One Internet Village, Divided: In Developing Countries, Web Grows Without Profit

The New York Times
By BRAD STONE and MIGUEL HELFT
Published: April 26, 2009
Facebook is booming in Turkey and Indonesia. YouTube’s audience has nearly doubled in India and Brazil.
That may seem like good news. But it is also a major reason these and other Web companies with big global audiences and renowned brands struggle to turn even a tiny profit.
Call it the International Paradox.
Web companies that rely on advertising are enjoying some of their most vibrant growth in developing countries. But those are also the same places where it can be the most expensive to operate, since Web companies often need more servers to make content available to parts of the world with limited bandwidth. And in those countries, online display advertising is least likely to translate into results.
This intractable contradiction has become a serious drag on the bottom lines of photo-sharing sites, social networks and video distributors like YouTube. It is also threatening the fervent idealism of Internet entrepreneurs, who hoped to unite the world in a single online village but are increasingly finding that the economics of that vision just do not work.
Last year, Veoh, a video-sharing site operated from San Diego, decided to block its service from users in Africa, Asia, Latin America and Eastern Europe, citing the dim prospects of making money and the high cost of delivering video there.
“I believe in free, open communications,” Dmitry Shapiro, the company’s chief executive, said. “But these people are so hungry for this content. They sit and they watch and watch and watch. The problem is they are eating up bandwidth, and it’s very difficult to derive revenue from it.”
Internet start-ups that came of age during the Web 2.0 era, roughly from 2004 to the beginning of the recession at the end of 2007, generally subscribed to a widely accepted blueprint: build huge global audiences with a free service, and let advertising pay the bills.
But many of them ran smack into global economic reality. There may be 1.6 billion people in the world with Internet access, but fewer than half of them have incomes high enough to interest major advertisers.
“It’s a problem every Internet company has,” said Michelangelo Volpi, chief executive of Joost, a video site with half its audience outside the United States.
“Whenever you have a lot of user-generated material, your bandwidth gets utilized in Asia, the Middle East, Latin America, where bandwidth is expensive and ad rates are ridiculously low,” Mr. Volpi said. If Web companies “really want to make money, they would shut off all those countries.”
Few Internet companies have taken that drastic step, but many are exploring other ways to increase revenue or cut costs in developing countries.
MySpace — the News Corporation’s social network with 130 million members, about 45 percent of them overseas — is testing a feature for countries with slower Internet connections called Profile Lite. It is a stripped-down version of the site that is less expensive to display because it requires less bandwidth.
MySpace says it may make Profile Light the primary version for its members in India, where it has 760,000 users, although people there could click on a link to switch to the richer version of the site.
Perhaps no company is more in the grip of the international paradox than YouTube, which a Credit Suisse analyst, Spencer Wang, recently estimated could lose $470 million in 2009, in part because of the high cost of delivering billions of videos each month. Google, which owns YouTube, disputed the analysis but offered no details on the site’s financial situation.
Tom Pickett, director of online sales and operations at YouTube, says the company still hews to its vision of bringing online video to the entire globe. In the last two years, it has pushed to create local versions of its site in countries like India, Brazil and Poland.
But Mr. Pickett also says that YouTube has slowed the creation of new international hubs and shifted its focus to making money. He says that does not rule out restricting bandwidth in certain countries as a way to control costs — essentially making YouTube a slower, lower-quality viewing experience in the developing world.
“We may choose to set a limit to how much we are willing to pay in bandwidth cost,” Mr. Pickett said. In some countries, he said, “there may be particular peak times where instead of high definition, we might decrease the resolution.”
The Facebook social network is also considering lowering the quality of videos and photographs delivered to some regions in an effort to reduce expenses.
“We can decide, either on a country by country or user by user basis, to engineer the quality of the service for that cohort of users,” said Jonathan Heiliger, the executive who oversees Facebook’s computing infrastructure.
Ruth Fremson/The New York Times
In developing countries like India, Internet use is rising rapidly, but users lack the means to attract advertising dollars.
Facebook is in a particularly difficult predicament. Seventy percent of its 200 million members live outside the United States, many in regions that do not contribute much to Facebook’s bottom line. At the same time, the company faces the expensive prospect of storing 850 million photos and eight million videos uploaded to the site each month.
Facebook, which says it favors membership growth over profitability for now, is trying to increase revenue overseas by hiring advertising sales staff in countries like Britain, Australia and France.
In other parts of the world, Microsoft serves ads on the site and Facebook offers self-service tools to advertisers. But those ads are far less lucrative than the ones Facebook itself sells in the United States and Western Europe.
As a result, speculation has swirled about Facebook’s finances. Industry analysts wonder aloud how fast the company is losing money and whether it needs to solicit another round of investment.
Facebook said last month that it was on track to become profitable next year. But as it did, Gideon Yu, Facebook’s experienced chief financial officer, left the company. Three people familiar with the internal maneuverings at Facebook said Mr. Yu objected to such a rosy projection as the company was struggling to finance its expensive global growth.
Web entrepreneurs like Mr. Shapiro of Veoh, still struggling with his decision to restrict his site from much of the world, might have to find a way to soothe their battered consciences.
“The part of me that wants to change the world says, ‘This is unfair, it shouldn’t be like this,’ ” Mr. Shapiro said. “On the other hand, from the business side of things, serving videos to the entire world is just not supportable at this time.”

FACTBOX-Greenhouse gas goals for major nations

Mon Apr 27, 2009 1:00am EDT
April 27 (Reuters) - The major nations meeting for discussions on climate change in Washington on Monday and Tuesday each have different goals for curbs on greenhouse gas emissions.
China, the United States, the European Union, Russia and India are top world emitters. Targets they set will go a long way to decide the ambition of a new U.N. deal to fight global warming due to be agreed in Copenhagen in December.
Rich nations' plans cluster around cuts of roughly 15 percent below current levels by 2020. Many developing nations are trying to slow the rise of emissions, without caps that they say would stifle economic growth and their drive to end poverty. [ID:nN26492919]
DEVELOPED NATIONS
UNITED STATES - President Barack Obama favors cutting U.S. emissions to 1990 levels by 2020 -- about 15 percent below recent levels -- and by 80 percent below 1990 by 2050.
EUROPEAN UNION - European Union leaders agreed in December to cut emissions 20 percent below 1990 levels by 2020, a cut of about 14 percent from recent levels. EU leaders want rich countries to aim to reduce emissions by 60 to 80 percent by 2050 from 1990 levels.
-- Britain has committed to a legally binding target to cut greenhouse gases by 80 percent below 1990 levels by 2050.
-- Germany plans to cut carbon dioxide emissions by 40 percent by 2020 compared to 1990 levels.
RUSSIA - Has not yet set a 2020 goal.
JAPAN - Plans to outline 2020 cuts by June. The opposition Democratic Party has promised to cut emissions by 25 percent below 1990 levels by 2020 if it wins an election due by October.
CANADA - Aims to cut emissions by 20 percent below 2006 levels by 2020 and envisages cuts of 60 to 70 percent below 2006 by 2050. Emissions are now more than 20 percent above 1990 levels.
AUSTRALIA - Aims to cut emissions by 5 percent below 2000 levels by 2020 and by 15 percent below 2000 if there is a strong U.N. pact.
DEVELOPING NATIONS
CHINA - A 2006-10 plan aims to reduce energy consumption per unit of gross domestic product by 20 percent, curbing the rise of greenhouse gas emissions. Beijing also plans to quadruple gross domestic product between 2001 and 2020 while only doubling energy use.
INDIA - New Delhi says priority must go to economic growth to end poverty while shifting to clean energies, led by solar power. A climate plan last June set no greenhouse caps but said per capita emissions will never exceed those of rich nations.
BRAZIL - Plans measures including halving Amazon deforestation over 10 years to avert 4.8 billion tonnes of emissions of carbon dioxide, energy conservation and sustaining the share of renewable energies. Hydropower alone accounts for 77 percent of electricity generation.
INTERNATIONAL TARGETS
THE KYOTO PROTOCOL - Binds industrialized nations except the United States to cut emissions on average by at least 5 percent below 1990 levels by 2008-12.
GROUP OF EIGHT - Leading industrial nations agreed at a G8 summit in Japan in July 2008 to a "vision" of cutting world emissions of greenhouse gases by 50 percent by 2050.
GLOBAL - About 190 nations agreed last year to work out a new treaty by the end of 2009 to succeed Kyoto, comprising deeper emissions cuts by rich nations and action by poor countries to slow their rising emissions. For related story, click [ID:nLR126811] -- For Reuters latest environment blogs click on: blogs.reuters.com/environment/ (Compiled by Alister Doyle, Nina Chestney, Gerard Wynn and Risa Maeda; Editing by Ralph Boulton)

Indicação ao Prêmio TOP BLOG 2009

Mercado de aviação no Brasil deve crescer mesmo com crise, diz Anac

Valor Econômico
24/04/2009
A crise financeira internacional reduziu o ritmo de expansão da demanda no setor aéreo, mas não impediu o crescimento do número de passageiros transportados no primeiro trimestre. Para o diretor da Agência Nacional de Aviação Civil (Anac), Marcelo Guaranys, o ritmo de avanço na quantidade de passageiros pode se manter ao longo do ano.
Entre janeiro e março, o número de passageiros transportados subiu 4,7% frente a igual período do ano passado, contra um avanço de 10,2% da oferta de assentos na mesma base comparativa. O resultado apresenta uma desaceleração frente ao crescimento de 7,4% da demanda e de 12,8% da oferta ao longo de todo o ano de 2008.
"Tem muito passageiro que ainda precisa ter acesso ao mercado aéreo. É normal que, mesmo em crise, ele continue crescendo", ressaltou Guaranys. "A nossa diferença para o mercado internacional é que não vai ter devolução de aviões", acrescentou.

Com baixas na exportação, produção industrial cairá 4,5%

Terra
24/04/2009
No primeiro trimestre do ano, as exportações brasileiras caíram 19% em relação ao mesmo período do ano passado. De acordo com o Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada (Ipea), de a baixa se manter, 2009 encerrará com queda de 4,5% na produção industrial.
Os dados estão presentes na pesquisa "Radar: Produção, Tecnologia e Comércio Exterior", divulgado nesta quinta-feira pelo instituto e que mostra ainda "O grau de abertura da indústria brasileira, a despeito de ter crescido bastante nas últimas décadas, ainda é baixo em comparação com o resto do mundo".
Ainda segundo o Ipea, na média, a exportação industrial caiu 26% no primeiro trimestre de 2009, comparado com 2008. O setor mais atingido foi o automotivo, com redução de 51% nas vendas para o exterior.
"Os setores mais fortemente exportadores são os que, provavelmente, sentirão mais os impactos da crise internacional, caso as vendas externas caiam significativamente neste ano. Na indústria brasileira, os maiores coeficientes de exportação estão nos setores de madeira, couro e calçados, outros equipamentos de transporte, metalurgia e máquinas e equipamentos."

