers (Abrasce), 367 shoppings. Neste ano, mais 16 estão em construção, mesmo número previsto para serem abertos em 2009.
Essa movimentação fez com que empresas tradicionalmente voltadas para o comércio de rua, começassem sua expansão em shoppings, como a rede de vestuário Lojas Marisa.
Aberta em 1948, na época para a comercialização de bolsas, a rede inaugurou sua primeira unidade em shoppings em 1991, no Shopping Continental em Osasco. Mas foi com a estratégia de rejuvenescimento da marca, traçada em 2001, que a empresa acelerou sua expansão em centros de compras. "Nesta época, descobrimos que o público da empresa eram mulheres de aproximadamente 45 anos das classes D e E. Nosso plano foi rejuvenescer a marca para um público entre 20 e 30 anos, expandindo nossa atuação para a classe C", afirma o diretor de vendas da empresa, José Luiz da Silva Cunha. A entrada em shoppings ajudou neste processo. Hoje, a empresa conta com 111 lojas de rua e 97 em shoppings.
Cunha explica que os custos de operação são muito semelhantes. No caso da Marisa, o shopping leva ligeira vantagem em valor de aluguel, por exemplo. "Isso porque na rua ainda estamos sujeitos a vontade dos donos dos imóveis", afirma o executivo. Já nos shoppings, a loja é considerada âncora, o que garante vantagens de negociação à rede. As lojas de rua também são mais onerosas no quesito perdas por furtos, principalmente. "Mas nos shoppings temos uma perda maior em crédito, já que a maioria das lojas ainda são recente e temos que conquistar os clientes." Apesar de o tíquete médio de vendas também ser maior em shoppings, a venda por metro quadrado é maior nas lojas de rua. Por isso, afirma Cunha, "ninguém verá Lojas Marisa no MorumbiShopping (SP), Shopping Barra (RJ) ou Shopping Iguatemi (SP), o nosso foco é o cliente classe C."
Outro exemplo da força dos shoppings é a expansão da rede norte-americana Burger King. Tradicionalmente uma rede de loja de rua nos Estados Unidos, desde sua entrada no Brasil, em novembro de 2004, foi flexível em aceitar que no País prevaleçam as unidades em shoppings centers. Das 56 unidades da rede no Brasil, 50 estão em shoppings e seis são restaurantes de rua.