Brasil e Argentina ampliam CCR para US$ 1,5 bilhão

Estadão
24/04/2009
O chefe de Gabinete da Presidência da Argentina, Sergio Massa, anunciou hoje que os bancos centrais do Brasil e da Argentina assinaram acordo para ampliar de US$ 120 milhões para US$ 1,5 bilhão o Convênio de Crédito Recíproco (CCR).
O CCR é um mecanismo de compensação de moedas para comércio exterior existente no âmbito dos 12 países da Associação Latino-Americana de Integração (Aladi), mas a ampliação foi um acordo somente entre a Argentina e o Brasil. O CCR é usado pelos BCs para dar garantia às operações de exportadores.

Arbitragem movimenta R$ 844 milhões em 2008

InvestNews
24/04/2009
O apoio cada vez maior do Judiciário brasileiro à arbitragem tem possibilitado que as médias e grandes empresas recorram às principais câmaras do País para resolver seus conflitos, principalmente contratuais. Especialistas avaliam que, além do uso arbitral, o incentivo da Justiça também contribui para a especialização dos árbitros brasileiros e, consequentemente, há uma confiança do empresariado internacional em solucionar seus problemas no Brasil por meio da arbitragem ou recrutar a árbitros brasileiros em demandas internacionais. "O alto padrão de análises, a legislação - de acordo com as normas internacionais - e os baixos valores das câmaras colaboram para que cresça a arbitragem no País", avalia a professora Selma Ferreira Lemes, advogada e coordenadora do curso de Arbitragem do GVlaw - programa de educação continuada da Escola de Direito da Fundação Getúlio Vargas (Direito GV).
Levantamento feito pela professora constatou que os valores totais das causas acordadas nas cinco principais câmaras de arbitragem brasileiras (localizada em São Paulo, Rio de Janeiro e Belo Horizonte) subiram de R$ 594,2 milhões para R$ 844 milhões entre 2007 e 2008, o que equivale a um salto de 42%. "Este resultado mostra uma aceitação maior da arbitragem em negociações de grande porte." O perfil dessas causas são ligados às questões contratuais de diversos tipos. Para ela, os valores têm ligação direta com o aumento dos procedimentos, que cresceram 53% naquele período, subindo de 30 para 46 casos. Selma diz acreditar ainda que a tendência é que os dados continuem a crescer. "Está fortalecida a imagem de que arbitragem é um instrumento de comércio internacional. É mais célere do que a Justiça comum e com uma análise mais especializada nessas questões", afirma.

China shows the world how to get through a crisis

Financial Times
By Jim O'Neill
Published: April 23 2009 03:00 Last updated: April 23 2009 03:00
Call me mad but this crisis is good for China. It is also good for China's role and responsibilities in the world.
Yesterday, we upgraded our gross domestic product forecasts for China for 2009 and 2010; we are now looking for 8.3 and 10.9 per cent, respectively, up from 6 and 9 per cent.
Why the optimism? It was clear that the massive rise in exports, the mainstay of the China growth model until 2008, was not sustainable. At one stage in late 2007, Chinese exports to the US alone were about 12 per cent of total GDP. This meant that exports would suffer badly in the event of something going wrong with demand in the US, and the risk of a protectionist backlash.
This led some of us to expect an end to the fixed Rmb8.28 exchange rate to the dollar and a gradual shift to a more flexible, stronger exchange rate a few years ago.
Fast-forward to the crisis. When this intensified post-Lehman, global trade suffered enormously and quickly, and it was clear that Chinese growth would suffer. It was also reasonably clear that, just as they did in response to the Asian crisis in 1997, Chinese policymakers would react swiftly and shift gears. That they have done.
Three policy initiatives stand out, and the results are starting to bear fruit, hence our upgraded forecasts.
First, in November the authorities announced massive fiscal expansion, centred on fresh infrastructure spending. While my industry has quibbled about its true size ever since, this misses the point. The statement of intent was clear; interestingly, the stock market noticed and has rallied since.
Second, and ultimately perhaps the most important development in the world economy, the government announced plans to develop a full medical insurance policy for the still vast rural community, the beginnings of which it plans to have fully implemented for 90 per cent of the rural community by 2011. This could result in an end to the excessively high Chinese savings rate and allow much stronger consumption.
Third, and critical to our forecast upgrade, the authorities, led by the People's Bank of China, embarked on a timely reversal of tightening financial conditions of the previous two years. According to our Chinese financial conditions index, conditions have eased a huge 520 basis points since last October.
These three measures have set the scene for an acceleration of Chinese domestic demand for the rest of 2009 and 2010, just the right recipe for China and, critically, the world.
The next stage of China's development has started and is likely to go on for years. It was partly in anticipation of this that we highlighted owning China "A" shares as one of our most favoured trades for 2009. As they have risen 50 per cent since the November stimulus announcement, the entry point is now less attractive but, as evidence of rising demand accumulates, many investors are rightly going to be attracted back to China.
The "C" in the Bric economies (Brazil, Russia, India, China) has always been the most important of the four and the events of the past five months continue to justify our excitement for the longer term.
Amusingly, in the past year many people have suggested that the Brics story is over. Nonsense - it is still in its infancy. Indeed, the updated longer-term projections we published last summer, suggesting that China could overtake the US by 2027 and that the Brics collectively could be as big as the G7 by 2027, still look decent bets to me.
At some stage in the coming months, once it becomes clear that Chinese GDP growth is safely back above 8 per cent, policymakers will allow for some tightening of financial conditions again, possibly led by the exchange rate.
In the next two years, China is very likely to overtake Japan to become the second-largest economy in the world. Some say that China might get old before it gets rich, but it is getting bigger and richer, that is for sure. One or two of its ageing G20 partners may wish to take a closer look at Chinese economic policy to see how it's done.
Jim O'Neill is chief economist at Goldman Sachs

UPDATE 2-Emerging nations want IMF bond plan revamped-Brazil

Thu Apr 23, 2009 8:38pm EDT
(Adds Mantega's criticism of IMF estimates, comment on banks)
By Walter Brandimarte
WASHINGTON, April 23 (Reuters) - Brazil and other emerging economies are willing to provide additional financing to the International Monetary Fund but they are still not happy with the capitalization mechanism proposed by the institution, Finance Minister Guido Mantega said on Thursday.
The IMF is working on a plan to issue bonds to emerging countries that have offered to capitalize the institution, but the preliminary proposal presented by the board of the fund "still does not satisfy our demands," Mantega told reporters in Washington, where he was attending the IMF/World Bank meetings.
"We still have to improve this instrument," he said, adding that emerging countries such as Brazil and China will not make additional contributions to the fund while the new mechanism is not ready.
The minister stressed that Brazil would still make good on its pledge to contribute with as much as $4.5 billion to become a member of the fund's financial transaction plan, or the mechanism through which the IMF finances its loan operations.
But the additional pledge of $10 billion made by the country during a G20 meeting earlier this month would depend on the definition of that mechanism.
The G20 agreed to boost the IMF firepower earlier this month through the so-called new agreement to borrow, or NAB, an emergency facility that allows member countries to provide credit to the fund in case of severe crisis.
But Mantega said emerging countries are not happy about how the NAB was structured because it reflects the imbalances of current IMF voting power, which is dominated by rich nations.
He also called on the IMF to speed up a plan to issue $250 billion in special drawing rights to member countries, saying that would provide liquidity for nations to fight the global crisis.
IMF "WRONG" ON BRAZIL BANKS
Despite praising the IMF for its recently unveiled flexible credit line, which allows well-run emerging economies to borrow money without conditionalities, Mantega was much more critical about the fund's assessment of current economic conditions.
According to the minister, the Brazilian economy will still expand this year, and not contract 1.3 percent as forecast by the fund.
"The Brazilian economy is already recovering from that sharp economic slowdown seen last year," he said. "We are closer to the economic conditions of China and India than to (the conditions of) the United States or Germany."
Mantega also disputed recent comments from the IMF Managing Director Dominique Strauss-Kahn, who told Latin American newspapers that banks in Latin America could eventually hold toxic assets if the economic crisis lasts much longer.
"Brazilian banks are solid," he said, adding that comments like that can hurt investor confidence.
"If you don't get this straight right away, one can imagine that he has information that others don't. But he doesn't have more information than I do. I know deeply the Brazilian banks and I can say they are completely sound." (Reporting by Walter Brandimarte; Editing by Richard Chang)

Grupo Sibara investe em shopping em SC

Valor Econômico / Vanessa Jurgenfeld
23/04/2009
O município de Palhoça, na Grande Florianópolis, será a porta de entrada do grupo catarinense Sibara na área de shopping centers. A cidade, localizada a cerca de 15 quilômetros de Florianópolis, terá em 2010 o seu primeiro shopping chamado Via Catarina, com investimentos totais de R$ 120 milhões.
De acordo com Sergio Monlevad, ex-executivo do grupo Vonpar em Santa Catarina e superintendente do shopping, o empreendimento será um misto de centro de compras com hotel (de 198 apartamentos) e também terá, em anexo, um supermercado do grupo catarinense Giassi, com 5,2 mil metros quadrados de área de vendas.
Dos R$ 120 milhões, o Sibara investirá cerca de R$ 80 milhões com recursos próprios e os demais R$ 40 milhões serão investimentos feitos por lojistas. A unidade do Giassi, a décima do grupo sediado no sul de Santa Catarina, receberá outros R$ 25 milhões, constituindo também investimentos feitos com recursos próprios. A loja terá interligação com o shopping, mas se trata de um investimento independente.
O grupo Sibara, comandado por Horácio Figueiredo, atualmente atua no setor imobiliário, possui um hotel em Balneário Camboriú, operações portuárias em Itajaí e lojas de vestuário, mas até agora ainda não havia feito uma experiência com shopping centers. "O grupo verificou na região uma oportunidade de mercado", explicou Monlevad, citando o crescimento do município e uma pesquisa feita pelo Instituto de Pesquisa & Desenvolvimento de Mercado (IPDM), de São Paulo, que mostrou a viabilidade do negócio.

Fusões e aquisições totalizam US$ 27 bi em apenas um dia

Financial Times / Lina Saigol
23/04/2009
O mercado de fusões e aquisições voltou à vida na segunda-feira, quando 10 acordos totalizando mais de US$ 27 bilhões foram anunciados, sendo mais da metade do valor em dinheiro.
Entre os maiores negócios, a Oracle acertou a compra da Sun Microsystems por US$ 7,4 bilhões; a GlaxoSmithKline pagou US$ 3,6 bilhões para comprar a Stiefel Laboratories; e a PepsiCo ofereceu US$ 6 bilhões, em ações e dinheiro, para adquirir a participação que ainda não possui em suas duas maiores engarrafadoras.
Executivos de banco de investimento disseram que os acordos sinalizam uma melhora na confiança empresarial e nas condições de mercado para as transações. Alertaram, no entanto, para o longo caminho que ainda há pela frente, antes de o mercado voltar aos níveis de atividade vistos na recente onda de assunção de dívidas.
"As companhias estão aproveitando uma melhora nos mercados para executar transações estratégicas que estavam em preparação", afirmou o codiretor de banco de investimento da Nomura, William Vereker. "Mas a confiança ainda é frágil e dependerá muito de como os mercados se comportarão nos próximos meses antes que os volumes de fusões e aquisições possam aumentar significativamente."
Outros consideraram encorajador ver transações sendo feitas em setores industriais diversos. A situação contrasta com a do primeiro trimestre, dominado pelo setor farmacêutico, um dos poucos relativamente estáveis e com fluxos de caixa sólidos. Os laboratórios também vêm sendo forçados a combinar-se pela ameaça decorrente do vencimento de suas patentes e dos rivais com produtos genéricos.
O valor e volume dos acordos mundiais acertados até agora neste ano, no entanto, continuam bem abaixo dos patamares verificados durante a recente onda de emissão de dívidas. No acumulado de 2009, as fusões e aquisições caíram cerca de 30% em relação aos US$ 659,5 bilhões verificados no mesmo período no ano passado. O recorde, de US$ 1,4243 trilhões, foi verificado em igual período de 2007, segundo a Dealogic.

Fundos têm espaço para reduzir custos, diz Setubal

Valor Econômico / Angelo Pavini
23/04/2009
As taxas de administração de fundos conservadores - renda fixa, DI e curto prazo - têm espaço para cair no varejo, onde ainda se encontram carteiras com custos de 4% ao ano. Isso deve ocorrer à medida que os juros caiam mais, avalia Alfredo Setubal, vice-presidente sênior de Wealth Management e Serviços do Banco Itaú Unibanco e ex-presidente da Associação Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid). Mas essa queda não se dará por mudanças nas carteiras já existentes. Nem será preciso lançar fundos novos. Os bancos de varejo devem reduzir a aplicação mínima dos fundos que hoje já têm taxas mais baixas e que são destinados a públicos de renda maior.
"Hoje já há uma migração para fundos mais baratos, os de taxas mais altas apresentam mais resgates e pouca aplicação", diz Setubal. Já os de maior risco e gestão mais sofisticada, como multimercados ou ações, não devem ter reduções de custo. No comando de toda a área de investimentos do recém-criado Itaú Unibanco, maior banco privado do país, Setubal é agora responsável por R$ 300 bilhões, ou US$ 136 bilhões de recursos de terceiros. O valor inclui R$ 100 bilhões do maior private bank brasileiro e R$ 230 bilhões da segunda maior gestora de recursos do mercado - a diferença na soma, de R$ 30 bilhões, se refere à dupla contagem de fundos do private que estão sob os cuidados da gestora. Em gestão de recursos, o Itaú Unibanco perde só para Banco do Brasil.
São 1.300 fundos de investimentos, 800 dos quais abertos e parte deles distribuídos pelas mil agências do novo banco. Setubal responde ainda pela área de custódia, que reúne R$ 550 bilhões.
O executivo comandou uma operação de guerra para unir as áreas de gestão e private das duas instituições, que resultou em um time que inclui um ex-presidente do Banco Central - Demosthenes Madureira de Pinho Neto, originário do Unibanco, agora responsável po toda a área de gestão de recursos - e alguns dos mais experientes profissionais do mercado. O desafio será evitar perder clientes, o que é comum em processos de fusão. "Na verdade, até agora não perdemos recursos, até estamos ganhando."

Elétricas tendem a manter retornos expressivos

Valor Econômico / Adriana Cotias
23/04/2009
Mesmo com a desaceleração da economia e o crédito mais escasso, as companhias elétricas têm condições de conseguir bons resultados operacionais e já mostram disposição para continuar dividindo os resultados com os acionistas com a mesma generosidade do passado. "Embora falem em preservação de caixa, as companhias sabem que dá para manter a distribuição", diz o chefe de análise da Planner Corretora, Ricardo Tadeu Martins. No setor, entre as tradicionais pagadoras de dividendos, Tractebel é a exceção que anunciou que pode ter de reduzir a fatia de remuneração destinada aos investidores para fazer frente a investimentos. Ainda assim, vai garantir, no mínimo, 55% do resultado, bem mais do que os 25% previstos na legislação brasileira.
CPFL Energia e Transmissão Paulista estão entre as escolhas da Planner no setor para o segundo trimestre. A companhia de transmissão já antecipou em janeiro o pagamento de dividendos referentes a 2008. Com um "yield" - a relação entre dividendos pagos pela empresa e a cotação do papel - de 11,7%, a resiliência da companhia em momentos mais adversos se traduziu no ano passado numa valorização de 28,65% para as ações ordinárias (ON, com direito a voto) e de 8,53% para as preferenciais (PN, sem voto), enquanto o Ibovespa caiu 41,2% e o Índice de Energia Elétrica (IEE) recuou 11,64%. De janeiro para cá, o papel ON sobe 11,78% e o PN 6,19%, em comparação aos 18,33% do Ibovespa. "No período mais recente, os papéis sofreram um pouco, o noticiário tinha melhorado e o investidor foi buscar mais risco", diz Martins.
Com previsibilidade de receitas e perfil de endividamento ajustado para o atual momento econômico, as escolhas para o segundo trimestre da analista Rosângela Ribeiro, da SLW Corretora, incluíram CPFL, Eletropaulo e Coelce.

Petrobras Discovers More Oil in Onshore Espirito Santo Block

By Joao Lima
April 23 (Bloomberg) -- Petroleo Brasileiro SA, Brazil’s state-controlled oil company, found more evidence of oil in an onshore block in the country’s Espirito Santo Basin, the Brazilian petroleum regulator said.
The discovery was made at well 4BRSA640DCES in the ES-T-364 block, the National Petroleum Agency said on its Web site. The Bigua field in this block was declared a commercial find in a filing dated Aug. 22, 2007, according to the agency’s Web site.

Emerging-Market Short Sales Climb Most Since 2007 (Update1)

By Michael Patterson and Alexander Ragir
April 23 (Bloomberg) -- Short sellers are increasing bets against developing-nation stocks by the most since March 2007, a signal the biggest rally in 16 years may fizzle as profits plunge from Brazil to Taiwan.
Short interest in the iShares MSCI Emerging Markets Index fund, which tracks equities in 23 developing nations, climbed 51 percent in March, the biggest jump in two years, according to New York Stock Exchange data compiled by Bloomberg. Wagers against Rio de Janeiro-based oil company Petroleo Brasileiro SA’s U.S.-traded shares were the highest since August 2005. Those against display maker AU Optronics Corp. of Hsinchu, Taiwan surged to an eight-month high, the data show.
The growth in short sales, where investors borrow stock and sell it on the expectation prices will fall, marks a shift from the last three rebounds in emerging-market stocks. In those cases traders closed out their bets. The MSCI gauge, up 34 percent from its 2009 low on March 2, may drop 10 percent in coming weeks as falling earnings damp investor optimism, ING Investment Management SA’s Eric Conrads said.
“We aren’t out of the woods,” said Conrads, a Mexico City-based hedge fund manager at ING, which oversees $12 billion in emerging-market assets. Conrads started betting against developing-nation equities this month, convinced the stocks are in a “bear-market rally,” he said.
Bear Market
The MSCI index is down 1.8 percent from a six-month high on April 16, rising 1.2 percent to 636.61 at 11:09 a.m. in London. The iShares fund mimics the performance of the MSCI index and can be bought and sold like a stock.
Traders who increased short positions in the iShares fund during the 40 percent rally in emerging-market stocks from August 2007 to October 2007 proved prescient.
The MSCI gauge peaked at a record 1,338.49 on Oct. 29, 2007, and tumbled 66 percent through Oct. 27 last year, the worst bear market in the index’s 20-year history. The retreat was spurred by a collapse in U.S. consumer spending and a freeze in credit markets that sent the global economy into its first recession since World War II.
MSCI’s emerging-market index climbed as much as 34 percent from October 2008 to January as short sellers ended 52 percent of their bets against the iShares fund on speculation that the worst of the economic contraction was over. As the index kept climbing in March, posting its best month since 1993, short interest surged to 96.1 million shares, or 11 percent of the fund’s total shares outstanding, the NYSE data show.
Petrobras
Bets against American depositary receipts of Petrobras increased 61 percent in March to 34.1 million, or 1.4 percent of the shares available for trading, according to Bloomberg data. Wagers against AU Optronics, the world’s third-largest maker of liquid-crystal displays, climbed 26 percent to 13.1 million, or 1.5 percent of the traded shares, Bloomberg data show. The company gained 17 percent during the month, while Petrobras advanced 9.9 percent.
Short interest in all stocks traded on the NYSE rose 11 percent last month to 4.23 percent of shares outstanding. The NYSE releases short interest data to mid-April at the end of this week.
Equity prices climbed too fast after March 1 given the outlook for earnings, said Martin Herbon, who manages a Latin America hedge fund for Geneva-based Union Capital Group SA.
Trailing Estimates
Emerging-market profits may drop 26 percent this year, according to Citigroup Inc. Taiwan companies may post a 29 percent slide in net income, the steepest decline among developing countries in Asia, and Brazilian earnings may fall 37 percent, the most in Latin America, the New York-based bank said in an April 15 research note.
Twenty-nine of the 41 companies in the MSCI index that posted profits since the end of the first quarter trailed analysts’ estimates, according to Bloomberg data. The gauge trades at 11.4 times earnings, near the most expensive in almost nine months, the data show. At least 256 companies in the index are scheduled to report earnings in the next month.
“Prices have gone up, but the earnings still need some reviews,” said Herbon, who helps oversee $900 million and is using exchange-traded funds to bet on declines in Brazilian shares. This rally “seems too early,” he said.
The MSCI gauge posted an average decline of 1.6 percent during three-month periods following jumps of at least 25 percent in short interest on the iShares fund since 2006, according to Bloomberg data.
False Signals
Increases in short sales sometimes send false sell signals. The MSCI gauge rose 16 percent in three months after a 41 percent jump in short interest in September 2006. When short sales climbed 59 percent in March 2007, the MSCI gauge added 19 percent in the next three months.
Traders are too bearish and the latest equity rally is the beginning of a new bull market, according to Templeton Asset Management Ltd.’s Mark Mobius, Traxis Partners LLC’s Barton Biggs and Fisher Investments Inc.’s Kenneth Fisher, who together oversee more than $40 billion.
“The market is beginning to tentatively price in the likelihood of an economic recovery,” said Christopher Palmer, who helps manage about $4 billion as the London-based head of global emerging markets at Gartmore Investment Management Ltd.
The International Monetary Fund said yesterday that the global recession will be deeper and the recovery slower than previously thought. It’s still too early to turn bullish on emerging-market stocks because there’s a risk the global economy will deteriorate, said Jason Hepner, an Edinburgh-based money manager at Standard Life Investments Ltd., which oversees about $178 billion. Hepner is holding fewer emerging-market shares than are represented in benchmark indexes.
“We’re looking for clear signs of bottoming in global growth before turning positive on emerging-market equities.”