O capitalismo humano no mercado de outsourcing

Gazeta Mercantil/Caderno A / Francisco Ricardo Blagevitch
17/09/2008
É notório que o mercado de outsourcing no Brasil tem se ampliado, à medida que as empresas que terceirizam seus processos buscam otimizar e incrementar seus negócios, aumentar os lucros e focalizar os recursos próprios em questões estratégicas. Um segmento tão promissor e rico também estimula a procura por profissionais aptos e capacitados, que reúnam não apenas conhecimentos e qualidades técnicas, mas também competências, elementos e características que agreguem valor à corporação. Só na América Latina, os gastos com Tecnologia da Informação (TI) crescem a taxas mais elevadas do que no restante do mundo. Segundo o instituto de pesquisa Gartner, o índice médio de crescimento das despesas com TI na região nos próximos anos deve ser de 7,4%, contra 5,7% em todo o resto do planeta. Outros números também ajudam a corroborar nosso discurso. Dados da E-Consulting revelam que o mercado brasileiro deve investir R$ 46 bilhões em tecnologia em 2008, um crescimento de 11,8% em relação a 2007. E só o setor de serviços deve responder por quase metade do montante nesse período. Para acompanhar esse crescimento, o setor de tecnologia da informação se mantém aquecido e com boas oportunidades nas mais diversas frentes. No entanto, apesar de todo esse potencial de crescimento, percebemos que na prática ainda faltam profissionais realmente capacitados para ocupar as vagas oferecidas e disponíveis no mercado. Só no Brasil, a demanda por mão-de-obra especializada na área de tecnologia da informação tende a chegar a 100 mil ao ano, segundo projeções do Ministério do Trabalho e Emprego, fazendo com que o fator humano ocupe, cada vez mais, posição de destaque no cenário corporativo e empresarial. Concomitantemente, à medida que o outsourcing se torna uma realidade dentro das companhias e organizações, contar com profissionais capacitados e aptos para gerir esse novo e complexo ambiente torna-se condição quase que necessária e fundamental. Apesar de toda parafernália tecnológica a que estamos submetidos, o homem ainda desempenha o papel de personagem principal desse filme. Por essa razão, é impossível pensar no modelo de outsourcing, desprezando a força e relevância do capital humano. Mas no contexto do outsourcing, o fator Recursos Humanos (RH) não deve ser uma preocupação dos CIOs e dos tomadores de decisão. Essa importante tarefa deve ser delegada para o prestador de serviços, que precisa de aprimoramento contínuo para encontrar e identificar os melhores perfis dos candidatos existentes e disponíveis no mercado. Este assunto somente pode ser tratado eficazmente nesse cenário de alta demanda e pouca oferta se for encarado como um processo, que começa no recrutamento e seleção de pessoal, segue com a avaliação de desempenho, treinamento e a manutenção dos profissionais que obtêm bons resultados. Por fim, promove aqueles candidatos que fazem por merecer e dispensa outros que não podem, ou não querem, contribuir de forma eficaz aos resultados. A maturidade da terceirização no Brasil aumenta a exigência por serviços de qualidade. E os prestadores de serviços já entenderam que precisam responder a essa demanda de forma integral e plena, alinhando processos, estratégias, metodologias e pessoas de forma a superar metas e índices de satisfação contratados. Está cada dia mais claro que o sucesso dos projetos de outsourcing se relaciona muito mais a fatores humanos do que se podia imaginar no passado. Atualmente, não é mais suficiente que o prestador de serviços tenha seu time formado apenas por especialistas em tecnologia ou apresente e tenha habilidade com as melhores ferramentas. É condição irremediável que os serviços sejam prestados por profissionais que compreendam plenamente o negócio do cliente, atuem como um agente facilitador e tenham "mentalidade de serviço", como parte fundamental do seu DNA. Em miúdos: se o mercado de outsourcing é irreversível, as pessoas são essenciais. E quem atua na área de prestação de serviços deve estar atento e, conseqüentemente, agir nesse sentido. Caso contrário, a concorrência terá o que comemorar, pois teremos empresas a menos na competição. Colaborou Jorge A. Perlas, diretor de processos kicker: A terceirização no Brasil eleva a exigência de serviços de qualidade

Crise pode causar onda de venda de papéis de emergentes, diz 'FT'

Aumento em aversão a risco no mercado 'causa nervosismo em relação a emergentes'

BBC
17/09/2008

Os papéis dos mercados emergentes estão entre os primeiros vendidos por investidores diante do colapso do banco de investimento americano Lehman Brothers por temores de uma desaceleração no crescimento mundial e aumento da tensão no sistema financeiro global, diz artigo publicado nesta quarta-feira no jornal britânico Financial Times.


O chefe de pesquisa de mercados emergentes da RBC Capital Markets, Nick Chamie, citado no Financial Times, disse que "os mercados emergentes estão cambaleando por causa de um significativo aumento na aversão a risco, uma tendência verificada no início desta semana".

Segundo o jornal, "os mercados de títulos da Argentina foram devastados na terça-feira, à medida que o risco de crédito atingia as maiores altas em meio a uma súbita onda de aversão a risco".

"O mercado de ações da Rússia sofreu sua maior queda em um único dia desde a crise financeira de 1998...o da Ucrânia despencou 14%", diz o jornal.

"No mercado de moedas, o won sul-coreano registrou sua maior queda em uma década, tendo sua maior desvalorização frente ao dólar em quatro meses."

"O real brasileiro seguiu com uma queda que fez com que ele perdesse 7% de seu valor desde o começo de agosto", diz o FT.

A reação adversa foi sentida também nos papéis da dívida da Venezuela, e o mercado russo, disse o artigo do jornal britânico.