Lobão indica que Eletrobrás ficará fora do superávit

Reuters News
22/04/2009
A Eletrobrás deve ser a próxima estatal a ficar isenta dos esforços do governo de economizar recursos para pagar os juros de sua dívida, indicou nesta segunda-feira o ministro de Minas e Energia, Edison Lobão. Segundo ele, o assunto já está sendo discutido por técnicos dos ministérios de Minas e Energia e da Fazenda.
"É justo. A Eletrobrás também é uma empresa de capital aberto com ações em bolsa e merece ter os mesmos direitos que a Petrobras", disse, antes de participar de um congresso com empresários.
Na semana passada, o ministro da Fazenda, Guido Mantega, anunciou a retirada da Petrobras do esforço fiscal para pagar os juros da dívida pública, ao avisar que a meta do superávit primário do Brasil em 2009 foi reduzida de 3,8% para 2,5% do Produto Interno Bruto (PIB).
Lobão disse também que ambos os ministérios estão fazendo contas para determinar qual deve ser o percentual de redução que será aplicado aos preços dos combustíveis vendidos pela Petrobras e que não são ajustados mensalmente - gasolina, diesel e GLP -, e adiantou que a definição sai no máximo em quatro meses.
A dimensão da queda será determinada, explicou o ministro, quando os técnicos concluírem qual foi o dano sofrido pela petroleira em 2008, quando não repassou a esses combustíveis o aumento do preço no mercado internacional. Agora que os preços reverteram fortemente, seria necessário dar mais algum tempo à Petrobras.

Indicadores dos EUA apontam que recessão continua

Reuters
22/04/2009
Um importante índice sobre a atividade futura dos Estados Unidos recuou pelo terceiro mês consecutivo em março, mostrando que a recessão deve persistir no país, informou o grupo de pesquisas Conference Board nesta segunda-feira.
O índice de principais indicadores caiu 0,3% em março, ante previsão de analistas de 0,2%. O dado de fevereiro foi revisto de recuo de 0,4% para 0,2%.
"A recessão pode continuar durante o verão (do Hemisfério Norte), mas a intensidade irá diminuir", afirmou Ken Goldstein, economista do Conference Board, em comunicado.
O índice não registrou nenhuma alta nos últimos nove meses. Em setembro e dezembro, ficou estável e em outubro apresentou a maior queda, de 1%.
Nos últimos seis meses, o indicador acumulou queda de 2,5%, ante recuo de 1,4% nos seis meses anteriores.

Governo quer ficar com ganho no petróleo

Último Segundo
22/04/2009
A equipe econômica quer aproveitar a queda do preço do petróleo no mercado internacional para melhorar a arrecadação de tributos, em queda com a crise financeira, e elevar as transferências aos governos estaduais. As informações são do jornal “Folha de S. Paulo”.
A ideia é aumentar o imposto cobrado na gasolina sem, no entanto, elevar o preço ao consumidor. Para isso, o valor de venda da Petrobras na refinaria terá que cair, num movimento oposto ao que o governo fez no ano passado.
O mesmo deve ocorrer com o diesel, mas nesse caso parte do ganho será dividida com o consumidor via redução de preço.
A mudança em discussão tem como argumento a queda no preço do petróleo no mercado internacional. O barril do produto, que chegou perto de US$ 150 na metade de 2008, gira hoje em torno de US$ 50.
A decisão, no entanto, não deve ser rápida. Há dúvidas técnicas, como a alta oscilação nas projeções de preço do petróleo. Mas os maiores impedimentos são políticos.
Um deles é a Petrobras, que resiste a abrir mão de receitas e de parte do lucro. Se o governo baixar o preço dos combustíveis na refinaria, o custo da medida será da estatal, que receberá menos por suas vendas.
Uma queda no preço dos combustíveis também afeta a arrecadação dos Estados. A Folha apurou que uma das principais resistências vem da Bahia. O governador e ex-ministro Jaques Wagner (PT) já avisou a Lula que a arrecadação do Estado seria muito afetada pela medida. O setor petroquímico responde por 25% do ICMS recolhido no Estado.

Caixa estuda novos financiamentos para a linha branca

Agência Estado
22/04/2009
A presidente da Caixa Econômica Federal, Maria Fernanda Ramos Coelho, afirmou que o banco estuda novas possibilidades de financiamento de produtos da chamada linha branca - geladeira, fogão e máquina lavar, entre outros. Segundo ela, a Caixa já tem um cartão específico para financiar esse segmento, mas deve buscar "novas formulações de crédito" e tentar facilitar o acesso dos consumidores aos financiamentos, diante da potencial expansão do setor com a redução temporária do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI).
Nesse sentido, Maria Fernanda disse que o banco federal deve buscar firmar parcerias com grandes redes de varejo. "Estamos, a partir da redução do IPI, estudando novos lançamentos. Nossa contribuição vai ser exatamente em parcerias com grandes redes de varejo. O consumidor escolhe o produto e já teria disponível o crédito da Caixa", afirmou.
A presidente da Caixa também informou que houve um aumento significativo no número de acessos ao simulador de crédito imobiliário, depois do lançamento do programa "Minha Casa, Minha Vida". Segundo ela, a média diária de acessos subiu de 74 mil para 450 mil, e na quinta-feira e sexta-feira passadas foram mais de 1 milhão de acessos.
Maria Fernanda disse que a expectativa é que de oito a 12 meses a Caixa já comece a entregar unidades. Para ela, em cerca de 15 dias já será possível ter uma ideia mais clara de quantas casas poderão ser entregues neste ano. "A gente já tem um volume de cerca de sete mil unidades dentro da Caixa, já recebemos projetos, eu acredito que em mais 15 dias já dá para fazer uma avaliação de quantas unidades a gente pode ter em execução neste ano", afirmou.

Global consumer activity trends level off

Wed Apr 22, 2009 12:54am EDT
By Brad Dorfman
CHICAGO (Reuters) - Consumer activity is showing signs of leveling off after a sharp drop last year and could indicate a potential bottom in the global downturn, data released on Wednesday showed.
The monthly Nielsen Economic Current scorecard showed that activity in 10 of the 11 countries monitored remained at the same pace in February from January, with only Germany showing an uptick, to "neutral" from "negative."
The scorecard uses data collected by Nielsen on things like frequency of consumer shopping trends, consumer spending per trip, how much and what people are buying and where they are shopping.
"What we have seen is a slowdown in the rate of the decline. We have seen a bottoming out," said James Russo, vice president for global consumer insights at Nielsen. "We see a move toward neutral."
The scorecard is also one of the first releases Nielsen has seen that shows evidence the economy may be at a bottom, Russo said.
While the Economic Current shows possible signs of a bottom, a separate survey Nielsen will release on Wednesday shows consumer confidence is still falling.
The company's consumer confidence index, released twice a year, fell to a record low of 77 from 84 six months ago. The baseline for the index is 100.
SEARCHING FOR SAVINGS
Consumers continue to look for ways to save money in the slumping economy, the Economic Current data showed. Cutting down on out-of-home entertainment and spending less on clothes continue to be among the most favored ways of saving money.
U.S. consumers are also switching more to lower-priced store brands when they shop, with a 6.4 percent increase in the number of store-brand items purchased, Nielsen said.
In Russia, consumers are becoming more price-conscious and are looking for stores that offer wider choices so that they can buy everything they need in one shop, Nielsen said.
The Economic Current scorecard measures activity in Brazil, Canada, China, France, Germany, India, Italy, Russia, Spain, the United Kingdom and the United States.
Nielsen's consumer confidence index is based on a survey of 25,420 Internet users in 50 countries and was conducted March 19 through April 2. The survey found that Russia, Brazil and the United Arab Emirates had the biggest falls in consumer confidence over the past six months as currency devaluation, weakening export markets and falling global commodity prices took their toll.
(Reporting by Brad Dorfman, editing by Matthew Lewis)

Survey shows global consumer confidence deteriorates in 2009

Wed Apr 22, 2009 6:18am EDT
By Susan Fenton
HONG KONG (Reuters) - Consumer confidence has sunk further globally in the past six months, despite government efforts to boost consumption, and remains weakest in South Korea, according to a global survey.
The twice-yearly survey, published by the Nielsen Company on Wednesday, shows confidence has deteriorated since last autumn in 48 of 50 markets covered worldwide. Only consumers in Indonesia and Denmark are upbeat, but less so than six months ago, while previously positive Indian consumers have turned cautious, according to the survey.
"Despite the various fiscal stimulus plans put on the table by governments around the world, the business outlook continues to be bleak and there is no sign of consumer confidence picking up globally," the Nielsen Company said in a statement.
The survey, which polled 25,000 Internet users in 50 countries in March and April, recorded an average global score of 77, down from 84 in the previous survey published in November.
A reading above 100 is considered upbeat. The highest reading since the index's launch in 2005 was 137, an individual score for India in the second half of 2006. India's score was 99 in the latest survey.
As the credit crisis and impact of economic recession in advanced countries has affected emerging markets, consumer confidence in the other so-called BRIC countries -- Brazil, Russia, India and China -- has declined sharply in the past six months.
However, the drop was much less marked in China, where consumers remain among the top 10 most confident consumers globally. Consumers in parts of Eastern European were among the most pessimistic and confidence plunged in Hungary and Latvia.
South Koreans retained the most pessimistic ranking, followed by Japan, as both economies have been hit by plunging exports this year as global demand has evaporated.

Teste de resistência de bancos está quase concluído, diz Obama

AFP
20/04/2009
O presidente Barack Obama indicou neste domingo que o teste de resistência a que foram submetidos os 19 principais estabelecimentos financeiros americanos apra avaliar sua solidez e suas eventuais necessidades estava quase concluído.
"Estou certo de que teremos algo mais a dizer nos próximos dias", afirmou, ao fim da Cúpula das Américas, em Trinidad e Tobago, destacando que "a situação da economia ainda é difícil".
"Ainda há uma contração do crédito e os bancos não estão emprestando em seus níveis anteriores", explicou.
Os primeiros indicadores econômicos de abril publicados nos Estados Unidos não foram tão ruins como os dos meses anteriores, o que faz esperar a volta de uma conjuntura normal.
Mesmo assim, Obama foi pragmático: "Os Estados Unidos não estão a salvo".
No mesmo sentido, o principal assessor econômico de Obama, Lawrence Summers, afirmou neste domingo que a economia americana ainda corre riscos importantes, apesar dos sinais positivos. Ele recomendou prudência.
"Devemos ser prudentes, já que o caminho da recuperação é longo, persistem riscos importantes e devemos estar prontos para enfrentar os imprevistos", afirmou Summers ao canal NBC.

Parecer da CVM pode levar a mudança nos estatutos

Valor Econômico / Silvia Fregoni Graziella Valenti e Catherine Vieira
20/04/2009
As companhias que experimentaram o veneno de estar amarradas a um estatuto que impediu uma capitalização ou a venda no meio da crise já conseguiram um antídoto.
O parecer de orientação que a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) colocou em audiência pública na quinta-feira pode ser o suficiente para as empresas decidirem se livrar desse problema.
O regulador manifestou seu entendimento de que os artigos de estatuto que impedem a retirada das chamadas pílulas de veneno não têm validade.
As pílulas de veneno são mecanismos que protegem a dispersão acionária de uma empresa e se difundiram no país, com várias peculiaridades, na febre das aberturas de capital. Na prática, encarecem compras de controle ou de fatia relevante nas empresas, podendo até inviabilizar negócios.
A redação de muitas dessas pílulas tinha uma barreira adicional para os interessados: o acionista que votasse pela eliminação dessa cláusula teria de fazer uma oferta pública aos demais nas condições previstas. Essa barreira ficou conhecida como "cláusula pétrea" e é o alvo da CVM.
Pesquisa realizada pela Fundação Getúlio Vargas (FGV) aponta que 84 companhias do Novo Mercado e dos níveis de governança da bolsa têm algum tipo de cláusula de proteção à dispersão acionária. Dessas, 22 têm a cláusula pétrea
Erica Gorga, professora de direito societário da FGV e responsável pelo estudo, concorda com a iniciativa da CVM. "As cláusulas pétreas são ilegais, pois ferem a Lei das Sociedades por Ações."
Esse é o principal argumento da autarquia. O regulador acredita que esse mecanismo contraria a soberania da assembleia de acionistas e limita o direito de voto.
Marcos Rafael Flesch, sócio do escritório Souza, Cescon Avedissian, Barrieu e Flesch Advogados, acredita que as companhias que possuem essa barreira no estatuto poderão se sentir motivadas a sugerir sua retirada, em função do entendimento da CVM. E os acionistas poderão ficar mais confortáveis em votar favoravelmente à eliminação dessa barreira.
O parecer do regulador, porém, não significa a completa a eliminação do risco sobre a questão. "Os acionistas e as empresas continuarão podendo recorrer à arbitragem ou à Justiça para cobrar o cumprimento do estatuto", disse o advogado Rodrigo Nascimento, do escritório Mattos Filho Veiga Filho Marrey Jr. e Quiroga.

Lucro das 500 maiores empresas recua 85% em 2008

InvestNews
20/04/2009
O lucro das 500 maiores empresas norte-americanas despencaram 85% em 2008, registrando seu pior resultado em mais de meio século, conforme mostrou a revista Fortune (que reúne as 500 maiores empresas dos Estados Unidos). "Os lucros caíram 84,7% desde o ano anterior, passando de US$ 645 bilhões para US$ 98,9 bilhões, supondo o pior desempenho em 55 anos de história da revista", conforme ressaltou.De acordo com o levantamentos, os setores mais atingidos foram o financeira e o automotivo, com perdas de US$ 214,3 bilhões para o primeiro segmento, sendo US$ 99,3 bilhões somente da seguradora AIG.

Intermodal: Empresas atuam na contramão da crise e investem

O profissional de logística leva para as empresas a visão sistêmica de todo o conjunto de processos que, implantados, devem culminar na otimização do uso dos recursos e na redução de custos das empresas
Jornal do Comércio - RS
20/04/2009
O termo logística tem se tornado o centro das discussões em reuniões de trabalho e encontros de executivos. Em tempos de crise econômica, a preocupação com a necessidade de excelência ao longo de toda a cadeia produtiva se torna ainda maior. E é através da eficiência na execução dos processos que iniciam com o fornecimento de insumos, passam pela produção e terminam na venda e distribuição do produto acabado, que a logística torna-se um importante diferencial competitivo.
O profissional de logística leva para as empresas a visão sistêmica de todo o conjunto de processos que, implantados, devem culminar na otimização do uso dos recursos e na redução de custos das empresas. Dados da Associação Brasileira de Logística (Aslog) indicam que a logística é responsável pela geração de cerca de 20% do PIB no País. Deste total, 12% correspondem a transporte e 8% a armazenagem, que envolve a administração de pedidos e a estocagem, seja ela de matérias-primas ou da produção final.
Em um cenário econômico adverso como o atual, a logística ganha um papel de destaque no planejamento estratégico das organizações para driblar a crise. Não apenas como forma de reduzir custos, mas também como alternativa para aumentar a competitividade. É neste contexto que está sendo realizada a Intermodal South America 2009, no Transamérica Expo Center, em São Paulo. Maior feira das Américas dos setores de logística, transporte e comércio internacional, a Intermodal conseguiu concretizar o que hoje é considerado o maior desafio do mercado: em um único espaço, está integrando 450 expositores dos modais aéreo, rodoviário, ferroviário e marítimo.
No evento que iniciou na terça-feira, dia 14, e se encerra hoje, o visitante poderá descobrir o que as principais empresas do setor de logística do País estão fazendo de novo, como a chegada de operadores logísticos internacionais que se fundem com empresas nacionais; também oferece a oportunidade de conhecer novos softwares de armazenagem, além de os investimentos previstos pelas empresas para este ano. “O evento é um pólo de informações sobre as melhores práticas que estão acontecendo no setor de logística”, afirma o diretor da UBM, promotora da Intermodal. Na edição do ano passado, o evento recebeu 45 mil profissionais do setor.
Mescladas entre os expositores e contrariando as previsões mais pessimistas, estão algumas empresas com atuação no Rio Grande do Sul que, na contramão da crise, anunciam investimentos e apostam em novos negócios. A Capital Realty definiu para o biênio 2009-2010 investimentos de R$ 20 milhões para a construção de 17 mil m2 de armazéns no Mega Intermodal, condomínio logístico situado em Esteio, na região metropolitana de Porto Alegre. O local possui, atualmente, 30 mil m2 de área construída. Esta área já inclui um prédio de 6 mil m2, recentemente inaugurado. “Há uma carência enorme por áreas com infraestrutura adequada. Existem negociações para construção de novas estruturas para atender operadores logísticos nos três estados da Região Sul e em São Paulo”, afirma o diretor da empresa, Rodrigo Demeterco. “Nosso molde de investimento evidencia a relação custo-benefício e também desmistifica as vantagens de se ter sede própria, ou seja, deixa o empresário livre para investir na sua atividade principal”.
Os rendimentos da Capital Realty com a locação de áreas no condomínio somaram R$ 35 milhões em 2008 com um aumento nominal de 30% sobre o ano anterior. A meta fixada para 2009 é um crescimento entre 20% e 25%.

Fundos na berlinda

Valor Econômico / Angelo Pavini
20/04/2009
Na semana que vem, dias 28 e 29 de abril, o Copom se reúne e pode baixar o juro básico da economia dos atuais 11,25% para perto de 10% ao ano. Além de reduzir os ganhos de toda a cadeia de investimentos de renda fixa, a medida deverá acentuar a vantagem da caderneta de poupança em relação aos fundos de investimento de renda fixa, DI e curto prazo. Será também o sinal para o governo mudar as regras da caderneta, para tentar evitar uma fuga de recursos dos fundos de investimento, o que traria problemas para a rolagem da dívida pública, já que cerca de 70% do patrimônio de R$ 1,2 trilhão em fundos estão em títulos do Tesouro, lembra Marcia Dessen, da consultoria BankRisk.
Cálculos feitos pela Luz Engenharia Financeira mostram que hoje, considerando um rendimento para a poupança próximo do registrado nos últimos 12 meses, de 8% líquidos, os fundos renda fixa, DI ou curto prazo com taxa de administração maior que 0,75% ao ano já perderiam para a caderneta em aplicações inferiores a seis meses, onde alíquota de imposto de renda é maior, de 22,5%. O estudo foi feito com os fundos de cotas, que em geral são as carteiras oferecidas no varejo e onde as taxas de administração são maiores. Isso significa que 310 fundos com um patrimônio de R$ 185 bilhões seriam afetados pela concorrência.
Considerando o prazo de um ano, onde o imposto cai para 20%, estariam em situação delicada os fundos com taxa de administração maior que 1%, o que atingiria 225 carteiras com patrimônio de R$ 101 bilhões. Se a taxa básica cair para 10%, nenhum dos 477 fundos pesquisados ganharia da poupança em aplicações até seis meses. Levariam vantagem ante a poupança apenas os fundos com taxa de administração de 0,5% e isso para períodos acima de dois anos. "A queda da Selic vai ser boa para a economia, mas péssima para fundos de pensão e de investimentos", diz Edivar Vilela de Queiroz Filho, sócio da Luz Engenharia.

Brazil Seeks More IMF Influence After Loan Promise: Week Ahead

By Andre Soliani
April 20 (Bloomberg) -- Brazil will try to convert a promise to lend more money to the International Monetary Fund into more say on how the agency spends as much as $750 billion to rescue crisis-stricken nations, a former IMF official said.
“The fact you become a potential creditor makes your voice stronger,” Claudio Loser, head of the IMF’s Western Hemisphere Department from 1994 to 2002, said in a telephone interview from Washington. “Brazil has been pushing very hard, together with countries such as India, China and Mexico, for the fund to better reflect the importance of emerging economies.”
Finance ministers and central bank governors from the IMF’s 185 member-nations will meet this week in Washington to carry out recommendations by the Group of 20 to increase lending as the global crisis deepens. The IMF is leading global efforts to assist developing countries hurt by falling commodity prices, capital flight and vanishing credit.
Brazil, which owed the fund $33.9 billion just five years ago, was included this month in a list of 47 countries that are ready to support the IMF. Brazil pledged to advance up to $4.5 billion to the international lender.
President Luiz Inacio Lula da Silva’s administration is carrying out a “deliberate” effort to increase its influence, Loser said. Among the country’s goals is to push for the IMF’s first managing director from a developing nation.
More Lending
Romania agreed to a 20 billion-euro ($26 billion) IMF-led financing package last month to help stimulate growth and finance its current-account and budget deficits, while Ukraine asked for a $16.4 billion loan. Latvia, Serbia and Iceland have also sought help from the IMF to shore up their finances.
In response to demands from members, including Brazil, the IMF relaxed loan conditions in March for emerging nations in need of short term assistance.
“Isn’t it chic that Brazil is lending money to the IMF,” Lula said on April 2.
The stance by Latin America’s biggest economy contrasts with Mexico, the second-largest in the region. Mexico said on April 1 it’s seeking a $47 billion credit line from the IMF and will tap a $30 billion swap line with the Federal Reserve to shore up investor confidence.
Room to Lend
“Brazil is one of the few countries that in the middle of the world economic crisis has the room to become an IMF creditor,” Rogerio Oliveira, head of emerging-markets quantitative research at Barclays Capital, said in a telephone interview from New York. “The move certainly increases the country’s bargaining power.”
The IMF has been headed by Europeans since it was created after the end of World War II. In 63 years, four Frenchmen, two Swedes, a Dutchman, a Spaniard, a German and a Belgian have been elected as managing director of the institution originally founded to ensure exchange rate stability.
“The Europeans will fight like a mad dog to keep the job,” Loser said. “But today I can see a non-European winning the position easily.”
Brazil Markets Last Week
Last week, the real weakened to 2.1952 per dollar, from 2.1740 on April 10. The yield on the government’s zero-coupon bond due January 2010 rose to 9.92 percent from 9.76 percent the previous week.
The benchmark Bovespa index gained to 0.5 percent last week with Tim Participacoes SA, Brazil’s third-largest wireless carrier, leading the gain after jumping 14 percent. Goldman Sachs Group Inc. analysts recommended buying the stock in an April 13 note that said its shares were undervalued.
Cosan SA Industria & Comercio, the world’s biggest sugar- cane processor, dropped 17 percent on speculation the government may cut diesel and gasoline prices, reducing demand for the company’s ethanol.