China e Brasil crescerão menos com crise, dizem analistas

BBC Brasil / Daniel Gallas
17/09/2008
As atuais turbulências no mercado internacional devem fazer com que a economia da China cresça menos neste ano, o que desaceleraria também as economias emergentes como a do Brasil, segundo analistas.
Segundo eles, o crescimento econômico chinês pode ficar pela primeira vez bem abaixo dos dois dígitos.
Como a China é hoje um grande investidor e comprador de produtos da América Latina - em especial do Brasil -, o efeito da desaceleração chinesa faria com que a região sentisse com ainda mais força a crise econômica global.
As economias de países ricos, como Estados Unidos e Europa, vêm sofrendo desaceleração desde o ano passado, devido a uma crise no mercado imobiliário americano.
O anúncio do pedido de concordata nesta semana do Lehman Brothers, um dos grandes bancos americanos, provocou quedas nas bolsas de todo o mundo. Teme-se agora que a crise no mercado financeiro agrave ainda mais a situação das economias de vários países.

Emerging-Market Stocks Tumble as Credit Risk Surges (Update3)

By Fabio Alves and Denis Maternovsky
Sept. 16 (Bloomberg) -- Emerging-market stocks plunged the most in 11 years, currencies fell and the cost of insuring developing-nation bonds surged as rising lending rates and tumbling commodities prompted investors to sell riskier assets.
Every emerging stock market in MSCI indexes retreated, except Brazil, Argentina and Indonesia. Russia's Micex Index fell the most since Bloomberg began tracking the measure in May 2001, led by financial companies OAO Sberbank and OAO VTB Group, before trading was suspended. South Korea's won dropped the most in a decade. Argentina's five-year credit-default swaps rose to the highest since at least June 2005.
The MSCI Emerging Markets Index fell 4.7 percent to 786.99 at 4:17 p.m. New York time, the lowest level since October 2006. The measure earlier tumbled 6.3 percent for the biggest drop since October 1997. The measure lost 34 percent in 2008 before today, compared with a 19 percent decline for the Standard & Poor's 500 Index.
Banks' borrowing costs in dollars more than doubled to the highest since 2001 after credit downgrades of American International Group Inc. and the collapse of Lehman Brothers Holdings Inc. led banks to hoard cash. Crude oil, copper, silver and sugar tumbled on concern losses in the financial system will further curb global economic growth and cut demand for raw materials.
`Very Poor' Sentiment
``Sentiment is very poor,'' said Nick Field, who helps oversee $27 billion in emerging-market equities at London-based Schroders Plc. ``Emerging stocks are suffering because of the funding problems in the developing market banking system and also because people have to cover losses elsewhere and they're selling whatever stocks they can.''
Russia's Micex index plummeted 17 percent to 881.17, dragged down by a 28 percent plunge in Sberbank and a 31 percent decline in VTB Group. Korea's Kospi index fell 6.1 percent, while Czech's PX index slumped 5.6 percent.
Energy shares, including Russian oil producers OAO Gazprom and OAO Rosneft, declined after crude tumbled more than $3 a barrel. Gazprom, the world's biggest natural-gas producer, lost 18 percent to 158.41 rubbles. Rosneft, Russia's largest oil company, sank 22 percent to 132.20 rubbles.
In Latin America, Brazil's Bovespa reversed earlier losses, rising 1.7 percent, led by Petroleo Brasileiro SA and miner Cia. Vale do Rio Doce. Brazil's real also rebounded from its lowest level since November, ending the day little changed.
AIG Speculation
Brazilian stocks and the real rallied on speculation the U.S. Federal Reserve may rescue AIG from collapse. People with knowledge of the talks between AIG and the government are ``cautiously optimistic,'' said the person, who declined to be identified.
The MSCI Latin America index rebounded from a year-low in early trading, gaining 0.8 percent. Argentina's Merval rose 0.6 percent. Chile's Ipsa fell 1.7 percent.
Petrobras, Brazil's state-controlled oil company, surged 5 percent to 31.30 reais. Vale, the world's largest iron-ore producer, gained 3.8 percent to 34.88 reais.
Cosan SA Industria & Comercio, the world's biggest sugar- cane processor, lost 9.6 percent to 16.50 reais as sugar dropped 1.2 percent in New York trading.
South Korea's won fell 4.4 percent against the dollar in Seoul. Chile's peso increased 1.7 percent after earlier falling to its weakest since February 2007.
Yield Gap
The extra yield investors demand to own emerging-market dollar bonds instead of U.S. Treasuries widened 9 basis points to 3.89 percentage points, according to JPMorgan Chase & Co. Ecuador's bonds were among the biggest decliners, with the country's yield spread soaring 58 basis points to 9.1 percentage points, JPMorgan data show.
The cost of insuring bonds in emerging markets surged. Argentina's five-year credit-default swaps rose above 1,000 basis points as concern that New York-based AIG may collapse eroded demand for all but the safest investments.
``Right now the market has taken on a life of its own, and there is no telling at what point this knife stops falling,'' said Ronald Smith, chief strategist at Alfa Bank in Moscow. ``The bottom may not be found until some time in October, and the rally may not start until December or even early next year.''