UPDATE 1-Petrobras seeks 240 oil vessels in next 6 yrs-CFO

Mon Apr 20, 2009 1:42am EDT
SEOUL, April 20 (Reuters) - Brazil's Petrobras is seeking around 240 offshore oil development vessels in the next five to six years, its chief financial officer said on Monday, deals that could bring new life to the stagnant global shipbuilding sector.
"In the next five to six years, we are looking for 240 different vessels... (including) drillships, storage units, supply vessels, transportation vessels and others," Petrobras CFO Almir Barbassa told Reuters on the sidelines of a seminar held in Seoul.
Barbassa said that Petrobras (PETR4.SA) (PBR.N) would also issue tenders for eight floating product storage and offloading units (FPSO) and seven drill ships "soon."
A drillship costs about $800 million on average, while FPSOs cost about $1 billion, according to shipping sources.
"South Korean shipbuilders are among the best (in the world) with new technology and ways to reduce costs. They are very competitive in area of drillships and platforms and we welcome their participation," Barbassa said."
Petrobras executives, including Barbassa, held individual meetings with the top South Korean shipbuilders -- Hyundai Heavy Industries (009540.KS), Samsung Heavy Industries (010140.KS), Daewoo Shipbuilding and Marine Engineering (042660.KS) and STX Shipbuilding (067250.KS) -- on vessel orders worth $25 billion-$30 billion in total, of which $15 billion would be for drillships and semi-submersibles to be awarded this year. The firm already awarded 12 drillship orders to South Korean companies last year.
"The amount of deals to be discussed solely on this trip is about $28 billion," an official at Korea Export Insurance Corp (KEIC), the host of the seminar, said.
"Awards could begin as early as May."
Petrobras produces almost all of Brazil's 2 million barrels per day (bpd) of crude output and aims to boost its domestic output to 2.7 million bpd by 2013 through an ambitious $174.4 billion investment plan. [ID:nSP411918]
South Korea is home to the world's four biggest shipyards and has dominated orders for lucrative drillships and other types of sophisticated energy-related vessels. But they have seen orders dry up amid the global shipping downturn and collapsing refinery projects.
(Reporting by Angela Moon; Editing by Jonathan Hopfner)

DE Uma lição de Spartacus para a organização moderna

DE Escola Empresarial

DE Dilema Empresarial

DE Choque de opiniões

Presidente da BM&F Bovespa vê retomada de IPO no 2º semestre

Reuters
17/04/2009
O presidente da BM&F Bovespa, Edemir Pinto, acredita que o "pior da crise global" já passou para o mercado financeiro e aposta na retomada do movimento de abertura de capital (IPO, na sigla em inglês) de empresas na Bolsa de Valores de São Paulo no segundo semestre.
Segundo ele, os IPOs irão reaparecer gradativamente nos seis últimos meses do ano e devem se concentrar no último trimestre.
Edemir afirmou que, antes da crise global se agravar, muitas empresas brasileiras estavam prontas para fazer a abertura de capital, mas a turbulência colocou as companhias em "compasso" de espera.
O presidente da BM&F Bovespa disse que há vários movimentos em curso, em especial nos setores de medicamentos e construção civil.
"Já há movimento de fusões e aquisões nos mesmos níveis de 2007. Portanto, isso nos dá uma certeza que no segundo semestre esse movimento (IPOs) vai ser retomado. A abertura de capital depende do investidor estrangeiro, que acho que vai voltar com a eliminação desse resíduo de desconfiança que ainda existe", declarou o executivo.
"Acho que o último trimestre nos reserva boas supresas. As empresas estão revisitando seus modelos e no pós-crise o investidor estrangeiro vai estar exigente", acrescentou o presidente da BM&F Bovespa.
Edemir afirmou ainda que a Bolsa só reviverá o "boom" de IPOs registrado em 2007 entre 2010 e 2011. "O Brasil mostrou para o mundo o seu diferencial em governaça coorporativa e, principalemente na regulação e supervisão dos mercados financeiro e de capitais. Isso dá uma tranquilidade ao investidor. Estamos até nos aperfeiçoando nisso", declarou ele.

Incorporações testam novo modelo

Valor Econômico / Graziella Valenti
17/04/2009
Duas operações na praça: Votorantim Celulose e Papel (VCP) incorporando as ações da Aracruz e Vivo absorvendo os papéis da Telemig Celular Participações. Até o ano passado, essas transações seriam como um alerta para os minoritários venderem suas ações nas companhias incorporadas. Agora, porém, há uma chance da história ser diferente.
Em geral, as incorporações costumam ser um mau negócio para minoritários, obrigados a aceitar as condições impostas pelos controladores. Quase sempre geravam queixas à Comissão de Valores Mobiliários (CVM), mas raramente os investidores conseguiam modificar seu desfecho.
Somente duas operações desse tipo foram paralisadas, fato que gera controvérsia até hoje. A incorporação da BR Distribuidora pela Petrobras, em 2001, - com argumentos polêmicos - e a absorção da Tele Centro Oeste Celular pela Telesp Celular, logo após sua aquisição, em 2003.
Depois de anos de polêmica, em setembro do ano passado, um parecer da CVM veio para tentar diminuir os problemas nessas polêmicas incorporações de controladas. São recomendações de conduta para as empresas minimizarem os conflitos. O objetivo é fazer com que a relação de troca de ações seja mais equitativa para os minoritários da incorporada. Embora de uso facultativo, o parecer do regulador do mercado de capitais deve balizar as próximas transações.
VCP e Aracruz junto com Vivo e Telemig Celular serão o grande teste do novo modelo. O contexto em que cada uma das incorporações está inserido é bastante diverso. E o caminho escolhido pelas empresas também.
"O parecer é bem-intencionado. Oferece uma solução para a polêmica dessas operações, em que as trocas de ações eram moldadas numa conta de chegada que beneficiava só o controlador", disse Edison Garcia, superintendente da Associação de Investidores no Mercado de Capitais (Amec). No entanto, ainda não está claro se a novas regras de conduta modificarão o resultado final dessas operações.
Embora o destino final de ambas as operações seja o mesmo, o caminho percorrido pelas empresas será diferente. E o mercado terá de se adaptar às variações.
A maior novidade experimentada até agora é o mercado receber o anúncio de uma incorporação sem saber as condições para isso. Em 20 de março, a Vivo divulgou que incorporará as ações da Telemig Celular Participações (depois que essa assumir os papéis da Telemig Celular S.A.), mas não comunicou a relação de troca. Ela ainda será definida, após a negociação entre a administração da Vivo e um comitê formado nas incorporadas para buscar a melhor proposta.
"É a primeira ver que entramos numa operação com um cronograma aberto. Não estamos dando estimativa de prazo, para que o comitê use o tempo que achar necessário na negociação", contou o diretor de relações com investidores e fusões e aquisições da Vivo, Carlos Raimar. A companhia ainda está definindo, junto com os comitês, quem serão os assessores jurídicos e financeiros.
Embora seja novidade, a iniciativa foi bem recebida no mercado. Deixar a operação aberta dá espaço para os minoritários manifestarem seu entendimento sobre a melhor condição. O que pode ser feito tanto pelo preço das ações no mercado, quanto pelo contato direto com a empresa. Segundo Raimar, diversos investidores buscaram a empresa para emitir sua opinião.

CVM suspende oferta de fundos e clubes irregulares

Valor Econômico / Angelo Pavini
17/04/2009
A oferta de investimentos irregulares continua florescendo no mercado, apesar das denúncias contra casas que quebraram. Depois do caso dos clubes de ações da corretora de câmbio Agente BR, que foi liquidada pelo Banco Central em janeiro deste ano, deixando milhares de investidores no prejuízo, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) identificou dois sites que faziam ofertas irregulares, um de clubes e outro de fundos. Em deliberações divulgadas ontem, a CVM determinou a retirada do ar dos sites e o encerramento das carteiras, uma vez que elas não tinham registro e as empresas também não tinham autorização para fazer gestão de investimentos.
O primeiro caso é o da Thylon Consultoria Financeira, com sede em São Paulo, que oferecia quatro fundos de investimento, um deles com aplicação no exterior. A empresa e seus sócios, Cristian Carvalho Silva e Julio Reginato, foram procurados pelo Valor, mas não foram localizados. Em seu site, www.thyfundos.com.br, que ontem à tarde já estava fora do ar, a Thylon oferecia uma família de fundos. Havia um fundo de ações (Thy Profac), um de commodities (Thy Profcomm), um multimercado (Thy Profmult) e um que se propunha a investir no exterior (Thy Profglobafunds). Nem a gestora nem os fundos tinham registro na CVM, o que é exigido por lei.
Outro caso é do Clube Axt, um site que oferecia dois clubes de investimento sem registro em corretora e nem na Bovespa. Os responsáveis pelos clubes - Wagner de Aguiar Moraes, Alexandre de Aguiar Moraes, Marcelo Costa Rocha e Wanderley Dias Bertolucci - não tinham autorização da CVM para fazer a gestão das carteiras. No site, o Clube Axt se definia como uma associação de amigos "com o objetivo de investir no mercado financeiro".
O Clube Axt BV se destinava a aplicar em ações e o Axt MF na Bolsa de Mercadorias & Futuros. No total, as aplicações chegavam a R$ 6 milhões, sendo R$ 4,4 milhões no Axt BV e R$ 1,6 milhão no Axt MF. "Deve ter ocorrido algum engano", afirmou ao Valor, por telefone, Wagner de Aguiar Moraes. "Nós não oferecemos cotas ao mercado, apenas aos amigos", disse ele. "O problema é que o site estava sem senha, estava aberto, e alguém achou que qualquer um poderia investir". Segundo ele, a aplicação, que de acordo com o site teria sido criada em 2007, também "não era um clube, tinha o nome de clube, mas não estava ainda constituído, era apenas um grupo de amigos que se reunia para aplicar."
No site, porém, a informação é que o Clube Axt foi criado "em benefício de nossos amigos mais próximos", mas "como deu muito certo, os integrantes foram indicando outros investidores". "Assim, o clube está aberto para pessoas indicadas por investidores que já fazem parte do clube". E completa: "não há restrição de quantidade de indicações, isso é apenas para facilitar o controle e garantir uma segurança para todos".
Confrontado com essas informações, Moraes disse que a aplicação "era apenas para uns 20 amigos", de São Paulo e do Rio. "Alguém trazia a mãe ou um amigo para investir, mas era coisa restrita", disse. O clube teria sido criado por ele e um grupo de amigos, que gostavam do mercado financeiro. "No início, pensamos em criar um clube de investimento, mas como não tínhamos orientação, fomos aplicando, a carteira foi crescendo, um indicando outro e deixamos de registrar o clube." Agora, Moraes diz que vai fechar as carteiras. "Já tirei o site do ar e vamos encerrá-las, como a CVM mandou."
Os sites irregulares foram identificados dentro do trabalho de acompanhamento do mercado, que inclui denúncias e parcerias com outras instituições, disse Roberto Mendonça, gerente de irregularidades da Superintendência de Relações com Investidores Institucionais da CVM. Segundo ele, a ordem de suspender os clubes e fundos é preventiva. "Ainda vamos fazer uma investigação para ver se é o caso de abrir um processo administrativo contra as empresas e seus sócios". Mas, mesmo assim, o investidor já é alertado, para não aplicar. Neste ano, até março, já foram feitas 3 reclamações contra clubes na CVM, para 13 em todo o ano de 2008 e 8 em 2007.
Se não tirarem os sites do ar, os responsáveis serão multados, em até R$ 5 mil por dia. "E veja que não é só a oferta irregular, nenhum deles tinha autorização para fazer gestão, o que justifica o encerramento das carteiras". O investidor que quiser fazer denúncias ou consultas sobre fundos ou clubes pode acessar o site www.cvm.gov.br ou entrar em contato com o Serviço de Atendimento ao Investidor (SAI) no telefone 0800-7225354.