Brazil's Retail Sales Growth Accelerated in July (Update3)

By Joshua Goodman and Andre Soliani
Sept. 16 (Bloomberg) -- Brazil's retail sales accelerated in July, buoying expectations that sustained domestic demand will allow Latin America's largest economy to weather slower global growth.
Retail sales rose 11 percent in July, up from a 8.2 percent gain in June, the slowest pace in 14 months, the national statistics agency said. The gain was more than the 10.7 percent median forecast in a Bloomberg survey of 21 economists.
Four central bank interest rate increases since April have failed to rein in Brazilian domestic demand that has helped push annual inflation up above the mid-point of the central bank's target range. The prospect of sustained consumer spending against the backdrop of slower growth overseas suggests that the central bank has room to push borrowing costs higher by year-end.
``Today's retail report confirms that demand is strong,'' said Sergio Goldman, head of Brazilian research for Bulltick Capital Markets in Sao Paulo.
The central bank last week raised rates to 13.75 percent from 13 percent, in a bid to cool demand and slow inflation. Policy makers are expected to raise the so-called Selic rate to 14.75 percent by year-end, according to a Sept 12 central bank survey of leading economists. The bank targets annual inflation of 4.5 percent plus or minus 2 percentage points.
Retail sales have risen 10 percent or more in five of the first seven months of 2008.
`Fundamentals'
As for much of the year, sales growth in July was led by home appliances, up 19.6 percent from a year ago, and computer and office equipment, which expanded by 20.6 percent.
Slower global economic growth and credit market turmoil in the U.S. will weigh on Brazil's economy, though government policies will also help insulate Latin America's biggest economy, said Roberto Padovani, chief economist at WestLB in Sao Paulo
The ``economy will suffer the impact of a U.S. crisis, but not as much as in the past as domestic fundamentals are strong after 15 years of responsible economic policy,'' said Padovani.
The $1.3 trillion economy expanded 6.1 percent in the second quarter, beating all forecasts in a Bloomberg survey of 36 economists whose median estimate was 5.5 percent.
To be sure, demand has shown signs of easing in the wake of rising rates. Monthly retail sales fell 0.2 percent in July from June, the first drop in five months. When cars and construction materials are added, retail sales rose by 1 percent from June.
Zeina Latif, chief economist for ING Bank NV in Sao Paulo, said slower growth of car sales in August may be the first sign that higher interest rates are starting to cool demand.
Vehicle sales rose 4 percent in August from a year ago, the slowest pace in almost two year, after car loan rates jumped.
``August may be the inflection point, but we still need to wait for bank loan numbers to confirm the slowdown,'' she said.
Departure
Finance Minister Guido Mantega yesterday said turmoil in U.S. credit markets will slow Brazil's economic growth to about 4.5 percent in 2009 from 5-to-5.5 percent this year. The crisis won't stop Brazil from expanding, he said yesterday in Sao Paulo.
``In other circumstances, Brazil would be on its knees right now,'' Mantega told reporters yesterday in Sao Paulo.
Cia. Brasileira de Distribuicao Grupo Pao de Acucar, Brazil's biggest food retailer, said August sales at stores open at least a year climbed for a fourth month, rising 17 percent from the year-earlier period.
Net sales at all stores rose 29 percent to 1.5 billion reais ($835 million), led by electronic goods and textile goods, Grupo Pao de Acucar said today in a regulatory filing.