Regras limitam atuação de bancos em ofertas de ações

Valor Econômico / Silvia Fregoni
17/04/2009
Começaram a vigorar ontem as regras da Associação Nacional dos Bancos de Investimento (Anbid) para as ofertas públicas iniciais de ações. As normas colocam limites à atuação das instituições financeiras na coordenação das operações, com o objetivo de evitar conflitos de interesse.
O debate sobre a necessidade dessas regras surgiu durante a febre de aberturas de capital, que alcançou o pico em 2007. Muitas companhias só se tornavam atrativas aos investidores com o dinheiro dos empréstimos concedidos pelos bancos coordenadores antes das ofertas. A própria Comissão de Valores Mobiliários (CVM) cobrou medidas da Anbid para coibir abusos.
Conforme adiantou o Valor, as ofertas terão de contar com um banco coordenador adicional quando a instituição principal tiver participação de mais de 10% no capital da empresa. O banco adicional terá de ser independente, para referendar a avaliação e o intervalo de preço sugerido para a colocação dos papéis.
Também deverá ser contratado um banco adicional se o coordenador principal firmar contrato com a empresa para receber comissões equivalentes a mais de 20% do valor total da oferta de ações.
Além disso, se o banco coordenador tiver participação acionária na empresa que fará a oferta, esse não poderá se desfazer de todos os papéis na operação. Terá de manter pelo menos 25% dessa fatia por um período mínimo de um ano.
Caso a remuneração do banco seja atrelada ao preço das ações na oferta, esse só receberá na ocasião 75% do pagamento. Os demais 25% só serão pagos depois de um ano.
"Queremos que o banco continue como acionista ou credor da empresa, para que permaneça atrelado ao risco da companhia. Isso fará com que a instituição tenha uma visão de mais longo prazo sobre a corporação", disse Alberto Kiraly, vice-presidente da Anbid.
As regras serão incorporadas pelo código de autorregulação da associação para ofertas públicas de distribuição e aquisição de valores mobiliários. Assim, o não cumprimento das mesmas levará a punições previstas no código, que vão de multa e advertência até o desligamento da Anbid.

Brasil é "potência" e "grande jogador mundial", diz Obama

Reuters
17/04/2009
O presidente dos Estados Unidos, Barack Obama, disse que o Brasil "é uma potência econômica e grande jogador no cenário internacional" e que ele e o presidente Luiz Inácio Lula da Silva devem ser "parceiros". As declarações foram feitas em entrevista à CNN, transmitida nesta quinta-feira.
Perguntado sobre o sentimento antiamericano em alguns países da América Latina, Obama respondeu que "os tempos mudaram" e destacou o papel exercido pelo Brasil no cenário internacional.
"Estamos no século 21 agora. Os tempos mudaram. Um país como o Brasil é uma potência econômica e grande jogador no cenário internacional", disse Obama.
O presidente americano afirmou ainda que ele e Lula deveriam ser parceiros. "Minha relação com o presidente Lula é a de dois líderes que têm grandes países, que estão tentando resolver os problemas e criar oportunidades para nossos povos, e devemos ser parceiros."
Obama concedeu a entrevista antes de sua primeira visita oficial à América Latina. O presidente americano desembarcou no México nesta quinta-feira e participa da Cúpula das Américas, em Trinidad e Tobago, que começa na sexta-feira.

Obama to extend hand to Latin America at summit

Fri Apr 17, 2009 5:47am EDT
By Pascal Fletcher
PORT OF SPAIN (Reuters) - U.S. President Barack Obama meets his counterparts in Latin America and the Caribbean on Friday, offering practical cooperation over the ideological differences that have strained U.S. ties with the region.
But the Summit of the Americas he will attend with 33 other leaders in Trinidad and Tobago looks set to be dominated by debate over Washington's enduring ideological conflict with Cuba, the only one-party communist state in the hemisphere.
Cuba, excluded from these hemispheric summits that started in 1994, is not part of the agenda, which talks of confronting the global downturn and energy and security challenges.
But with one voice, the region's governments are calling on the U.S. president to honor his pledge for change by dropping the 47-year-old U.S. trade embargo against Cuba which has ended up isolating Washington more than its original target.
This seems further than Obama is willing to go at the moment after he relaxed some specific aspects of the embargo on Monday, opening a crack in a U.S. policy dating back to the Cold War, when Cuba was a player in the U.S.-Soviet standoff.
Obama and Secretary of State Hillary Clinton made clear on Thursday that while his administration is ready to talk to Havana about a rapprochement, it expects the Cuban side to reciprocate by freeing political prisoners and improving human rights for its citizens.
"I don't expect things to change overnight ... We are not trying to be heavy handed, we want to be open to engagement, but we're going to do so in a systematic way that keeps focus on the hardships and struggles that many Cubans are suffering," Obama told reporters during a visit to Mexico.
But he hinted earlier he was willing to leave behind entrenched ideological positions of the past to seek practical solutions to the serious problems facing the Americas, in particular the global economic downturn that has hit the United States as hard as it is squeezing the rest of the region.
"Years of progress in combating poverty and inequality hangs in the balance. The United States is working to advance prosperity in the hemisphere by jump-starting our own recovery," Obama wrote in an op-ed article.

GLOBAL MARKETS-Corporate results support stocks, outlook foggy

Fri Apr 17, 2009 2:42am EDT
By Kevin Plumberg
HONG KONG, April 17 (Reuters) - Asian stocks rose on Friday after results from JPMorgan and Google kept shares on track for a sixth week of gains, while the euro fell to a one-month low on uncertainty over what non-standard policy action the European Central Bank will enact.
A jump in Chinese industrial output in March has added to a sense previously instilled by U.S. indicators that the pace of deterioration has slowed from the alarming rate of just a few months ago, supporting a month-long rally in global stocks.
Still, comments from policy makers about the economic outlook were cautious and hardly embraced the potential for a speedy recovery. Federal Reserve official Janet Yellen said in a speech there are tentative signs of stability but it was still impossible to know how deep the U.S. recession will ultimately be. [ID:nN16292104]
Higher-yielding currencies, like the Australian dollar and New Zealand dollar, have been rallying alongside global equity markets, but not to same extent, with currency dealers still concerned about the mixed bag of economic data around the world.
"Corporate reports allowed negative developments to be overlooked," said Dariusz Kowalczyk, chief investment strategist with SJS Markets in Hong Kong, in a note to clients.
"As a result, risk appetite continued to improve, depressing prices of sovereign developed debt and lifting prices of equities, corporate credit and most commodities."
The MSCI index of Asia Pacific stocks outside Japan .MIAPJ0000PUS edged up 0.3 percent on the day, set to close higher for a sixth consecutive week. That would be the longest weekly string of gains since the second half of 2007, when the bull market reached its apex.
Japan's Nikkei share average .N225 climbed 1.7 percent, with investors selling defensive industries like pharmaceuticals and buying industries sensitive to business cycles like automakers.
Shares of Mitsubishi UFJ Financial Group (8306.T), the country's largest bank, rose 1.6 percent, supported after first quarter profits at JPMorgan (JPM.N) topped estimates though they were still down some 40 percent from a year ago. [ID:nN16542451]
Citigroup (C.N) is expected to report its first quarter results before Wall Street opens for trading.
Taiwan's tech-filled TAIEX index tumbled 4 percent, the biggest single-day decline in three months, after dealers closed out positions after the index failed to stay above 6,000. Taiwan, a weather vane for U.S. and Chinese demand, has been a regional leader in the equity rally.

Vendas mundiais de PCs caem 7,1% no 1º trimestre

Petrobras fora do superávit está em linha com 'práticas internacionais', diz Fazenda

Consumo de energia no Brasil cresceu 5,6% em 2008, diz EPE

Arrecadação de março cai 5% sobre 2008

Anbid define as regras para financiamento pré-IPO

Petrobras fora do superávit está em linha com 'práticas internacionais', diz Fazenda

Medida é mais um passo para avançar em padrões contábeis, diz.
Petrobras poderá captar menos recursos, informa governo.
G1 / Alexando Martello
16/04/2009
A retirada da Petrobras do cálculo do superávit primário do setor público, que é a economia feita para pagar juros da dívida pública e manter sua trajetória de queda, está em linha com "a metodologia e as práticas internacionais" da maioria dos países que contam com situação semelhante de "empresas não totalmente públicas", informou nesta quarta-feira (15) o Ministério da Fazenda. O governo lembra que, no caso da Petrobras, o Tesouro detém apenas um terço da empresa.
Segundo a assessoria do ministro Guido Mantega, a ação já se encontrava em estudo pelo governo federal, pois atende às novas novas regras de contabilidade privada. "Estamos, com o tratamento conferido à Petrobras, dando mais um passo para avançarmos aos padrões contábeis internacionais", informou o Ministério da Fazenda.
O efeito imediato da retirada da empresa do cálculo do superávit primário é uma folga de cerca de R$ 15 bilhões para investimentos neste ano e de mais R$ 16,8 bilhões em 2010. Também haverá uma redução da meta de economia para pagar juros da dívida pública por conta desta medida, tornando mais lenta a queda da relação dívida/PIB com o decorrer dos anos.
Segundo a equipe econômica, a medida também influenciará as necessidades de captações de recursos para fazer os investimentos previstos. "[A Petrobras] poderá, inclusive, se considerar adequado, captar menos recursos nos mercados financeiros, seja interno ou e externo", informou o Ministério da Fazenda.

Consumo de energia no Brasil cresceu 5,6% em 2008, diz EPE

Redação Terra
16/04/2009
O consumo de energia no Brasil cresceu 5,6% em 2008, se comparado a 2007, de acordo com levantamento divulgado nesta quarta-feira pela Empresa de Pesquisa Energética (EPE). Considerando todas as formas de energia utilizadas, foram consumidos, no ano passado, 252 milhões de t equivalentes de petróleo (tep).
Com exceção da energia hidráulica, que teve queda de 1,7%, houve expansão do consumo de todas as principais formas de energia primária.
Com relação aos combustíveis, o grande destaque foi a expansão 17,7% do consumo de etanol. De acordo com a EPE, o aumento do consumo de álcool hidratado, de 28,2%, foi ainda mais significativo, tendo sido consumidos mais de 17,5 bilhões de l no País.

Autoridades americanas vão ampliar transparência dos bancos

AFP
16/04/2009
As autoridades dos Estados Unidos publicarão informações sobre a saúde dos 19 principais bancos do país, comunicou nesta quarta-feira a Casa Banca.
"O secretário (Timothy Geithner) e o departamento do Tesouro estimam que a transparência é importante para os contribuintes, os bancos e a estabilidade do sistema financeiro no geral", declarou o porta-voz da presidência Robert Gibbs. "Acredito que é isto que vamos ver (...) entre o final de abril e o início de maio", disse Gibbs.
O porta-voz se referia ao "teste de resistência" que as autoridades aplicam aos 19 principais bancos do país (que controlam cerca de US$ 100 bilhões em ativos) para avaliar sua saúde e as eventuais necessidades de capital para resistir à crise.

Arrecadação de março cai 5% sobre 2008

Valor Econômico / Arnaldo Galvão
16/04/2009
A arrecadação de tributos administrada pela Receita Federal em março, sem contar com as contribuições previdenciárias, teve queda real de 5% em relação ao mesmo mês do ano passado, o que representa redução sensivelmente menor que os 11,13% re recuo verificados em fevereiro na comparação com fevereiro de 2008. Em março de 2008, em valores correntes, o governo federal recolheu R$ 51 bilhões.
Apesar das aparências, porém, os técnicos do governo avaliam que esse movimento não significa uma recuperação da atividade econômica porque o desempenho das contribuições PIS e Cofins e do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) continua muito abaixo dos níveis apresentados em março de 2008. A Receita identificou que os números da arrecadação, em março, foram influenciados de maneira positiva pela concentração do ajuste do Imposto de Renda da Pessoa Jurídica (IRPJ) referente ao ano passado.
As empresas que recolheram o IRPJ por estimativa dos ganhos, em 2008, tiveram de fazer a declaração de ajuste nos três primeiros meses deste ano. As normas tributárias permitem que esses pagamentos sejam divididos em três vezes, mas as empresas acabam concentrando esses recolhimentos de acordo com as condições mais vantajosas da economia. Em 2008, com juros altos e vendas aquecidas, a maioria preferiu pagar em janeiro. Neste ano, com o cenário de crise econômica, a opção que prevaleceu foi a do ajuste em março.
Como esse ajuste do IRPJ ainda reflete o desempenho da economia em 2008, a Receita não pode traçar uma tendência para a arrecadação neste ano. A queda real de 5% em março (já descontada a variação pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo, IPCA) não autoriza os técnicos a afirmar que o pior já passou. Eles preferem aguardar os números de abril para apontar com mais segurança uma perspectiva para 2009. Apenas quando tiverem os detalhes da arrecadação dos primeiros quatro meses do ano nas mãos, os auditores terão uma perspectiva mais claro dos impactos na tributação da atividade econômica de todo o primeiro trimestre deste ano.

Anbid define as regras para financiamento pré-IPO

Gazeta Mercantil
16/04/2009
Para tentar evitar ou minimizar efeitos de um conflito de interesse do banco coordenador de uma oferta pública na formação de preços dos papéis da emissora, a Associação Nacional de Bancos de Investimentos (Anbid) definiu, na última reunião de diretoria, no dia 17 de março, regra de autorregulação do mercado de capitais que vale a partir de hoje mas só serão testadas nos próximos IPOs.
"A Anbid busca estimular o aperfeiçoamento do mercado e começamos no ano passado a examinar regras para proteger o investidor e dar mais transparência ao relacionamento do coordenador com a emissora", diz Alberto Kiraly, vice-presidente e coordenador da Comissão de Finanças Corporativas da associação.
O coordenador líder é responsável pelo processo de formação de preço da ação junto a investidores (bookbuilding) para realizar a oferta pública, mas essa instituição pode também ser financiadora desse processo ou de projetos que ajudam a empresa a se tornar mais atraente aos olhos do mercado, processo chamado de "equity kicker". Consequentemente, ajuda a valorizar as ações, e sua receita comissionada aumenta conforme aumenta a captação.
Mas muitas ofertas públicas entre 2005 e 2007 tiveram esse recursos - mas o preço inicial das ações não se mostrou sustentável no decorrer dos pregões. Por isso, com base na experiência internacional, a entidade definiu que toda operação em que o banco atuante como um dos líderes da oferta tiver participação acionária superior a 10% na empresa emissora ou estiver recebendo em decorrência do IPO um volume de recursos superior a 20% do montante captado, terá que ser dividida com uma outra instituição financeira independente.
"Apenas com uma participação acima 10% do capital é que o banco passa a ter condição de ter assento no conselho e influir na gestão da companhia. Já no volume de receita com o IPO, consideramos que abaixo de 20% não é material suficiente para uma situação de conflito", explica Kiraly.
Ele lembra que são poucos os bancos que têm participação acionária nas empresas, mas quando estão presentes principalmente via fundo de private equity, são fatias relevantes, entre 30% e 80%. Já no caso das participação nas receitas de IPOs, a Anbid identificou três casos em que o volume destinado ao coordenador da oferta ficou acima de 50% da captação. O executivo prefere não citar as companhias, mas entre os casos mais citados no mercado brasileiro com "ágio" nas ações estão Agrenco e Inpar.

Deals Help China Expand Its Sway in Latin America

The New York Times
By SIMON ROMERO and ALEXEI BARRIONUEVO
Published: April 15, 2009
CARACAS, Venezuela — As Washington tries to rebuild its strained relationships in Latin America, China is stepping in vigorously, offering countries across the region large amounts of money while they struggle with sharply slowing economies, a plunge in commodity prices and restricted access to credit.
In recent weeks, China has been negotiating deals to double a development fund in Venezuela to $12 billion, lend Ecuador at least $1 billion to build a hydroelectric plant, provide Argentina with access to more than $10 billion in Chinese currency and lend Brazil’s national oil company $10 billion. The deals largely focus on China locking in natural resources like oil for years to come.
China’s trade with Latin America has grown quickly this decade, making it the region’s second largest trading partner after the United States. But the size and scope of these loans point to a deeper engagement with Latin America at a time when the Obama administration is starting to address the erosion of Washington’s influence in the hemisphere.
“This is how the balance of power shifts quietly during times of crisis,” said David Rothkopf, a former Commerce Department official in the Clinton administration. “The loans are an example of the checkbook power in the world moving to new places, with the Chinese becoming more active.”
Mr. Obama will meet with leaders from the region this weekend. They will discuss the economic crisis, including a plan to replenish the Inter-American Development Bank, a Washington-based pillar of clout that has suffered losses from the financial crisis. Leaders at the summit meeting are also expected to push Mr. Obama to further loosen the United States policy toward Cuba.
Meanwhile, China is rapidly increasing its lending in Latin America as it pursues not only long-term access to commodities like soybeans and iron ore, but also an alternative to investing in United States Treasury notes.
One of China’s new deals in Latin America, the $10 billion arrangement with Argentina, would allow Argentina reliable access to Chinese currency to help pay for imports from China. It may also help lead the way to China’s currency to eventually be used as an alternate reserve currency. The deal follows similar ones China has struck with countries like South Korea, Indonesia and Belarus.
As the financial crisis began to whipsaw international markets last year, the Federal Reserve made its own currency arrangements with central banks around the world, allocating $30 billion each to Brazil and Mexico. (Brazil has opted not to tap it for now.) But smaller economies in the region, including Argentina, which has been trying to dispel doubts about its ability to meet its international debt payments, were left out of those agreements.
Details of the Chinese deal with Argentina are still being ironed out, but an official at Argentina’s central bank said it would allow Argentina to avoid using scarce dollars for all its international transactions. The takeover of billions of dollars in private pension funds, among other moves, led Argentines to pull the equivalent of nearly $23 billion, much of it in dollars, out of the country last year.
Dante Sica, the lead economist at Abeceb, a consulting firm in Buenos Aires, said the Chinese overtures in the region were made possible by the “lack of attention that the United States showed to Latin America during the entire Bush administration.”
China is also seizing opportunities in Latin America when traditional lenders over which the United States holds some sway, like the Inter-American Development Bank, are pushing up against their limits.
Just one of China’s planned loans, the $10 billion for Brazil’s national oil company, is almost as much as the $11.2 billion in all approved financing by the Inter-American Bank in 2008. Brazil is expected to use the loan for offshore exploration, while agreeing to export as much as 100,000 barrels of oil a day to China, according to the oil company.
The Inter-American bank, in which the United States has de facto veto power in some matters, is trying to triple its capital and increase lending to $18 billion this year. But the replenishment involves delicate negotiations among member nations, made all the more difficult after the bank lost almost $1 billion last year.
China will also have a role in these talks, having become a member of the bank this year.
China has also pushed into Latin American countries where the United States has negligible influence, like Venezuela.
In February, China’s vice president, Xi Jinping, traveled to Caracas to meet with President Hugo Chávez. The two men announced that a Chinese-backed development fund based here would grow to $12 billion from $6 billion, giving Venezuela access to hard currency while agreeing to increase oil shipments to China to one million barrels a day from a level of about 380,000 barrels.
Mr. Chávez’s government contends the Chinese aid differs from other multilateral loans because it comes without strings attached, like scrutiny of internal finances. But the Chinese fund has generated criticism among his opponents, who view it as an affront to Venezuela’s sovereignty.
“The fund is a swindle to the nation,” said Luis Díaz, a lawmaker who claims that China locked in low prices for the oil Venezuela is using as repayment.
Despite forging ties to Venezuela and extending loans to other nations that have chafed at Washington’s clout, Beijing has bolstered its presence without bombast, perhaps out of an awareness that its relationship with the United States is still of paramount importance. But this deference may not last.
“This is China playing the long game,” said Gregory Chin, a political scientist at York University in Toronto. “If this ultimately translates into political influence, then that is how the game is played.”

Brazil's auto industry markets ethanol as green

Wed Apr 15, 2009 11:27pm EDT
SAO PAULO (Reuters) - The big four auto makers in Brazil joined forces with the Sugar Cane Industry Association (Unica) on Wednesday in a campaign aimed at expanding the use of cane-based ethanol in flex-fuel vehicles.
Local subsidiaries of U.S.-based General Motors Corp and Ford Motor Co, Italy's Fiat SpA and Germany's Volkswagen AG will together distribute 2 million free booklets explaining the benefits of ethanol for consumers who buy their flex-fuel cars in Brazil.
"Brazil's interest in ethanol is in accordance with GM's interest," said General Motors' CEO in Brazil, Jaime Ardila, in a news conference to launch the partnership.
The initiative is part of Unica's efforts to change consumers' view on the fuel.
Most flex-fuel car owners decide whether to use ethanol or gasoline based solely on which is selling at the cheapest price in the filling station. Unica believes that a bigger awareness of ethanol's environmental benefits would give demand a boost.
"This could help to improve ethanol consumption," said Unica's President Marcos Jank.
The material shows that ethanol has 90 percent less greenhouse gas emissions than gasoline -- partly because cane absorbs the carbon dioxide while it grows in the fields.
It also explains to consumers that they do not have to alternate the use of gasoline and ethanol in their cars for performance reasons, as some may think.
Together, General Motors, Ford, Fiat and Volkswagen account for 80 percent of the Brazilian auto market.
The auto industry's ties with Brazil's sugar cane industry are not new. The launch of the 100-percent-ethanol-powered engines in the 1970s was crucial for the development of the domestic ethanol market, the world's largest for decades.
The most recent boost to ethanol sales came in 2003, with the launch of flex-fuel cars that run on any mixture of ethanol and gasoline. These cars today account for nearly 100 percent of the four main auto makers' national output.
Considering the 25-percent blend of ethanol in all gasoline sold in Brazil, the cane-based fuel accounts for more than half of the automobile fuel market in the country.
According to Unica, since 2003, ethanol used by flex-fuel cars has sequestered 45 million tonnes of greenhouse gases - the equivalent of planting 144 million trees in 20 years.
(Reporting by Inae Riveras; Editing by Reese Ewing and Christian Wiessner)